Whalesbook
పాలసీలో స్తబ్దత
జూన్ 5, 2026న జరిగిన రిజర్వ్ బ్యాంక్ ఆఫ్ ఇండియా (RBI) MPC సమావేశంలో రెపో రేటును 5.25% వద్ద యథాతథంగా ఉంచడం ఇది వరుసగా మూడోసారి. ప్రపంచవ్యాప్తంగా నెలకొన్న అనిశ్చితి నేపథ్యంలో, దేశ ఆర్థిక వ్యవస్థ స్థిరత్వాన్ని కాపాడటం అత్యవసరమని గవర్నర్ సంజయ్ మల్హోత్రా తెలిపారు. ముఖ్యంగా పశ్చిమాసియాలో నెలకొన్న ఉద్రిక్తతల వల్ల గ్లోబల్ ఎనర్జీ మార్కెట్లలో, దేశీయ ద్రవ్యోల్బణంలో అనిశ్చితి పెరిగిందని MPC అభిప్రాయపడింది.
ద్రవ్యోల్బణం Vs వృద్ధి
ఈసారి MPC సమావేశంలో ఆసక్తికరమైన మార్పులు కనిపించాయి. FY27 ఆర్థిక సంవత్సరానికి వినియోగదారుల ధరల ద్రవ్యోల్బణం (CPI) అంచనాను 5.1% కి పెంచింది. గతంలో ఇది 4.6% గా ఉండేది. మెటల్స్, రబ్బర్, ప్లాస్టిక్స్ వంటి పారిశ్రామిక ముడిసరుకుల ధరలు పెరగడం, అలాగే ఎనర్జీ ధరలలో ఒడిదుడుకులు దీనికి కారణమని RBI పేర్కొంది. అదే సమయంలో, దేశ GDP వృద్ధి అంచనాలను 6.9% నుండి 6.6% కి తగ్గించింది. మధ్య ప్రాచ్య దేశాలలో నెలకొన్న అస్థిరత కారణంగా ఏర్పడిన సరఫరా సమస్యలు దీనికి ప్రధాన కారణమని తెలిపింది.
రుణాలపై ప్రభావం
రెపో రేటు యథాతథంగా ఉండటంతో, గృహ రుణగ్రహీతలకు (Home Loan borrowers) ప్రస్తుతానికి పెద్దగా భారం పెరగదు. సెంట్రల్ బ్యాంక్ ఆఫ్ ఇండియా, బ్యాంక్ ఆఫ్ మహారాష్ట్ర వంటి ప్రభుత్వ రంగ బ్యాంకులు ఇప్పటికీ అర్హత కలిగిన వారికి 7.10% వద్ద రుణాలను అందిస్తున్నాయి. అయితే, బ్యాంకింగ్ రంగానికి ఇది మిశ్రమ ఫలితాలనివ్వచ్చు. డిపాజిట్ల వృద్ధి కంటే రుణాల వృద్ధి ఎక్కువగా కొనసాగితే, బ్యాంకుల నెట్ ఇంటరెస్ట్ మార్జిన్స్ (NIMs) తగ్గే అవకాశం ఉంది. ప్రస్తుతం, బ్యాంక్ ఆఫ్ ఇండియా వంటి పెద్ద బ్యాంకులు 6x తక్కువ P/E వద్ద ట్రేడ్ అవుతున్నాయి. ఇది పెట్టుబడిదారులు అధిక వడ్డీ రేట్లు, తక్కువ వృద్ధి నేపథ్యంలో ఆస్తుల నాణ్యత (Asset quality) క్షీణిస్తుందనే ఆందోళనను సూచిస్తోంది.
నిర్మాణపరమైన రిస్కులు
ప్రస్తుతానికి స్థిరత్వం ఉన్నప్పటికీ, కొన్ని నిర్మాణపరమైన రిస్కులు ఇంకా కొనసాగుతున్నాయి. అనేక ప్రభుత్వ రంగ బ్యాంకులు గణనీయమైన అనుషంగిక బాధ్యతలను (Contingent Liabilities) కలిగి ఉన్నాయి. సెంట్రల్ బ్యాంక్ ఆఫ్ ఇండియాపై ₹1.5 లక్షల కోట్ల కంటే ఎక్కువ, బ్యాంక్ ఆఫ్ ఇండియాపై ₹6.9 లక్షల కోట్ల కంటే ఎక్కువ అనుషంగిక బాధ్యతలున్నట్లు నివేదికలున్నాయి. రెపో-లింక్డ్ లోన్ రేట్లకు (RLLR) బ్యాంకులు రుణపడి ఉండటం వల్ల, భవిష్యత్తులో MPC ద్రవ్యోల్బణాన్ని అదుపు చేయడానికి కఠినమైన చర్యలు తీసుకుంటే, అది ప్రజల కొనుగోలు శక్తిని తగ్గించి, NPAల పెరుగుదలకు దారితీయవచ్చు. అలాగే, వర్షాకాలం అంచనాలను అందుకోలేకపోతే, గ్రామీణ ప్రాంతాల్లో వినియోగం తగ్గడం, బ్యాంకింగ్ రంగంలో మూలధన సమృద్ధి (Capital Adequacy)పై ప్రభావం పడే అవకాశం ఉంది. కాబట్టి, ఈ ఆకర్షణీయమైన P/E నిష్పత్తుల వెనుక ఉన్న రిస్కులను పెట్టుబడిదారులు జాగ్రత్తగా అంచనా వేయాలి.