Whalesbook
వడ్డీ రేట్ల యథాతథ స్థితి.. బ్యాంకుల స్వాగతం, MSMEల నిరాశ
భారతీయ రిజర్వ్ బ్యాంక్ (RBI) మానిటరీ పాలసీ కమిటీ (MPC) ఫిబ్రవరి 2026లో జరిగిన సమావేశంలో, కీలకమైన పాలసీ రెపో రేటును 5.25% వద్ద మార్చకుండా ఏకగ్రీవంగా నిర్ణయం తీసుకుంది. మార్కెట్ వర్గాలు ఊహించినట్లుగానే ఈ నిర్ణయం వెలువడటంతో, స్టేట్ బ్యాంక్ ఆఫ్ ఇండియా (SBI) వంటి అనేక ప్రధాన బ్యాంకులు ఈ పాలసీ స్థిరత్వాన్ని స్వాగతించాయి.
అయితే, ఈ నిర్ణయంపై విరుద్ధమైన అభిప్రాయాలు వ్యక్తమయ్యాయి. CapitalXB ఎగ్జిక్యూటివ్ డైరెక్టర్ అజిత్భారతి మాట్లాడుతూ, ద్రవ్యోల్బణం (Inflation) చాలా సంవత్సరాల కనిష్ట స్థాయికి చేరుకున్నప్పటికీ, RBI వడ్డీ రేట్లను తగ్గించకపోవడం, దేశంలోని వ్యాపారవేత్తలు, చిన్న పరిశ్రమలపై ఇప్పటికే ఉన్న అధిక రుణ భారాన్ని విస్మరిస్తోందని నిరాశ వ్యక్తం చేశారు.
బ్యాంకింగ్ రంగంపై సానుకూల ప్రభావం
ప్రస్తుతం మార్కెట్లో స్టేట్ బ్యాంక్ ఆఫ్ ఇండియా (SBI), ఇండియన్ ఓవర్సీస్ బ్యాంక్ (IOB), ఇండియన్ బ్యాంక్ వంటి ప్రభుత్వ రంగ బ్యాంకు (PSU Banks)ల షేర్లు మంచి వాల్యుయేషన్లతో ట్రేడ్ అవుతున్నాయి. SBI TTM P/E సుమారు 11.36-12.2x మధ్య, IOB TTM P/E సుమారు 13.98-14.0x మధ్య, ఇండియన్ బ్యాంక్ TTM P/E సుమారు 10.1-10.28x మధ్య నమోదయ్యాయి. ఈ వాల్యుయేషన్లు, ప్రస్తుత ఆర్థిక వాతావరణంలో మార్కెట్ ఈ బ్యాంకుల ఆదాయ సామర్థ్యంపై పెట్టుబడిదారులకు ఉన్న విశ్వాసాన్ని సూచిస్తున్నాయి. RBI 2025-26 ఆర్థిక సంవత్సరానికి గాను GDP వృద్ధిని 7.4% గా, ద్రవ్యోల్బణాన్ని 2.1% గా అంచనా వేయడం కూడా బ్యాంకింగ్ రంగానికి మరింత సానుకూల సంకేతాలుగా భావిస్తున్నారు.
రెగ్యులేటరీ మార్పులు, MSMEల ఆందోళన
వడ్డీ రేట్ల నిర్ణయంతో పాటు, RBI కస్టమర్ల రక్షణ చర్యలు, డిజిటల్ చెల్లింపుల భద్రత, లీడ్ బ్యాంక్ స్కీమ్ సమీక్ష, కిసాన్ క్రెడిట్ కార్డ్ ఫ్రేమ్వర్క్ లో మార్పులు వంటి అనేక రెగ్యులేటరీ, డెవలప్మెంటల్ పాలసీలను కూడా ప్రకటించింది. ముఖ్యంగా, MSMEల కోసం తన కొలేటరల్-ఫ్రీ రుణ పరిమితిని ₹10 లక్షల నుండి ₹20 లక్షలకు పెంచాలని ప్రతిపాదించింది. ఈ చర్యలు చిన్న వ్యాపార యూనిట్లకు రుణ లభ్యతను సులభతరం చేస్తాయని భావిస్తున్నారు.
అయితే, CapitalXB వంటి విమర్శకులు మాత్రం RBI ద్రవ్యోల్బణ నియంత్రణపై దృష్టి సారించినప్పటికీ, అధిక రుణ వ్యయం MSMEలకు పెద్ద అవరోధంగానే మిగిలిపోతుందని ఆందోళన వ్యక్తం చేస్తున్నారు. గత డిసెంబర్ 2025 నాటికి భారతదేశ వినియోగదారుల ధరల సూచీ (CPI) ద్రవ్యోల్బణం 1.33% గా నమోదైంది, ఇది RBI లక్షిత పరిధిలోనే ఉన్నప్పటికీ, రేట్లను తగ్గించాలనే వాదనలకు బలాన్ని చేకూరుస్తోంది.
విశ్లేషకుల అంచనాలు
ఎలారా సెక్యూరిటీస్ ఆర్థికవేత్త గరిమా కపూర్ ప్రకారం, మునుపటి రేటు కోతల ప్రభావం, దేశ ఆర్థిక వ్యవస్థలోని ఆరోగ్యకరమైన వృద్ధిని దృష్టిలో ఉంచుకుని RBI ఈ నిర్ణయం తీసుకుంది. ఆహార ధరల సాధారణీకరణ, ప్రతికూల బేస్ ఎఫెక్ట్స్ కారణంగా ద్రవ్యోల్బణం పెరిగే అవకాశం ఉన్నందున, సమీప భవిష్యత్తులో రేట్లను తగ్గించడానికి పెద్దగా ఆస్కారం లేదని ఆమె పేర్కొన్నారు. ప్రపంచ ఆర్థిక అనిశ్చితులు, భౌగోళిక రాజకీయ పరిణామాలను RBI నిశితంగా పరిశీలిస్తూ, భవిష్యత్తులో విధానపరమైన సర్దుబాట్లను పరిగణిస్తుందని విశ్లేషకులు అభిప్రాయపడుతున్నారు.