రిజర్వ్ బ్యాంక్ ఆఫ్ ఇండియా (RBI) కీలక ప్రతిపాదనతో NBFC రంగంలో అలజడి రేగింది. రివాల్వింగ్ క్రెడిట్ (Revolving Credit) సౌకర్యాలను అందించడాన్ని నిషేధించాలని, వాటి స్థానంలో టర్మ్ లోన్స్ (Term Loans) ను మాత్రమే ఇవ్వాలని RBI ప్రతిపాదించింది. ఈ వార్తతో బజాజ్ ఫైనాన్స్, బజాజ్ ఫిన్సర్వ్ షేర్లు భారీగా పడిపోయాయి, మొత్తం మార్కెట్ విలువలో దాదాపు ₹55,000 కోట్లు ఆవిరైంది. ఈ మార్పు NBFCల లాభదాయకత, వృద్ధిపై ఎలాంటి ప్రభావం చూపుతుందోనని ఇన్వెస్టర్లు ఆందోళన చెందుతున్నారు.
RBI కొత్త నిబంధనలతో NBFCల్లో కలకలం
దేశీయ బ్యాంకింగేతర ఆర్థిక సంస్థల (NBFCs) రుణాల మంజూరు పద్ధతులపై రిజర్వ్ బ్యాంక్ ఆఫ్ ఇండియా (RBI) ఒక ముసాయిదా (Draft) ప్రతిపాదనను విడుదల చేసింది. ఆగష్టు 6, 2026న విడుదలైన ఈ ప్రతిపాదన ప్రకారం, NBFCలు ఇకపై రివాల్వింగ్ క్రెడిట్ (Revolving Credit) సౌకర్యాలను అందించడం కుదరదు. బదులుగా, స్థిరమైన అసలు మొత్తం (Fixed Principal Amount) మరియు నిర్దిష్ట రీపేమెంట్ షెడ్యూల్ (Set Repayment Schedule) కలిగిన టర్మ్ లోన్స్ (Term Loans) ను మాత్రమే ఇవ్వాలని RBI సూచించింది. ఒకసారి చెల్లించిన తర్వాత మళ్లీ పునరుద్ధరించలేని (Cannot be replenished once paid) రుణాలే ఇవి.
బజాజ్ గ్రూప్కు భారీ నష్టం
ఈ పరిణామం ఆగష్టు 7, 2026న NBFC రంగంపై తీవ్ర ప్రభావం చూపింది. ఇన్వెస్టర్లు ఈ ప్రతిపాదన వల్ల ఇప్పటికే ఉన్న వ్యాపార నమూనాలకు (Business Models) ఎంత ఆటంకం కలుగుతుందోనని ఆందోళన చెందారు. ముఖ్యంగా, బజాజ్ ఫైనాన్స్ (Bajaj Finance) మరియు దాని మాతృ సంస్థ బజాజ్ ఫిన్సర్వ్ (Bajaj Finserv) షేర్లు భారీగా పడిపోయాయి. ఈ రెండు కంపెనీల సంయుక్త మార్కెట్ క్యాపిటలైజేషన్ (Market Capitalisation) సుమారు ₹55,000 కోట్లు తగ్గింది. బజాజ్ ఫైనాన్స్ షేర్ ధర దాదాపు 6% పడిపోయింది. దీనికి కారణం, కంపెనీ యొక్క ప్రసిద్ధ 'ఫ్లెక్సీ-లోన్' (Flexi-loan) ఆఫరింగ్లు రివాల్వింగ్ క్రెడిట్ లైన్ల మాదిరిగానే పనిచేస్తాయి, వాటిపై ఈ మార్పు ప్రభావం చూపవచ్చని ఇన్వెస్టర్లు భావిస్తున్నారు.
మార్కెట్ ఎందుకు ఆందోళన చెందుతోంది?
