Whalesbook
మూలధన రక్షణ యంత్రాంగం
కేంద్ర బ్యాంక్ యొక్క తాజా పాలసీ ఫ్రేమ్వర్క్, నిష్క్రియ లిక్విడిటీ నిర్వహణ నుండి మరింత జోక్యంతో కూడిన వైఖరికి మారడాన్ని సూచిస్తుంది. 15, 30, మరియు 40-సంవత్సరాల కాలపరిమితి గల దీర్ఘకాలిక ప్రభుత్వ సెక్యూరిటీలలో విదేశీ భాగస్వామ్యంపై సీలింగ్ను తీసివేయడం ద్వారా, నియంత్రణ సంస్థ విదేశీ మూలధనాన్ని ఎక్కువ కాలం పాటు నిలుపుకోవడానికి ప్రయత్నిస్తోంది. ఇది తక్షణ నగదు గురించి కాకుండా, భారతదేశం యొక్క బాహ్య రుణాల మెచ్యూరిటీ ప్రొఫైల్ను పునర్నిర్మించడం గురించి. ప్రస్తుత అధిక-రేటు వాతావరణంలో ఇతర అభివృద్ధి చెందుతున్న మార్కెట్లను వేధించిన ఆకస్మిక, ఊహాజనిత నిధుల తరలింపులకు సార్వభౌమత్వాన్ని తక్కువగా గురిచేయడం దీని లక్ష్యం.
లిక్విడిటీ ఖర్చు
రుణ యాక్సెస్ దాటి, RBI బ్యాంకులు మరియు ప్రభుత్వ రంగ సంస్థలకు ప్రవేశ ఖర్చును సమర్థవంతంగా సబ్సిడీ చేస్తోంది. FCNR(B) డిపాజిట్ల కోసం హెడ్జింగ్ భారాన్ని స్వీకరించడం మరియు ప్రభుత్వ రంగ రుణాల కోసం అనుకూలమైన స్వాప్ విండోలను అందించడం ద్వారా, విదేశీ కరెన్సీలో ప్రస్తుత రుణ ఖర్చు నిషేధాత్మకంగా మారిందని నియంత్రణ సంస్థ గుర్తించింది. ఈ వ్యూహం మూలధన ప్రవాహాలను నిరుత్సాహపరిచే వడ్డీ రేటు వ్యత్యాసాన్ని తగ్గించడానికి రూపొందించబడినప్పటికీ, ఇది కేంద్ర బ్యాంక్ యొక్క స్వంత బ్యాలెన్స్ షీట్పై ప్రత్యక్ష భారాన్ని మోపుతుంది. ఈ విధానం యొక్క ప్రభావం, సబ్సిడీ హెడ్జింగ్తో కూడా, గ్లోబల్ ఫండ్ మేనేజర్లు ఈల్డ్ స్ప్రెడ్ను అంతర్లీన కరెన్సీ రిస్క్ను భర్తీ చేయడానికి సరిపోతుందని గ్రహిస్తారా అనే దానిపై పూర్తిగా ఆధారపడి ఉంటుంది.
ఈక్విటీ మరియు ఎగుమతి పివట్
భారతీయ మూలానికి చెందిన వారి కంటే, అన్ని వ్యక్తిగత నాన్-రెసిడెంట్ల కోసం పెట్టుబడి నిబంధనలను ప్రామాణీకరించడం, దేశీయ ఈక్విటీలకు లిక్విడిటీ బేస్ను విస్తరించాలని లక్ష్యంగా పెట్టుకుంది. అంతర్జాతీయ రిటైల్ మూలధనం కోసం నియంత్రణ మార్గాన్ని సులభతరం చేయడం ద్వారా, కేవలం సంస్థాగత FPI ప్రవాహాలపై ఆధారపడని మరింత స్థితిస్థాపక సెకండరీ మార్కెట్ను సృష్టించాలని కేంద్ర బ్యాంక్ ఆశిస్తోంది. అదే సమయంలో, ఎగుమతి ఆదాయాల రియలైజేషన్ కోసం తొమ్మిది నెలల విండోను పునరుద్ధరించడం, ఒక విధమైన నీడ ఉత్ప్రేరకంగా పనిచేస్తుంది. ఇది దేశీయ ఎగుమతిదారులకు ఎక్కువ కాలం పాటు అధిక విదేశీ కరెన్సీ నిల్వలను నిర్వహించడానికి అనుమతిస్తుంది, తద్వారా అమ్మకాల ఒత్తిడి ఎక్కువగా ఉన్నప్పుడు రూపాయిపై ఒత్తిడిని తీవ్రతరం చేసే లిక్విడేట్ చేసే తక్షణ ఒత్తిడికి వ్యతిరేకంగా బఫర్ను అందిస్తుంది.
స్ట్రక్చరల్ రిస్కులు మరియు మార్కెట్ అస్థిరత
ఈ చర్యల చురుకైన స్వభావం ఉన్నప్పటికీ, ప్రాథమిక రిస్క్ US డాలర్ మరియు గ్లోబల్ రిస్క్ అపెటైట్ యొక్క అస్థిరతగా మిగిలిపోయింది. చరిత్ర ప్రకారం, తీవ్రమైన ప్రపంచ అనిశ్చితి కాలాల్లో, భారతీయ రుణాల యొక్క ఈల్డ్ ప్రయోజనాలు సురక్షితమైన ఆస్తుల వైపు మూలధన పునఃసమతుల్యతను నిరోధించడానికి సరిపోకపోవచ్చు. అంతేకాకుండా, సబ్సిడీ స్వాప్ల ద్వారా బాహ్య వాణిజ్య రుణాలను భారీగా ప్రోత్సహించడం ద్వారా, విదేశీ కరెన్సీ రుణాలపై కృత్రిమ ఆధారపడటాన్ని సృష్టించే ప్రమాదం ఉంది. రూపాయి స్థిరమైన క్షీణతను ఎదుర్కొంటే, ఈ సబ్సిడీ రుణాల చివరి మెచ్యూరిటీ, RBI ప్రస్తుతం సంరక్షించడానికి ప్రయత్నిస్తున్న మార్కెట్ స్థిరత్వాన్ని అధిగమించే అవకాశం ఉన్న డాలర్ల కోసం భారీ, అస్తవ్యస్తమైన పోరాటాన్ని కోరవచ్చు. ప్రపంచ భౌగోళిక రాజకీయ ఉద్రిక్తతలు పరిష్కరించబడని సమయంలో గ్లోబల్ పెట్టుబడిదారులు భారతీయ రిస్క్పై బహిర్గతతను కొనసాగించడానికి సిద్ధంగా ఉన్నారా అనే దానిపై ఈ చర్యల ప్రభావం ఆధారపడి ఉంటుంది.