ఆర్.ఐ.ఎ (RIAs) లకు తేలికపాటి నిబంధనలు, యాడ్ కోడ్ (Ad Code) లో వెసులుబాటు కావాలని సెబీని (Sebi) కోరుతున్నాయి

రిజిస్టర్డ్ ఇన్వెస్ట్మెంట్ అడ్వైజర్స్ (RIAs) సెక్యూరిటీస్ అండ్ ఎక్స్ఛేంజ్ బోర్డ్ ఆఫ్ ఇండియా (Sebi) నిబంధనలలో గణనీయమైన మార్పులు చేయాలని కోరుతున్నారు. ఇందులో కఠినమైన ప్రకటనల మార్గదర్శకాల సమీక్ష మరియు చిన్న సంస్థల కోసం ప్రత్యేక గ్రేడెడ్ కంప్లైన్స్ నిబంధనల అమలు ఉన్నాయి. ఈ చర్చల లక్ష్యం నియంత్రణ భారాన్ని తగ్గించడం మరియు సలహా వ్యాపారం యొక్క మనుగడను మెరుగుపరచడం. పరిశ్రమ భాగస్వాములు ప్రస్తుత ప్రకటనల కోడ్ గురించి ఆందోళన వ్యక్తం చేశారు, ఇది అన్ని సలహాదారుల కమ్యూనికేషన్లకు ముందస్తు అనుమతి మరియు సంబంధిత రుసుములను తప్పనిసరి చేస్తుంది. వారు స్వచ్ఛంద ప్రవర్తనా నియమావళి (voluntary code of conduct) వైపు మారాలని వాదిస్తున్నారు, దీనికి విరుద్ధంగా 'వెల్త్ ఆర్కిటెక్ట్' (wealth architect) లేదా 'వెల్త్ ప్లానర్' (wealth planner) వంటి అస్పష్టమైన బిరుదులను ఆర్.ఐ.ఎ ఫ్రేమ్‌వర్క్ వెలుపల ఉన్న సంస్థలు నియంత్రణ లేకుండా ఉపయోగిస్తున్నాయని, ఇది అసమాన పోటీని సృష్టిస్తుందని పేర్కొన్నారు. గ్రేడెడ్ కంప్లైన్స్ (graded compliance) కోసం చేసిన విజ్ఞప్తి, తక్కువ మంది క్లయింట్లను కలిగి ఉన్న సలహాదారులు, విస్తృతమైన కార్యకలాపాలు ఉన్నవారికి సమానమైన నియంత్రణ అవసరాలను ఎదుర్కొంటున్నారని హైలైట్ చేస్తుంది. ఈ ఏకరూప విధానం, ఫైనాన్షియల్ ప్లానింగ్ (financial planning) వంటి ప్రత్యేక సేవలను అందించే సలహాదారులపై, ఈక్విటీ అడ్వైజరీ (equity advisory) పై దృష్టి సారించే వారిలాగే భారం పడుతుందని, వర్గాలు తెలిపాయి. ఇటీవల సెబీ డిసెంబర్ 2024 నాటి ఆర్.ఐ.ఎ నిబంధనల సవరణల తర్వాత ఆర్.ఐ.ఎ రిజిస్ట్రేషన్లలో పెరుగుదల కనిపించింది. 2025 లో సుమారు 185 మంది కొత్త సలహాదారులు నమోదు చేసుకున్నారు, ఇది గత సంవత్సరం 97 తో పోలిస్తే గణనీయమైన పెరుగుదల. అయితే, సవాళ్లు ఇంకా ఉన్నాయి, 40 ఆర్.ఐ.ఎ దరఖాస్తులు పెండింగ్‌లో ఉన్నాయి మరియు చాలా మంది జాబితా చేయబడిన సలహాదారులు ఆవర్తన ప్రకటనలను (periodic disclosures) దాఖలు చేయలేదు, వీరిలో దాదాపు 180 మంది సున్నా ఫీజు ఆదాయాన్ని (zero fee revenue) నివేదించారు. సలహా పరిశ్రమ, మొత్తం వ్యవస్థలో ఎక్కువ ఏకరూపత మరియు పారదర్శకతను ప్రోత్సహించడానికి నియంత్రణ పద్ధతుల ప్రమాణాలను (regulatory practice standards) ఏర్పాటు చేయడానికి కూడా చురుకుగా పనిచేస్తోంది. సెబీ ఇప్పటివరకు ఇమెయిల్ విచారణలకు స్పందించనప్పటికీ, పరిశ్రమ అంతర్గత వర్గాలు ఒక కన్సల్టేషన్ పేపర్ (consultation paper) రాబోతుందని సూచిస్తున్నాయి, ఇది భవిష్యత్తులో విధాన మార్పులకు సంకేతం. ఇటీవలి పెరుగుదల ఉన్నప్పటికీ, భారతదేశం యొక్క భారీ పెట్టుబడిదారుల సంఖ్యతో పోలిస్తే ఆర్.ఐ.ఎ ల మొత్తం సంఖ్య చాలా తక్కువగా ఉంది, బి.ఎస్.ఇ (BSE) తో 972 సలహాదారులు జాబితా చేయబడ్డారు. నియంత్రణ సంక్లిష్టతలు లేదా విభిన్న వ్యాపార నమూనాలను అనుసరించడం వల్ల కొందరు సలహాదారులు తమ లైసెన్సులను వదులుకుని, రీసెర్చ్ అనలిస్ట్ (research analyst) ఫ్రేమ్‌వర్క్‌కు మారినట్లు నివేదికలున్నాయి. ఆర్.ఐ.ఎ లు క్లయింట్ యొక్క రిస్క్ ప్రొఫైల్స్ మరియు ఆర్థిక లక్ష్యాలకు అనుగుణంగా నిష్పాక్షికమైన సలహాను అందించడానికి చట్టబద్ధంగా కట్టుబడి ఉన్నారని పరిశ్రమ భాగస్వాములు నొక్కి చెప్పారు. అస్పష్టమైన నియంత్రణ పరిమితులు (ambiguous regulatory boundaries) ఫిడుష్యరీ జవాబుదారీతనాన్ని (fiduciary accountability) బలహీనపరుస్తాయని మరియు అసమానమైన పెట్టుబడిదారు అనుభవాలను సృష్టిస్తాయని వారు వాదిస్తున్నారు, ఇది స్పష్టమైన, స్కేలబుల్ మరియు తగిన నియంత్రణ ఫ్రేమ్‌వర్క్‌ల ఆవశ్యకతను తెలియజేస్తుంది.