భారత రిజర్వ్ బ్యాంక్ (RBI) క్రెడిట్ డెరివేటివ్స్ మార్కెట్ కోసం తుది నిబంధనలను విడుదల చేసింది. దీని ప్రకారం, ఇండియన్ నాన్-రిటైల్ సంస్థలు స్వాప్స్ ను ఉచితంగా ఉపయోగించుకోవచ్చు. ఈ చర్య దేశీయ డెట్ మార్కెట్ ను మరింత విస్తరించడానికి ఉద్దేశించబడింది. అయితే, విదేశీ భాగస్వాములకు కేవలం హెడ్జింగ్ (రిస్క్ ను తగ్గించుకోవడం) మాత్రమే పరిమితం చేయబడింది. బ్యాంకులు, ఫైనాన్షియల్ సంస్థలు క్రెడిట్ రిస్క్ ను ఎలా నిర్వహిస్తాయో తెలుసుకోవడం చాలా ముఖ్యం.
అసలు ఏం జరిగింది?
భారతీయ రిజర్వ్ బ్యాంక్ (RBI) దేశీయ క్రెడిట్ డెరివేటివ్స్ మార్కెట్ కోసం తుది మార్గదర్శకాలను వెంటనే అమలులోకి వచ్చేలా విడుదల చేసింది. ఈ నిబంధనల ప్రకారం, నివాస భారతీయ నాన్-రిటైల్ సంస్థలు (కంపెనీలు, ఫైనాన్షియల్ సంస్థలు వంటివి) రిస్క్ మేనేజ్మెంట్ లేదా పెట్టుబడి ప్రయోజనాల కోసం క్రెడిట్ డిఫాల్ట్ స్వాప్స్ (CDS) మరియు టోటల్ రిటర్న్ స్వాప్స్ (TRS) ను ఉపయోగించుకోవచ్చు. లోన్లు, బాండ్లకు సంబంధించిన క్రెడిట్ రిస్క్ లను నిర్వహించడానికి మరిన్ని సాధనాలను అందించడం, స్థానిక ఆర్థిక మార్కెట్ ను విస్తరించే ప్రభుత్వ ప్రణాళికలకు అనుగుణంగా ఉండటమే దీని లక్ష్యం.
క్రెడిట్ డెరివేటివ్స్ ఎలా పనిచేస్తాయి?
క్రెడిట్ డెరివేటివ్స్ అనేవి ఆర్థిక సాధనాలు. ఇవి ఒక రుణగ్రహీత యొక్క క్రెడిట్ పనితీరుకు సంబంధించిన బీమా లేదా పెట్టుబడి సాధనాల వలె పనిచేస్తాయి. ఉదాహరణకు, క్రెడిట్ డిఫాల్ట్ స్వాప్ (CDS) అనేది ఒక బ్యాంకు లేదా పెట్టుబడిదారు, రుణగ్రహీత అప్పు తిరిగి చెల్లించడంలో విఫలమయ్యే ప్రమాదాన్ని మరొక పార్టీకి బదిలీ చేయడానికి అనుమతిస్తుంది. దీనివల్ల అసలు రుణదాత, రుణగ్రహీత డిఫాల్ట్ అయ్యే రిస్క్ నుండి 'హెడ్జ్' చేసుకోవడానికి లేదా రక్షించుకోవడానికి అవకాశం ఉంటుంది. ఇది బీమా కోసం ప్రీమియం చెల్లించడం లాంటిది.
ఈ సాధనాలను ఎవరు ఉపయోగించవచ్చు?
కొత్త మార్గదర్శకాలు వివిధ రకాల వినియోగదారుల మధ్య స్పష్టమైన విభజనను సృష్టిస్తున్నాయి:
- నివాస భారతీయ నాన్-రిటైల్ సంస్థలు: ఈ సంస్థలు నిర్దిష్ట ప్రయోజన ఆంక్షలు లేకుండా క్రెడిట్ డెరివేటివ్స్ ను ఉపయోగించుకోవచ్చు. ఇది వారి పోర్ట్ఫోలియోలను నిర్వహించడానికి మరియు క్రెడిట్ ఎక్స్పోజర్స్ ను హెడ్జ్ చేయడానికి వారికి ఎక్కువ స్వేచ్ఛను ఇస్తుంది.
