RBI కీలక నిర్ణయం: వడ్డీ రేట్లు యథాతథం.. మార్కెట్ ర్యాలీపై నీలినీడలు?

పాలసీలో 'పాజ్', మార్కెట్లో ఆచితూచి అడుగులు

జూన్ మానిటరీ పాలసీ కమిటీ (MPC) సమావేశంలో రెపో రేటును 5.25% వద్దే కొనసాగించాలని RBI తీసుకున్న నిర్ణయం భారత ఈక్విటీ మార్కెట్లకు తాత్కాలిక భద్రతను ఇచ్చింది. ముఖ్యంగా, గ్లోబల్ గా పెరుగుతున్న ఎనర్జీ ధరలు, పశ్చిమ ఆసియాలో నెలకొన్న ఉద్రిక్తతల వల్ల ఏర్పడుతున్న సరఫరా గొలుసు సమస్యలను దృష్టిలో ఉంచుకుని RBI ఈ నిర్ణయం తీసుకుందని మార్కెట్ వర్గాలు భావించాయి. ఈ ప్రకటనతో సెన్సెక్స్, నిఫ్టీ50 సూచీలు ఆరంభంలో ఊపు అందుకున్నప్పటికీ, మధ్యాహ్నం ట్రేడింగ్ సమయానికి మార్కెట్ లో మాంద్యం ఆందోళనలు బయటపడ్డాయి.

వృద్ధి అంచనాలపై నీలినీడలు

FY27కి గాను GDP వృద్ధి అంచనాలను గతంలో 6.9% నుంచి 6.6% కి RBI తగ్గించడం పెట్టుబడిదారులకు ఒక గట్టి హెచ్చరిక. పెరుగుతున్న శక్తి ధరలు దేశీయ వినియోగం, పారిశ్రామిక రంగాలపై చూపే ప్రభావాన్ని RBI అంచనా వేస్తోంది. విదేశీ పోర్ట్‌ఫోలియో పెట్టుబడులను (FPI) ప్రభుత్వ సెక్యూరిటీలలో పెంచడం, నాన్-రెసిడెంట్ల ఈక్విటీ పెట్టుబడి పరిమితులను పెంచడం వంటి ప్రభుత్వ చర్యలు తాత్కాలికంగా మార్కెట్ లోకి లిక్విడిటీని పెంచినా, కార్పొరేట్ లాభాలపై ఒత్తిడిని తగ్గించలేవని విశ్లేషకులు అంటున్నారు. ICICI Bank, HDFC Bank వంటి ఫైనాన్షియల్ స్టాక్స్ ఆరంభంలో పాజిటివ్ గా స్పందించినా, విదేశీ సంస్థాగత పెట్టుబడిదారులు (FIIs) ఎంపిక చేసిన రంగాలకే పరిమితం కావడంతో బ్యాంకింగ్ రంగం ఒత్తిడిని ఎదుర్కొంటోంది.

రిస్కులు: రెగ్యులేటరీ, కరెన్సీ ఒత్తిళ్లు

లిక్విడిటీని పెంచే చర్యలతో పాటు, మార్కెట్ ర్యాలీని దెబ్బతీసే కొన్ని ముఖ్యమైన రిస్కులను విశ్లేషకులు ఎత్తి చూపుతున్నారు. మొదటిది, రెగ్యులేటరీ వాతావరణం కఠినతరం అవుతోంది. ICICI Bank విషయంలో విదేశీ పోర్ట్‌ఫోలియో పెట్టుబడుల రీప్యాట్రియేషన్ పై ఇటీవల వచ్చిన నిబంధనలు, ఫైనాన్షియల్ సెక్టార్ లో కంప్లైయెన్స్ రిస్కులను గుర్తు చేస్తున్నాయి. రెండోది, గత ఏడాది కాలంలో డాలర్ తో పోలిస్తే రూపాయి విలువ గణనీయంగా పడిపోయింది. దీన్ని ఆదుకోవడానికి విదేశీ మూలధనంపై ఆధారపడటం, వాల్యుయేషన్స్ విషయంలో ఒక బలహీనమైన పునాదిని సృష్టిస్తోంది. గతంలో వడ్డీ రేట్లు తగ్గితే క్రెడిట్ వృద్ధి పెరిగేది. కానీ ఇప్పుడు, అధిక ముడి చమురు ధరలు ఒక స్థిరమైన సప్లై-సైడ్ షాక్ గా పనిచేస్తున్నాయి. దీనివల్ల, RBI 'న్యూట్రల్' వైఖరితో ఉన్నప్పటికీ, వడ్డీ రేట్లను ఎక్కువ కాలం పాటు అధికంగానే ఉంచాల్సి వస్తుందని అంచనా. టెక్నాలజీ, మెటల్స్ వంటి రంగాల కంపెనీలు, ఇప్పటికే ఎగుమతుల్లో హెచ్చుతగ్గులు, గ్లోబల్ మాంద్యం వంటి సమస్యలను ఎదుర్కొంటున్నాయి. GDP వృద్ధి అంచనాలు తగ్గిన నేపథ్యంలో దేశీయ డిమాండ్ బలహీనపడితే, ఈ కంపెనీలు మరింత నష్టపోవచ్చు.

భవిష్యత్ అంచనాలు

భవిష్యత్తులో, మార్కెట్ సెంటిమెంట్ ప్రధానంగా పశ్చిమ ఆసియా సంఘర్షణ ఎంతకాలం కొనసాగుతుంది, దాని ప్రభావం దిగుమతి ఆధారిత ద్రవ్యోల్బణంపై ఎలా ఉంటుంది అనే దానిపై ఆధారపడి ఉంటుంది. బ్రోకరేజ్ సంస్థల అంచనాల ప్రకారం, డిఫెన్సివ్, ఇన్ఫ్రాస్ట్రక్చర్-లింక్డ్ స్టాక్స్ లో సెలెక్టివ్ కొనుగోళ్లు జరిగే అవకాశం ఉంది. అయితే, విస్తృత మార్కెట్ కొంత పరిమిత పరిధిలోనే కదలవచ్చని భావిస్తున్నారు. ముడి చమురు ధరలలో గణనీయమైన తగ్గుదల లేకపోతే, RBI కరెన్సీ స్థిరత్వం, ద్రవ్యోల్బణ నియంత్రణకే ప్రాధాన్యత ఇవ్వాల్సి వస్తుందని, దీనివల్ల వడ్డీ రేట్ల తగ్గింపు ప్రక్రియ వచ్చే క్యాలెండర్ సంవత్సరంలోకి నెట్టబడుతుందని విశ్లేషకులు అంచనా వేస్తున్నారు.