భారత డెరివేటివ్స్ మార్కెట్లో ట్రేడింగ్ వాల్యూమ్స్ **20-25%** మేర తగ్గాయి. RBI కొత్త కొలేటరల్ రూల్స్, మార్కెట్ లో తక్కువ వోలటిలిటీ, అధిక ట్రాన్సాక్షన్ పన్నులే దీనికి కారణమని తెలుస్తోంది.
RBI కొలేటరల్ రూల్స్ ప్రభావం
భారత డెరివేటివ్స్ మార్కెట్ లో ఈ నెల ప్రారంభంలో ట్రేడింగ్ వాల్యూమ్స్ 20-25% తగ్గాయి. దీనికి ప్రధాన కారణం రిజర్వ్ బ్యాంక్ ఆఫ్ ఇండియా (RBI) తెచ్చిన కొత్త నిబంధనలు. ఈ నిబంధనల ప్రకారం, బ్యాంకులు తమ ప్రోప్రైటరీ ట్రేడింగ్ డెస్కుల కోసం ఇచ్చే బ్యాంక్ గ్యారెంటీలకు 100% కొలేటరల్ (Collateral) ఉంచాలి. ఇందులో కనీసం 50% నగదు (Cash) రూపంలో ఉండాలి, మిగిలినది నగదుకు సమానమైన ఆస్తులు లేదా ప్రభుత్వ సెక్యూరిటీలలో ఉండాలి.
గతంలో, ప్రోప్రైటరీ డెస్కులు తక్కువ కొలేటరల్ తోనే ఎక్కువ లీవరేజ్ (Leverage) వాడేవి. ఇప్పుడు 100% కొలేటరల్ తప్పనిసరి చేయడంతో, ఈ డెస్కులకు కాపిటల్ ఖర్చు పెరిగింది. భారత ఎక్స్ఛేంజీలలో ఆప్షన్స్ వాల్యూమ్ లో ప్రోప్రైటరీ ట్రేడింగ్ ఒక ముఖ్యమైన భాగం కాబట్టి, ఈ tightening వల్ల వారికి అందుబాటులో ఉన్న లీవరేజ్ తగ్గింది.
వోలటిలిటీ, ఖర్చుల ఒత్తిడి
మార్కెట్ లో వోలటిలిటీ (Volatility) తగ్గడం కూడా ఈ వాల్యూమ్స్ పడిపోవడానికి దోహదపడింది. ఇండియా VIX, మార్కెట్ లోని భయాందోళనలు, వోలటిలిటీ అంచనాలను కొలిచే సూచిక, జూన్ ప్రారంభంలో దాదాపు 17 ఉండగా, ప్రస్తుతం 11.5 కు తగ్గింది. తక్కువ వోలటిలిటీ వల్ల ఆప్షన్స్ ప్రీమియంలు తగ్గుతాయి, దీంతో ధరల కదలికలపై ఆధారపడి లాభాలు సంపాదించే ట్రేడర్లకు డెరివేటివ్స్ మార్కెట్ అంత ఆకర్షణీయంగా ఉండదు.
అంతేకాకుండా, ఏప్రిల్ 1 నుండి అమల్లోకి వచ్చిన సెక్యూరిటీస్ ట్రాన్సాక్షన్ టాక్స్ (STT) పెంపు కూడా మార్కెట్ పార్టిసిపెంట్లను ఇబ్బంది పెడుతోంది. ప్రతి లావాదేవీపై పన్ను పెరగడం వల్ల, హై-ఫ్రీక్వెన్సీ, యాక్టివ్ ట్రేడర్లకు ఇది ఒక అడ్డంకిగా మారింది. ఇది మొత్తం వాల్యూమ్స్ తగ్గడానికి కారణమవుతోంది.
ఇన్వెస్టర్లు ఏం గమనించాలి?
రిటైల్ క్లయింట్ బేస్డ్ బ్రోకరేజ్ కార్యకలాపాలు ఈ ప్రోప్రైటరీ ట్రేడింగ్ రూల్స్ పరిధిలోకి రానప్పటికీ, మార్కెట్ లిక్విడిటీపై దీర్ఘకాలిక ప్రభావం ఒక ముఖ్యమైన విషయం. ప్రోప్రైటరీ ట్రేడింగ్ తగ్గడం వల్ల బిడ్-ఆస్క్ స్ప్రెడ్స్ (Bid-Ask Spreads - కొనుగోలు, అమ్మకం ధరల మధ్య వ్యత్యాసం) పెరిగితే, అది అందరు మార్కెట్ పార్టిసిపెంట్లకు పొజిషన్స్ లోకి రావడానికి లేదా బయటకు వెళ్లడానికి ఖరీదు అవుతుంది. డెస్కులు తమ కాపిటల్ ను రీస్ట్రక్చర్ చేసుకుంటున్నందున, ప్రస్తుత వాల్యూమ్స్ తగ్గుదల తాత్కాలికమేనా లేక ప్రోప్రైటరీ డెస్కులు పనిచేసే విధానంలో శాశ్వత మార్పు వస్తుందా అనేది మార్కెట్ గమనిస్తుంది.