- నాన్-రెసిడెంట్ సంస్థలు: విదేశీ భాగస్వాములకు పరిమిత యాక్సెస్ మాత్రమే ఉంటుంది. వారు ఈ సాధనాలను కేవలం హెడ్జింగ్ ప్రయోజనాల కోసం మాత్రమే ఉపయోగించడానికి పరిమితం చేయబడ్డారు. అంటే, వారు ఇప్పటికే ఉన్న పెట్టుబడులను రక్షించుకోవడానికి వీటిని ఉపయోగించవచ్చు, కానీ ఊహాగాన ట్రేడింగ్ కోసం ఉపయోగించలేరు.
- రిటైల్ రెసిడెంట్ యూజర్లు: కొన్ని నాన్-ఇండివిడ్యువల్ రిటైల్ యూజర్లు క్రెడిట్ డిఫాల్ట్ స్వాప్స్ ను ఉపయోగించడానికి అనుమతించబడ్డారు, అయితే వారి స్వంత క్రెడిట్ రిస్క్ ను హెడ్జ్ చేయడానికి మాత్రమే, ఊహాగాన పెట్టుబడి కోసం కాదు.
ముఖ్యమైన మినహాయింపులు మరియు స్పష్టీకరణలు
ఈ ఉత్పత్తుల పరిధి విషయంలో RBI జాగ్రత్తగా వ్యవహరించింది. ముఖ్యంగా, రుణాలపై క్రెడిట్ డెరివేటివ్స్ ను అనుమతించాలనే ప్రతిపాదనలను సెంట్రల్ బ్యాంక్ తిరస్కరించింది. అంటే, ఈ సాధనాలను వ్యక్తిగత బ్యాంక్ రుణాల రిస్క్ ను నేరుగా మార్పిడి చేయడానికి ఉపయోగించలేరు. ఈ నిర్ణయం కార్పొరేట్ బాండ్ల వంటి ఉత్పత్తులకు మార్కెట్ ను పరిమితం చేస్తుంది, క్రెడిట్ డెరివేటివ్ మార్కెట్ అతిగా సంక్లిష్టంగా మారకుండా లేదా బ్యాంకింగ్ వ్యవస్థకు అనవసరమైన రిస్క్ ను జోడించకుండా నిర్ధారిస్తుంది.
ఇన్వెస్టర్లు ఏమి పర్యవేక్షించాలి?
బ్యాంకింగ్, ఫైనాన్షియల్ రంగ స్టాక్స్ లోని ఇన్వెస్టర్లు, ఈ నిబంధనలు రిస్క్ మేనేజ్మెంట్ పద్ధతులను ఎలా మారుస్తాయో చూడాలి. ఫైనాన్షియల్ సంస్థలు ఇప్పుడు క్రెడిట్ రిస్క్ లను హెడ్జ్ చేయడం ద్వారా తమ బ్యాలెన్స్ షీట్లను మరింత సమర్థవంతంగా నిర్వహించగలవు. బ్యాంకులు, ఇతర ఫైనాన్షియల్ సంస్థలు ఈ సాధనాలను ఎంత త్వరగా స్వీకరిస్తాయి, ఇది మొండి బకాయిలు లేదా క్రెడిట్ గాఢతలను మెరుగ్గా నిర్వహించడానికి దారితీస్తుందా అనేది ట్రాక్ చేయాల్సిన కీలక అంశం. ఇవి సంక్లిష్టమైన సాధనాలు కాబట్టి, వాటి వినియోగం ఎక్కువగా సంస్థాగత ఆటగాళ్లకు పరిమితమై ఉంటుంది, మరియు సిస్టమిక్ రిస్క్ ఏదైనా పేరుకుపోతుందా అని రెగ్యులేటర్లు నిరంతరం పర్యవేక్షిస్తారు.