రూపాయి పతనం: RBI కీలక చర్యలు.. వడ్డీ రేట్లు పెంపు, డాలర్ బాండ్లతో రంగంలోకి దిగిన కేంద్ర బ్యాంకు

రూపాయి పతనం.. RBI దూకుడుగా రంగంలోకి

భారత రూపాయి విలువ అమెరికన్ డాలర్‌తో పోలిస్తే సరికొత్త కనిష్ట స్థాయికి పడిపోవడంతో, రిజర్వ్ బ్యాంక్ ఆఫ్ ఇండియా (RBI) అప్రమత్తమైంది. డాలర్‌తో రూపాయి మారకం రేటు దాదాపు 97 మార్కును తాకింది. ఈ నేపథ్యంలో, RBI గవర్నర్ సంజయ్ మల్హోత్రాతో పాటు ఉన్నతాధికారులు కీలక సమావేశాలు నిర్వహించి, రూపాయిని స్థిరీకరించేందుకు దూకుడు చర్యలు చేపట్టాలని నిర్ణయించారు. ముఖ్యంగా, మధ్యప్రాచ్యంలో నెలకొన్న యుద్ధ వాతావరణం, ప్రపంచ మార్కెట్లలో అనిశ్చితి, దేశం నుంచి భారీగా పెట్టుబడులు తరలిపోవడం వంటి అంశాలు రూపాయి బలహీనపడటానికి కారణమవుతున్నాయి. ఇదే సమయంలో, ఏప్రిల్ 2026 నాటికి దేశ టోకు ధరల ద్రవ్యోల్బణం 8.3% కు ఎగబాకడం (ముఖ్యంగా ఇంధన, విద్యుత్ ధరల పెరుగుదల వల్ల) RBI విధాన నిర్ణయాలను మరింత క్లిష్టతరం చేసింది.

విదేశీ మారక ద్రవ్యాన్ని ఆకర్షించే ప్రయత్నాలు

దేశంలోకి అమెరికన్ డాలర్ల ప్రవాహాన్ని పెంచేందుకు RBI అనేక చర్యలు చేపడుతోంది. ఇందులో భాగంగా, విదేశీ భారతీయయుల (NRI) కోసం ప్రత్యేక డిపాజిట్ పథకాన్ని ప్రవేశపెట్టే యోచనలో ఉంది. ఈ పథకం ద్వారా సుమారు $50 బిలియన్ల వరకు నిధులు సమకూరే అవకాశం ఉందని అంచనా వేస్తున్నారు. ఇది 2013 నాటి టేపర్ టాంట్రమ్ సమయంలో నమోదైన పెట్టుబడులకు సమానంగా ఉండొచ్చు. ప్రభుత్వాలు తమ డాలర్ నిల్వలను పెంచుకునేందుకు, సొంతంగా డాలర్ బాండ్లను జారీ చేసే అవకాశాలను కూడా పరిశీలిస్తోంది. అంతేకాకుండా, RBI ఇప్పటికే ఫారిన్ ఎక్స్ఛేంజ్ స్వాప్‌లను చురుగ్గా ఉపయోగిస్తోంది. ఇటీవల $5 బిలియన్ల విలువైన మూడు సంవత్సరాల బై-సెల్ స్వాప్‌ను అమలు చేసింది. దీని ద్వారా బ్యాంకులకు తక్షణ రూపాయి లిక్విడిటీని అందించడంతో పాటు, ఆ కాలానికి డాలర్లను పొంది, తన నిల్వలను పెంచుకోవాలని RBI లక్ష్యంగా పెట్టుకుంది.

