Reliance Infra: కస్టమ్స్ అధికారుల తీరుపై రెబెల్.. ₹78 కోట్ల లియన్‌ను ఎందుకు వ్యతిరేకిస్తోంది?

రెగ్యులేటరీ సెగలు తీవ్రమవుతున్న వేళ..

రిలయన్స్ ఇన్‌ఫ్రా (Reliance Infrastructure) సంస్థ, కస్టమ్స్ అప్పీళ్ల కమిషనర్ కార్యాలయం విధించిన ₹77.86 కోట్ల లియన్‌ను సవాలు చేస్తూ అప్పీల్ చేసుకుంది. కంపెనీ జూన్ 6, 2026న రెగ్యులేటరీ ఫైలింగ్స్‌లో ఈ విషయాన్ని ధృవీకరించింది. గతంలో డిసెంబర్ 2025లో జారీ అయిన తాత్కాలిక ఉత్తర్వుల స్థానంలో ఈ లియన్ ఖరారు అయ్యింది. విదేశీ మారకద్రవ్య నిర్వహణ చట్టం (FEMA) ఉల్లంఘనల ఆరోపణలు, ముఖ్యంగా జైపూర్-రీంగస్ హైవే ప్రాజెక్ట్ నుంచి నిధులను యూఏఈలోని షెల్ కంపెనీలకు మళ్లించినట్లుగా వస్తున్న ఆరోపణల నేపథ్యంలోనే ఈ చర్యలు తీసుకున్నట్లు తెలుస్తోంది.

ఆర్థిక కష్టాలు.. మార్కెట్ ఒత్తిడి

ఈ రెగ్యులేటరీ సమస్యలు కంపెనీకి ప్రస్తుతం ఆర్థికంగా ఇబ్బందికరంగా మారాయి. మార్చి 2026తో ముగిసిన త్రైమాసికానికి సంబంధించిన ఆర్థిక ఫలితాలు దిగ్భ్రాంతికరంగా ఉన్నాయి. గత ఏడాదితో పోలిస్తే నికర లాభం (Net Profit) 79% పడిపోయింది. EBITDAలో లాభం నుండి కార్యకలాపాల నష్టానికి (Operational Loss) కంపెనీ పడిపోయింది. ప్రస్తుతం సంస్థ అధిక రుణ భారం (Debt Burden) తో పాటు కార్యకలాపాల అసమర్థతతో (Operational Inefficiencies) సతమతమవుతోంది. దీనివల్ల పెట్టుబడిదారులు ఈ స్టాక్ విషయంలో ఆచితూచి వ్యవహరిస్తున్నారు. ఫలితంగా, ఈ షేర్ తీవ్రమైన అమ్మకాల ఒత్తిడిని ఎదుర్కొని, ఇటీవల 52-వారాల కనిష్ట స్థాయిలను (52-week lows) తాకింది. మార్కెట్ సగటు పనితీరు కంటే చాలా వెనుకబడింది.

లిక్విడిటీ, విజిబిలిటీ కోసం పోరాటం

ఈ కార్పొరేట్ సంక్లిష్టతలకు తోడు, రిలయన్స్ ఇన్‌ఫ్రా ఇటీవల సెక్యూరిటీస్ అండ్ ఎక్స్ఛేంజ్ బోర్డ్ ఆఫ్ ఇండియా (SEBI) మరియు ప్రధాన స్టాక్ ఎక్స్ఛేంజ్‌లను అదనపు నిఘా చర్యల (Additional Surveillance Measure - ASM) ఫ్రేమ్‌వర్క్‌ను సమీక్షించాలని అభ్యర్థించింది. ఈ ఆంక్షలు - వారానికి ఒకసారి మాత్రమే, కేవలం ±5% ధరల బ్యాండ్‌లో ట్రేడింగ్ పరిమితం చేయడం వంటివి - యాంత్రికంగా, ఊహించదగినవిగా, మరియు సుమారు 7 లక్షల మంది రిటైల్ వాటాదారులకు నష్టం కలిగించే విధంగా ఉన్నాయని కంపెనీ వాదిస్తోంది. ఈ ఆంక్షలు సరైన ధర నిర్ధారణను (Price Discovery) అడ్డుకుంటున్నాయని, స్టాక్ యొక్క అంతర్లీన వ్యాపార పునాదులను ప్రతిబింబించకుండా చేస్తున్నాయని కంపెనీ పేర్కొంది.

బలహీనమైన పునాదులు.. నిరాశావాదం

పునరుద్ధరణపై పెట్టుబడిదారులలో సందేహాలు నెలకొని ఉన్నాయి. FEMA-సంబంధిత చట్టపరమైన చిక్కులతో పాటు, కంపెనీ తీవ్రమైన నిర్మాణాత్మక సవాళ్లను (Structural Challenges) ఎదుర్కొంటోంది. విశ్లేషకులు తరచుగా కంపెనీ అధిక పరపతి (High Leverage) చరిత్ర, పాలనాపరమైన వివాదాలు (Governance Controversies) ప్రధాన నష్టాలుగా పేర్కొంటున్నారు. బోర్డు ఇటీవల ₹3,000 కోట్ల నిధులను సమీకరించే ప్రణాళికకు ఆమోదం తెలిపింది మరియు కొత్త CEO, CFOల నియామకంతో సహా నాయకత్వ మార్పులు జరుగుతున్న నేపథ్యంలో, ఈ చర్యలు నిజమైన పునరుద్ధరణకు సంకేతమా లేక పెరుగుతున్న లిక్విడిటీ సంక్షోభాన్ని (Liquidity Crisis) నిర్వహించడానికి ప్రతిస్పందనా అనేది మార్కెట్ వర్గాలు అంచనా వేస్తున్నాయి. మూలధన-ఇంటెన్సివ్ రంగంలో సానుకూల EBITDAను నిర్వహించడంలో కంపెనీ అసమర్థత, దాని రెగ్యులేటరీ మరియు రుణ-సంబంధిత అడ్డంకులను విజయవంతంగా పరిష్కరించకపోతే, నిరంతర విలువ సృష్టికి మార్గం ఇరుకుగా ఉంటుందని సూచిస్తుంది.