RBI నుండి ప్రభుత్వానికి రికార్డు స్థాయిలో ₹2.87 లక్షల కోట్లు: ఆర్థిక లోటుపై ఆందోళనలు!

ప్రభుత్వానికి RBI అండ: రికార్డు స్థాయిలో ₹2.87 లక్షల కోట్ల మిగులు బదిలీ

రిజర్వ్ బ్యాంక్ ఆఫ్ ఇండియా (RBI) 2026 ఆర్థిక సంవత్సరానికి గాను కేంద్ర ప్రభుత్వానికి రికార్డు స్థాయిలో ₹2.87 లక్షల కోట్లు మిగులును బదిలీ చేయడానికి ఆమోదం తెలిపింది. గత ఏడాది బదిలీ చేసిన ₹2.69 లక్షల కోట్లతో పోలిస్తే ఇది 6.7% ఎక్కువ. విదేశీ మారకపు మార్కెట్ జోక్యాల ద్వారా, ముఖ్యంగా రూపాయిని స్థిరీకరించడానికి డాలర్ అమ్మకాలు, విదేశీ కరెన్సీ ఆస్తులపై అధిక రాబడుల ద్వారా ఈ మొత్తం సమకూరింది.

ఈ భారీ మొత్తం ప్రభుత్వానికి అవసరమైన లిక్విడిటీని అందిస్తుంది. అయితే, ఇంత పెద్ద మొత్తం బదిలీ అయినప్పటికీ, బాండ్ మార్కెట్లలో బెంచ్మార్క్ ఈల్డ్స్ దాదాపు 3 బేసిస్ పాయింట్లు పెరిగి **7.1%**కి చేరాయి. పెట్టుబడిదారులు ప్రపంచ అనిశ్చితి నేపథ్యంలో ప్రభుత్వ ఆర్థిక నిర్వహణపై అప్రమత్తంగా ఉన్నారని ఈ మార్కెట్ ప్రతిస్పందన సూచిస్తోంది.

జాగ్రత్త చర్యలు, బదిలీపై ప్రభావం

RBI స్థూల ఆదాయం 26% కంటే ఎక్కువగా పెరిగినప్పటికీ, వాస్తవ మిగులు బదిలీని పెరిగిన ప్రొవిజనింగ్ సర్దుబాటు చేసింది. RBI తన కంటింజెంట్ రిస్క్ బఫర్ (CRB) కోసం ₹1.09 లక్షల కోట్లు కేటాయించింది, ఇది మునుపటి సంవత్సరం కంటే దాదాపు మూడు రెట్లు ఎక్కువ. CRBని తన బ్యాలెన్స్ షీట్‌లో 6.5% వద్ద ఉంచింది. ఇది బదిలీతో పాటు ఆర్థిక స్థిరత్వంపై దృష్టి సారించినట్లు సూచిస్తుంది.

కార్పొరేట్ డివిడెండ్ల మాదిరి కాకుండా, RBI చెల్లింపు అనేది ఎకనామిక్ క్యాపిటల్ ఫ్రేమ్‌వర్క్ కింద చట్టబద్ధమైన బదిలీ. ఈ బదిలీ ప్రభుత్వం బడ్జెట్ లోని పన్నుయేతర ఆదాయంలో **90.8%**ని కవర్ చేసినప్పటికీ, పశ్చిమ ఆసియా సంక్షోభం నుండి వచ్చే ఇంధన సబ్సిడీలు, చమురు ధరల అస్థిరత వంటి నష్టాల నుండి ఫిస్కల్ డెఫిసిట్‌ను పూర్తిగా రక్షించడానికి ఇది సరిపోదు.

అనూహ్య ఆదాయాలపై ఆధారపడటం, ఆర్థిక సవాళ్లు

ప్రభుత్వం ఇలాంటి సెంట్రల్ బ్యాంక్ విండ్‌ఫాల్స్‌పై ఆధారపడటం, మరింత స్థిరమైన ఆదాయ వనరుల అవసరాన్ని పక్కన పెడుతోందని విమర్శకులు వాదిస్తున్నారు. RBI మిగులు మార్కెట్ అస్థిరత, కరెన్సీ జోక్యం నుండి వస్తుంది తప్ప, స్థిరమైన ఆర్థిక వృద్ధి నుండి కాదు. ఇది ప్రమాదకరమైన ఆధారపడటాన్ని సృష్టిస్తుంది.

ఈ బదిలీ మార్కెట్ అంచనాలను అందుకోలేదు, కొందరు విశ్లేషకులు ₹3.2 లక్షల కోట్ల వరకు అంచనా వేశారు. ఇది ప్రభుత్వ సౌలభ్యాన్ని పరిమితం చేస్తుంది. ముడి చమురు ధరలు ఎక్కువగా ఉంటే, ఫిస్కల్ డెఫిసిట్ GDPలో లక్ష్యంగా పెట్టుకున్న **4.3%**ని మించి, కొందరు ఆర్థికవేత్తల ప్రకారం **4.7%**కి చేరుకోవచ్చు. ఈ బదిలీ తాత్కాలిక ఉపశమనాన్ని అందిస్తుంది కానీ గ్లోబల్ సప్లై చైన్ సమస్యలు, భౌగోళిక రాజకీయ అస్థిరతకు అంతర్లీనంగా ఉన్న సున్నితత్వాన్ని పరిష్కరించదు.

భవిష్యత్ దృక్పథం

దేశ ఆర్థిక దృక్పథం గ్లోబల్ ఎనర్జీ ధరలు, ద్రవ్య విధానం ఎంత సమర్థవంతంగా ప్రసారం అవుతుందనే దానిపై ఆధారపడి ఉంటుంది. బ్యాంకింగ్ వ్యవస్థలో పెరిగిన లిక్విడిటీ గ్రీన్ ఎనర్జీ, మౌలిక సదుపాయాల వంటి రంగాలలో మూలధన వ్యయానికి మద్దతు ఇస్తుందని భావిస్తున్నారు. అయితే, బాండ్ ఈల్డ్స్‌పై దీర్ఘకాలిక ప్రభావం సబ్సిడీ ఖర్చులను నిర్వహించడంలో ప్రభుత్వం విజయం సాధించడంపై ఆధారపడి ఉంటుంది.