వడ్డీ రేట్ల వ్యూహం

RBI వ్యూహంలో కీలకమైన అంశం, షెడ్యూల్ ప్రకారం కాకుండా అదనంగా వడ్డీ రేట్లను పెంచడం. వడ్డీ రేట్లను పెంచడం ద్వారా, భారతీయ బాండ్లను విదేశీ పెట్టుబడిదారులకు మరింత ఆకర్షణీయంగా మార్చవచ్చు. దీనివల్ల భారత, అమెరికా వడ్డీ రేట్ల మధ్య వ్యత్యాసం పెరిగి, పెట్టుబడులు దేశంలోకి తరలివచ్చే అవకాశం ఉంది. అంతేకాకుండా, అధిక వడ్డీ రేట్లు బంగారం, ఎలక్ట్రానిక్స్ వంటి దిగుమతులపై డిమాండ్‌ను తగ్గించగలవు. అయితే, ప్రస్తుత ద్రవ్యోల్బణ పరిస్థితులను దృష్టిలో ఉంచుకుని, అకస్మాత్తుగా వడ్డీ రేట్లను పెంచడంపై కొంతమంది ఆర్థికవేత్తలు ఆందోళన వ్యక్తం చేస్తున్నారు. మానిటరీ పాలసీ కమిటీ (MPC) తదుపరి సమావేశం జూన్ 3-5, 2026న జరగనుంది. ప్రస్తుతం పాలసీ రెపో రేటు 5.25% గా ఉంది. ద్రవ్యోల్బణం పెరుగుతున్నప్పటికీ, రాబోయే నెలల్లో వడ్డీ రేట్లు పెరిగే అవకాశం ఉందని నిపుణులు అంచనా వేస్తున్నారు.

ఆర్థిక బలం vs కరెన్సీ బలహీనత

దేశ ఆర్థిక వ్యవస్థ బలమైన పునాదులు, స్థిరమైన బ్యాంకింగ్ రంగం కలిగి ఉన్నప్పటికీ, రూపాయి వేగంగా క్షీణిస్తోంది. ఈ బలహీనతను అదుపులోకి తేవడానికి RBI చర్యలు చేపట్టింది. DBS గ్రూప్ హోల్డింగ్స్ వంటి విశ్లేషకులు తమ అంచనాలను సవరించుకున్నారు. రూపాయి డాలర్‌తో పోలిస్తే 95 నుండి 100 మధ్య ట్రేడ్ అవుతుందని అంచనా వేస్తున్నారు. బ్లూమ్‌బెర్గ్ కన్సెన్సస్ అంచనా ప్రకారం, సంవత్సరాంతానికి ఇది 94.75 కి చేరుకోవచ్చు. విదేశీ పోర్ట్‌ఫోలియో పెట్టుబడుల (FPI) నుంచి నిరంతరంగా పెట్టుబడులు తరలిపోవడమే దీనికి ప్రధాన కారణం. 2025లో నమోదైన రికార్డు స్థాయిలను 2026లోనే దాటిపోయింది. అధిక చమురు దిగుమతుల కారణంగా పెరుగుతున్న కరెంట్ అకౌంట్ లోటు, భారత-అమెరికా వడ్డీ రేట్ల మధ్య తగ్గుతున్న వ్యత్యాసం కూడా రూపాయి ఆకర్షణను తగ్గిస్తున్నాయి.

ద్రవ్యోల్బణ ఒత్తిళ్లను ఎదుర్కోవడం

RBI తీవ్రమైన సవాలును ఎదుర్కొంటోంది. వడ్డీ రేట్లను పెంచడం వల్ల విదేశీ పెట్టుబడులు ఆకర్షించబడవచ్చు, కానీ ఇది దేశీయ ద్రవ్యోల్బణాన్ని మరింత తీవ్రతరం చేయవచ్చు. ఏప్రిల్ 2026లో టోకు ధరలు 8.3% కి పెరగడానికి ఇంధన ధరలే ప్రధాన కారణం. కొంతమంది నిపుణులు, వడ్డీ రేట్లను సర్దుబాటు చేయడానికి ముందు, విదేశాల్లో నివసిస్తున్న భారతీయుల నుంచి నిధులను సేకరించడంపై దృష్టి పెట్టాలని సూచిస్తున్నారు. రాబోయే MPC సమావేశం నుంచి RBI ఎలాంటి సంకేతాలు ఇస్తుందోనని మార్కెట్ ఆసక్తిగా ఎదురుచూస్తోంది. ఈ సమావేశంలో కేంద్ర బ్యాంకు ఈ పరస్పర విరుద్ధమైన ఆర్థిక కారకాలను బేరీజు వేయనుంది.