Whalesbook
ఆపరేషనల్ స్ట్రెంత్ తో పాటు ప్రొవిజన్స్ ఒత్తిడి
ఫిబ్రవరి 7వ తేదీన స్టేట్ బ్యాంక్ ఆఫ్ ఇండియా (SBI) తన మూడవ త్రైమాసికం (Q3 FY26) ఆర్థిక ఫలితాలను ప్రకటించనుంది. చాలామంది విశ్లేషకుల అంచనాల ప్రకారం, SBI తన రుణాల పుస్తకాన్ని (Loan Book) గత ఏడాదితో పోలిస్తే సుమారు 13% వరకు పెంచుకునే అవకాశం ఉంది. ఇది మార్కెట్లో ఉన్న ఇతర బ్యాంకుల కంటే మెరుగైన పనితీరు అని చెప్పవచ్చు.
అయితే, ఈ బలమైన రుణ వృద్ధికి తగ్గట్టుగా, నికర లాభం (Net Profit) మాత్రం కేవలం 4% మాత్రమే పెరిగే అవకాశం ఉందని అంచనా. దీనికి ప్రధాన కారణం, గత ఏడాది ఇదే త్రైమాసికంలో (Q3 FY25) తక్కువగా ఉన్న ప్రొవిజన్స్ (Provisions) ఈసారి గణనీయంగా పెరగడం. గత ఏడాది COVID-సంబంధిత ఖాతాల పరిష్కారం వల్ల ప్రొవిజన్స్ బాగా తగ్గాయి, దాంతో ఈసారి బేస్ ఎఫెక్ట్ (Base Effect) కారణంగా పెరుగుదల ఎక్కువగా కనిపిస్తోంది.
ఖర్చులను అదుపులో ఉంచుకోవడం, ఇతర ఆదాయాలు స్థిరంగా ఉండటంతో, ప్రీ-ప్రొవిజన్ ఆపరేటింగ్ ప్రాఫిట్ (PPoP) 18-19% వరకు పెరిగే అవకాశం ఉంది. నికర వడ్డీ ఆదాయం (Net Interest Income - NII) సుమారు 8% పెరగవచ్చని, నెట్ ఇంటరెస్ట్ మార్జిన్స్ (NIMs) కూడా స్థిరంగానే ఉంటాయని అంచనా వేస్తున్నారు. రిజర్వ్ బ్యాంక్ ఆఫ్ ఇండియా (RBI) పాలసీ రేట్లను మార్చకపోవడంతో, NIMs పై ఎలాంటి ప్రభావం ఉంటుందో అని మార్కెట్ ఎదురుచూస్తోంది.
ప్రస్తుతం SBI షేరు ట్రేడింగ్ విలువ (P/E Ratio) సుమారు 11.36x నుండి 12.6x మధ్య ఉంది. ఇది బ్యాంకింగ్ రంగంలోని సగటు విలువకు దగ్గరగానే ఉన్నా, కొన్ని ఇతర ప్రభుత్వ రంగ బ్యాంకులతో పోలిస్తే కొంచెం ఎక్కువ. బ్యాంకు మార్కెట్ క్యాపిటలైజేషన్ సుమారు ₹9.52 లక్షల కోట్లు నుండి ₹9.90 లక్షల కోట్లుగా ఉంది.
పీర్ కంపారిజన్ & మార్కెట్ కాంటెక్స్ట్
ఇతర బ్యాంకులతో పోల్చి చూస్తే, SBI యొక్క 13% లోన్ గ్రోత్ అంచనా చాలా ఆశాజనకంగా ఉంది. ఉదాహరణకు, ఇండియన్ బ్యాంక్ తన Q3 FY26 పనితీరులో 14.5% అడ్వాన్స్ గ్రోత్ ని నివేదించింది. బ్యాంక్ ఆఫ్ బరోడా కూడా స్థిరమైన పనితీరును చూపింది, అయితే దాని నికర వడ్డీ ఆదాయం (NII) మాత్రం Q3 FY26 లో గత ఏడాదితో పోలిస్తే దాదాపు ఫ్లాట్ గా ఉంది. మొత్తంగా, బ్యాంకింగ్ రంగంలో క్రెడిట్ వృద్ధి బలంగానే ఉంది, కానీ డిపాజిట్ల వృద్ధిపై ఒత్తిడి కూడా కనిపిస్తోంది.
SBI ఆస్తి నాణ్యత (Asset Quality) ఆందోళన కలిగించే స్థాయిలో ఏమీ లేదు. క్రెడిట్ ఖర్చులు (Credit Costs) అదుపులోనే ఉంటాయని, గ్రాస్ NPA (Gross NPA) గతంతో పోలిస్తే గణనీయంగా తగ్గిందని విశ్లేషకులు భావిస్తున్నారు. ఇది బ్యాంకింగ్ రంగంలో సాధారణంగా కనిపిస్తున్న ట్రెండే.
స్టాక్ పనితీరు & అనలిస్ట్ సెంటిమెంట్
సాధారణంగా, SBI షేర్లు ఫలితాలకు ముందు స్వల్పంగానే స్పందిస్తాయి. ఈ Q3 FY26 ఫలితాలకు ముందు, శుక్రవారం నాడు షేరు ధర 0.70% తగ్గి ₹1,066 వద్ద ముగిసింది. గత ఆరు నెలల్లో, ఈ స్టాక్ దాదాపు 32% రాబడిని ఇచ్చింది. మార్కెట్ విశ్లేషకులు ఇచ్చిన టార్గెట్ ప్రైస్ లు సుమారు ₹1,051.25 నుండి ₹1,112.31 మధ్య ఉన్నాయి. అంటే, ప్రస్తుత స్థాయిల నుండి పెద్దగా అప్ సైడ్ ఉండే అవకాశం లేదనిపిస్తోంది. మార్కెట్ ఇప్పటికే చాలా వరకు అంచనాలను ధరల్లో చేర్చేసిందని చెప్పవచ్చు.
భవిష్యత్ అంచనాలు & ఇన్వెస్టర్ల ఫోకస్
ఇక భవిష్యత్తు విషయానికొస్తే, SBI తన FY26 కోసం ముందుగా ఇచ్చిన 12-14% లోన్ గ్రోత్ గైడెన్స్ పై మేనేజ్మెంట్ ఏం చెబుతుందో చూడాలి. అలాగే, ప్రస్తుత వడ్డీ రేట్ల వాతావరణంలో మార్జిన్ల (Margins) పై వారి అభిప్రాయం కూడా కీలకం. చాలామంది 'బై' రేటింగ్స్ ఇస్తున్నా, ప్రస్తుతం ఉన్న వాల్యుయేషన్ (P/E ratio 12.6x)ను బట్టి, గత సంవత్సరంలో వచ్చిన **40%** ర్యాలీ తర్వాత, మరిన్ని క్యాటలిస్ట్స్ (Catalysts) ఉంటాయా అన్నది పెట్టుబడిదారుల పరిశీలనలో ఉంటుంది.