Reliance Q4 ఫలితాలు: ఆదాయం పెరిగినా.. లాభాల్లో కోత! మార్జిన్ల సంక్షోభంపై ఇన్వెస్టర్ల ఆందోళన

ఆదాయం పెరిగింది, కానీ లాభాలు తగ్గాయి!

రిలయన్స్ ఇండస్ట్రీస్ 2023-24 ఆర్థిక సంవత్సరపు నాలుగో త్రైమాసికంలో (Q4) ₹2.94 లక్షల కోట్ల ఆదాయాన్ని నమోదు చేసింది. అయితే, గతంతో పోలిస్తే నికర లాభం (Net Profit) ₹16,971 కోట్లకు తగ్గింది. మార్కెట్ వాటా (Market Share) పెంచుకోవడంపై కంపెనీ ఎక్కువ దృష్టి సారించినట్లు కనిపిస్తోంది. దీనివల్ల, గత త్రైమాసికంలో 17.4% గా ఉన్న EBITDA మార్జిన్లు ఈసారి 15% కి పడిపోయాయి. ప్రస్తుతం ₹1,350 వద్ద ట్రేడ్ అవుతున్న ఈ స్టాక్ విషయంలో, పెరుగుతున్న ద్రవ్యోల్బణం (Inflation) మధ్య మార్జిన్లను నిలబెట్టుకోవడంపై పెట్టుబడిదారుల్లో ఆందోళన నెలకొంది.

O2C విభాగంలో పతనం

ముఖ్యంగా, ఆయిల్-టు-కెమికల్స్ (Oil-to-Chemicals - O2C) విభాగం పనితీరు ఆశాజనకంగా లేదు. ఈ సెగ్మెంట్ EBITDA ₹14,520 కోట్లకు పడిపోయింది. ప్రస్తుత రిఫైనింగ్ మార్జిన్లు పెరుగుతున్న నిర్వహణ ఖర్చులకు (Operational Costs) తగ్గట్టుగా లేవని ఇది సూచిస్తోంది. మరోవైపు, డిజిటల్, రిటైల్ వ్యాపారాలు మాత్రం వృద్ధిని కొనసాగిస్తున్నాయి.

ఏజీఎంపై అంచనాలు

జూన్ 19న జరగనున్న వార్షిక సర్వసభ్య సమావేశం (AGM)లో, కంపెనీ పెట్టుబడుల కేటాయింపుల్లో (Capital Allocation) మార్పులపై స్పష్టమైన సంకేతాలు వస్తాయని ఇన్వెస్టర్లు ఆశిస్తున్నారు. ముఖ్యంగా, వినియోగ రంగ వ్యాపారాలకు (Consumer Businesses) అధిక ప్రాధాన్యతనిచ్చి, ఎనర్జీ రంగ పెట్టుబడులను తగ్గించే అవకాశాలపై చర్చ జరిగే అవకాశం ఉంది. జూన్ 5 కంపెనీ డివిడెండ్ రికార్డు తేదీగా (Dividend Record Date) ప్రకటించింది.

రిస్కులు, బ్రోకరేజ్ అభిప్రాయాలు

మార్జిన్ల సంకోచం (Margin Compression) రిలయన్స్ వాల్యుయేషన్ పై పెద్ద రిస్క్ గా మారింది. ముఖ్యంగా, వేగంగా అభివృద్ధి చెందుతున్న విభాగాలు (Fast-growing Segments) కోర్ ఎనర్జీ వ్యాపారంలోని బలహీనతలను భర్తీ చేయలేకపోతే పరిస్థితి మరింత దిగజారవచ్చు. కంపెనీ రుణ స్థాయిలపై (Debt Levels) కూడా విశ్లేషకులు నిఘా ఉంచారు. రిటైల్ లేదా డిజిటల్ డిమాండ్ తగ్గితే, భారీ మూలధన వ్యయాలు (Capital Expenditure) కలిగిన ఈ సంస్థకు కష్టాలు తప్పకపోవచ్చు.

బ్రోకరేజీలు, కంపెనీ డిజిటల్ మౌలిక సదుపాయాల (Digital Infrastructure) దీర్ఘకాలిక సామర్థ్యం కారణంగా సానుకూలంగానే ఉన్నాయి. అయితే, రాబోయే ఏజీఎం తర్వాతే మార్జిన్లను స్థిరీకరించడానికి ఖర్చు నియంత్రణ (Cost Control) పై స్పష్టమైన వ్యూహం వస్తుందని, అప్పటివరకు స్టాక్ ఒక పరిధిలోనే కదలవచ్చని అంచనా వేస్తున్నాయి.