NBFCల ఉత్పత్తులలో (Products) ఎక్కువగా రివాల్వింగ్ క్రెడిట్ మోడల్ ఉంటుందని ఇన్వెస్టర్లు ఆందోళనకు ప్రధాన కారణం. ప్రస్తుతం, అనేక NBFCలు కస్టమర్లు క్రెడిట్ లైన్లను ఉపసంహరించుకోవడానికి, తిరిగి చెల్లించడానికి, ఆపై మళ్లీ ఉపసంహరించుకోవడానికి అనుమతిస్తున్నాయి. ఇదే రివాల్వింగ్ క్రెడిట్ నిర్వచనం. ఈ మోడల్ ఆస్తుల నిర్వహణ (Assets Under Management - AUM) వృద్ధికి, కస్టమర్లను నిలుపుకోవడానికి (Customer Retention) ఒక ముఖ్య సాధనం. RBI ప్రతిపాదన ప్రకారం, క్రెడిట్ సౌకర్యాలకు స్థిరమైన అసలు మొత్తం, నిర్దిష్ట షెడ్యూల్ ఉండాలి. ఇది రుణ వృద్ధిని (Loan Growth) నెమ్మదింపజేయవచ్చు మరియు వడ్డీ మార్జిన్లపై (Interest Margins) ఒత్తిడిని పెంచవచ్చు. ఎందుకంటే NBFCలు తమ ఉత్పత్తి ఆఫరింగ్లను పునర్నిర్మించుకోవాల్సి వస్తుంది.
అంతేకాకుండా, టర్మ్ లోన్స్కు మారడం వల్ల కస్టమర్ అనుభవంలో (Customer Experience) ఇబ్బందులు తలెత్తవచ్చు. కొత్త అప్లికేషన్ లేకుండా కస్టమర్లు తమ క్రెడిట్ పరిమితిని (Credit Limit) తిరిగి ఉపయోగించుకునే సౌలభ్యం ఉండదు. అయితే, RBI డ్రాఫ్ట్ సవరణలో, RBI ద్వారా క్రెడిట్ కార్డులు జారీ చేయడానికి ప్రత్యేకంగా అధికారం పొందిన NBFCలకు మినహాయింపు (Exemption) ఇచ్చింది. కానీ, అధిక శాతం వినియోగదారుల రుణ పోర్ట్ఫోలియోలు (Consumer Lending Portfolios) ఈ ఫ్లెక్సిబుల్ క్రెడిట్ లైన్లపై ఆధారపడి ఉంటాయి, కాబట్టి అవి తమ కార్యకలాపాలను సర్దుబాటు చేసుకోవాల్సి ఉంటుంది.
ప్రస్తుత పరిస్థితి, తదుపరి చర్యలు
ఇన్వెస్టర్లు గమనించాల్సిన ముఖ్య విషయం ఏమిటంటే, ఇది ప్రస్తుతం కేవలం ఒక ముసాయిదా ప్రతిపాదన మాత్రమే, తుది నిబంధన (Finalized Regulation) కాదు. RBI ఈ ప్రతిపాదనపై ఆగష్టు 28, 2026 వరకు ప్రజల నుండి, వాటాదారుల నుండి (Stakeholders) అభిప్రాయాలను స్వీకరించడానికి అవకాశం ఇచ్చింది. రెగ్యులేటర్ ఏదైనా సడలింపులు (Relaxations) ఇస్తుందా లేదా పరిశ్రమ ప్రత్యామ్నాయ పరిష్కారాలను (Alternative Solutions) సూచిస్తుందా అని మార్కెట్ వర్గాలు ఎదురుచూస్తున్నాయి.
రాబోయే వారాల్లో ఇన్వెస్టర్లు గమనించాల్సిన కీలక అంశం RBI నుండి వచ్చే తుది నోటిఫికేషన్. ఈ ప్రతిపాదన ప్రస్తుత రూపంలోనే అమలు చేయబడితే, తమ పోర్ట్ఫోలియోలో రివాల్వింగ్ క్రెడిట్ ఉత్పత్తులు ఎంత మేరకు ఉన్నాయో, మరియు లాభదాయకతను కొనసాగించడానికి ప్రత్యామ్నాయ రుణ నిర్మాణాలు (Alternative Lending Structures) సిద్ధంగా ఉన్నాయో లేదోనని NBFCల మేనేజ్మెంట్ వ్యాఖ్యలను (Management Commentary) షేర్హోల్డర్లు ట్రాక్ చేసే అవకాశం ఉంది.