Whalesbook
స్థిరత్వం వెనుక అస్థిరత
సెంట్రల్ బ్యాంక్ రెపో రేటును 5.25% వద్ద కొనసాగించాలని తీసుకున్న నిర్ణయం తాత్కాలిక ఉపశమనమే తప్ప, దీర్ఘకాలిక ధోరణి కాదని మార్కెట్ విశ్లేషకులు భావిస్తున్నారు. పైకి స్థిరంగా కనిపిస్తున్నా, దేశ ఆర్థిక వ్యవస్థలో కీలకమైన మాక్రో ఎకనామిక్ అంశాలు మాత్రం మారుతున్నాయని, పాలసీ ఇకపై అంత సులువుగా మారదని సూచిస్తున్నాయి. సరఫరా వ్యవస్థలోని అడ్డంకులు, గ్లోబల్ కమోడిటీల ధరలలోని అస్థిరత వంటి కారణాల వల్ల RBI మరింతగా వడ్డీ రేట్లను తగ్గించే అవకాశం కష్టమవుతోంది. మార్కెట్ వర్గాలు ఇకపై వడ్డీ రేట్లు ఎక్కువ కాలం ఇలాగే కొనసాగవచ్చని (higher-for-longer) అంచనా వేస్తున్నాయి. ఇది రుణగ్రహీతలకు ఇప్పుడిస్తున్న ఊరట, భవిష్యత్తులో అందరికీ అందుబాటులో ఉండే వడ్డీ రేట్ల ఆఖరి దశ కావచ్చని హెచ్చరిస్తున్నాయి.
క్రెడిట్ గ్రోత్ లో వింత పోకడ
గతంలో వడ్డీ రేట్లు తగ్గితే రియల్ ఎస్టేట్ డిమాండ్ కూడా తగ్గేది. కానీ ప్రస్తుత పరిస్థితులు అందుకు భిన్నంగా ఉన్నాయి. అధిక వడ్డీ రేట్లున్నా కూడా, మార్ట్గేజ్ (గృహ రుణాలు) డిమాండ్ బలంగానే కొనసాగుతోంది. బ్యాంకులు అధిక లోన్-టు-వాల్యూ (LTV) నిష్పత్తులతో రుణాలు ఇస్తున్నాయని, ఇది భవిష్యత్తులో ద్రవ్యోల్బణం పెరిగి RBI పాలసీని మార్చాల్సి వస్తే సిస్టమిక్ రిస్క్ కు దారితీయవచ్చని నివేదికలు చెబుతున్నాయి. గతంలో వడ్డీ రేట్లు పెరిగిన సమయాలతో పోలిస్తే, ప్రస్తుతం బ్యాంకులు డిపాజిట్లపై ఇస్తున్న వడ్డీకి, రుణాలపై వసూలు చేస్తున్న వడ్డీకి మధ్య ఉన్న తేడా (spread) తగ్గుతోందని, అంటే బ్యాంకులు తమ లాభాల అంచున ఉన్నాయని అర్థమవుతోంది. ఒకవేళ RBI ద్రవ్యోల్బణాన్ని అదుపు చేయడానికి కఠినమైన వైఖరి తీసుకుంటే, దాని ప్రభావం రుణగ్రహీతలపై, ముఖ్యంగా ఫ్లోటింగ్ రేట్ రుణాలపై త్వరగా పడుతుందని, ఇది గతంతో పోలిస్తే వారికి మరింత భారంగా మారవచ్చని భావిస్తున్నారు.
రియల్ ఎస్టేట్ పై భయాలు
ఆదాయ వృద్ధి మందగించడం, అధిక వడ్డీ భారం వంటి కారణాలు గృహ కొనుగోలుదారులకు ప్రధాన ఆందోళనగా మారాయి. స్థిరమైన ఆస్తి విలువలను ఆశిస్తూ కొనుగోలు చేసేవారు, ఇంటి నిర్వహణ ఖర్చులు, మున్సిపల్ పన్నులు వంటి 'దాచిన' ఖర్చులను విస్మరిస్తున్నారని విశ్లేషకులు హెచ్చరిస్తున్నారు. ఇవి వడ్డీ రేట్ల హెచ్చుతగ్గులతో సంబంధం లేకుండా పెరుగుతూనే ఉంటాయి. ఇంకా, MCLR లేదా బేస్ రేట్ వంటి పాత బెంచ్మార్క్ల కింద రుణాలు పొందినవారు, కొత్తగా వస్తున్న రెపో-లింక్డ్ క్రెడిట్ ఉత్పత్తులతో పోలిస్తే నష్టపోతున్నారు. వీరు సమర్ధవంతమైన కొత్త రుణాలకు మారకపోతే, తమ పాత పోర్ట్ఫోలియోలపై బ్యాంకులు లాభాలు పొందుతూనే ఉంటాయని, దీనివల్ల వీరు అదనంగా 'లాయల్టీ టాక్స్' చెల్లించాల్సి వస్తుందని అంటున్నారు.
పెట్టుబడులపై దృష్టి
ముందుకు చూస్తే, తదుపరి వడ్డీ రేటు మార్పు ఎక్కువగా పైకే ఉంటుందని అంచనాలు సూచిస్తున్నాయి. అంతర్జాతీయ చమురు ధరలు, కరెన్సీ హెచ్చుతగ్గులు దీనిపై ప్రభావం చూపుతాయి. గృహ కొనుగోళ్లను దూకుడుగా చేపట్టడం కంటే, లిక్విడిటీ బఫర్లను (తాత్కాలిక నగదు నిల్వలు) పెంచుకోవాలని ఆర్థిక విశ్లేషకులు సూచిస్తున్నారు. ప్రస్తుత ఆర్థిక సంవత్సరంలో భవిష్యత్తులో వడ్డీ రేట్లు తగ్గుతాయని ఆశించడం కంటే, రుణ కాల వ్యవధిని తగ్గించుకోవడానికి, అసలు మొత్తాన్ని వేగంగా తగ్గించుకోవడానికి ప్రాధాన్యత ఇవ్వాలని చెబుతున్నారు.