భారీ ర్యాలీ తర్వాత.. ఇప్పుడు ఎందుకీ స్క్రూటినీ?
గత ఏడాది కాలంలో సుమారు 40% ర్యాలీ సాధించి, జనవరి 2026 చివరిలో ₹1,089.80 వద్ద 52-వారాల గరిష్ట స్థాయిని తాకిన SBI షేర్లు, ఫిబ్రవరి 5, 2026 నాటికి సుమారు ₹1,072.50 వద్ద ట్రేడ్ అవుతున్నాయి. ప్రస్తుతం దీని ప్రైస్-టు-ఎర్నింగ్స్ (P/E) రేషియో సుమారు 12.6 వద్ద ఉంది. ఇది బ్యాంకింగ్ ఇండస్ట్రీ సగటుకు సమానంగా ఉన్నప్పటికీ, HDFC బ్యాంక్, ICICI బ్యాంక్ వంటి ప్రైవేట్ బ్యాంకులు 19x-20x P/E రేషియోను కలిగి ఉండటంతో పోలిస్తే, SBI తన మార్కెట్ లీడర్షిప్, recent momentum ను ప్రతిబింబిస్తోంది. అయితే, ఈ పెరుగుదల వెనుక ఉన్న మూలకారణాలను దగ్గరగా పరిశీలించాల్సిన అవసరం ఉంది.
కోర్ ప్రాఫిటబిలిటీపైనే మౌఢ్యం!
గత క్వార్టర్లలో (Q2 FY26) SBI స్టాండ్ అలోన్ నెట్ ప్రాఫిట్ 10% పెరిగి ₹20,159.67 కోట్లకు చేరుకుంది. అయితే, ఈ పెరుగుదల ప్రధానంగా Yes Bank వాటాను అమ్మడం వల్లనే సాధ్యమైంది. అంతర్గతంగా చూస్తే, నెట్ ఇంటరెస్ట్ ఇన్కమ్ (NII) కేవలం 3.3% పెరిగి ₹42,985 కోట్లకు చేరడం స్వల్పంగా ఉంది. మరింత ఆందోళనకరమైన విషయం ఏంటంటే, ప్రోవిజన్స్ దాదాపు 20% పెరిగి ₹5,400 కోట్లకు చేరాయి, ఆపరేటింగ్ ప్రాఫిట్ 6.8% తగ్గి ₹27,311 కోట్లకు పడిపోయింది. Q3 FY26 ఫలితాల్లోనూ ఇదే ట్రెండ్ కొనసాగే అవకాశం ఉందని విశ్లేషకులు అంచనా వేస్తున్నారు. ప్రోవిజన్స్ గణనీయంగా (కొన్ని అంచనాల ప్రకారం 400% కంటే ఎక్కువ YoY) పెరిగే అవకాశం ఉన్నందున, నెట్ ప్రాఫిట్ వృద్ధి కేవలం 4.7% నుండి 7% మధ్య ఉండొచ్చని భావిస్తున్నారు. నెట్ ఇంటరెస్ట్ మార్జిన్స్ (NIMs) స్థిరంగా లేదా స్వల్పంగా మెరుగుపడి 3.1% వద్ద ఉంటాయని అంచనా వేసినప్పటికీ, పెరుగుతున్న ప్రోవిజన్స్ ప్రీ-ప్రొవిజన్ ఆపరేటింగ్ ప్రాఫిట్ (PPoP) పై చూపే ప్రభావం, కోర్ ఫైనాన్షియల్ హెల్త్ కు కీలక సూచికలు కానున్నాయి.
అసెట్ క్వాలిటీ, గ్రోత్ దూకుడు!
ప్రోవిజన్స్ పై ఆందోళనలు ఉన్నప్పటికీ, SBI అసెట్ క్వాలిటీ మాత్రం పటిష్టంగానే ఉంది. గత క్వార్టర్లో గ్రాస్ నాన్-పెర్ఫార్మింగ్ అసెట్స్ (NPAs) 1.73% వద్ద, నెట్ NPAs 0.42% వద్ద నమోదయ్యాయి. రాబోయే కాలంలో, బ్యాంక్ లోన్ బుక్ 13% YoY వృద్ధిని నమోదు చేసి ₹45.23 ట్రిలియన్లకు చేరుకుంటుందని అంచనా. డిపాజిట్ గ్రోత్ కూడా 10% YoY గా ఆరోగ్యకరంగా ఉంటుందని భావిస్తున్నారు. FY26 కోసం SBI తన లోన్ గ్రోత్ ఔట్లుక్ను 12-14% కు పెంచుకుంది, ఇది మార్కెట్ వాటా విస్తరణను సూచిస్తోంది. ₹61 ట్రిలియన్లకు మించిన బ్యాంక్ ఆస్తులు, భారత ఆర్థిక వ్యవస్థలో దాని ప్రాముఖ్యతను నొక్కి చెబుతున్నాయి.
విశ్లేషకుల అంచనాలు, ఫార్వర్డ్ గైడెన్స్
SBI పై విశ్లేషకుల సెంటిమెంట్ ఆశాజనకంగానే ఉన్నప్పటికీ, కొందరు 'బై' రేటింగ్లు ఇస్తున్నారు. అయితే, సగటు ధర లక్ష్యం (Average Price Target) సుమారు ₹1,037.33 గా ఉంది. ఇది ప్రస్తుత ట్రేడింగ్ స్థాయిల నుండి స్వల్పకాలికంగా ఎక్కువ అప్సైడ్ అవకాశం లేదని సూచిస్తోంది. ఇటీవల మార్కెట్లో వచ్చిన బడ్జెట్ చర్యల కారణంగా ఆర్థిక స్టాక్స్లో మిశ్రమ స్పందన కనిపించగా, SBI కూడా ఫిబ్రవరి 2026 ప్రారంభంలో స్వల్ప నష్టాలను చవిచూసింది. మేనేజ్మెంట్ నుంచి అసెట్ క్వాలిటీ ట్రెండ్స్, NIM సస్టైనబిలిటీ, ప్రోవిషనింగ్ అవుట్లుక్, మరియు విస్తృత ఆర్థిక అంశాలపై వచ్చే వ్యాఖ్యానాలు ఇన్వెస్టర్లు ఆసక్తిగా ఎదురుచూస్తున్నారు.