Whalesbook
రుణ వృద్ధిలో దూకుడు
మార్చి త్రైమాసికం (Q4)లో పంజాబ్ & సింధ్ బ్యాంక్ (PSB) దూసుకుపోయింది. గ్రాస్ అడ్వాన్సులు గత ఏడాదితో పోలిస్తే 18.39% పెరిగి ₹1.18 లక్షల కోట్లకు చేరుకున్నాయి. మొత్తం డిపాజిట్లు కూడా 12.37% పెరిగి ₹1.46 లక్షల కోట్లకు చేరాయి. బ్యాంక్ మొత్తం బిజినెస్ 14.98% వృద్ధి చెందింది.
నిధుల ఖర్చులపై ఆందోళన
అయితే, ఇక్కడ ఒక కీలకమైన అంశం ఉంది. బ్యాంక్ యొక్క కరెంట్ అకౌంట్, సేవింగ్స్ అకౌంట్ (CASA) నిష్పత్తి స్వల్పంగా తగ్గింది. గత ఏడాది 31.43% ఉన్న CASA నిష్పత్తి, ఈసారి 30.77% కి పడిపోయింది. CASA డిపాజిట్లు 10.01% పెరిగినా (₹44,873 కోట్లు), మొత్తం డిపాజిట్లలో వీటి వాటా తగ్గడం అంటే, బ్యాంక్ ఖరీదైన నిధులపై (Expensive Funding) ఎక్కువగా ఆధారపడుతుందని అర్థం. ఇది పబ్లిక్ సెక్టార్ బ్యాంకుల (PSBs) లాభదాయకతపై (Net Interest Margins - NIMs) ఒత్తిడి పెంచుతుంది.
సెక్టార్లోనే ఒత్తిడి
దేశవ్యాప్తంగా చూసుకుంటే, బ్యాంకింగ్ రంగంలో క్రెడిట్-డిపాజిట్ గ్యాప్ (Credit-Deposit Gap) పెరుగుతోంది. మార్చి మధ్య నాటికి ఈ నిష్పత్తి 83.0% కి చేరుకుంది. అంటే, నిధుల లభ్యతపై (Liquidity) ఒత్తిడి, ఖర్చులు పెరిగే సూచనలు కనిపిస్తున్నాయి.
పోటీదారులతో పోలిక
PSB రుణ వృద్ధి 18.39% ఉండటం, సిస్టమ్ సగటు (సుమారు 13.5-13.8%) కంటే చాలా ఎక్కువ. అయితే, వాల్యుయేషన్ పరంగా చూస్తే, ఇతర బ్యాంకుల కంటే PSB కొంచెం ప్రీమియంలో ట్రేడ్ అవుతోంది. మార్చి చివరి నాటికి PSB P/E రేషియో సుమారు 12.06x నుంచి 15.9x మధ్య ఉంది. ఇది బ్యాంక్ ఆఫ్ ఇండియా (7.0x), బ్యాంక్ ఆఫ్ మహారాష్ట్ర (7.6x), ఇండియన్ ఓవర్సీస్ బ్యాంక్ (13.4x) కంటే ఎక్కువ. యూకో బ్యాంక్ (13.6x) తో సమానంగా, సెంట్రల్ బ్యాంక్ ఆఫ్ ఇండియా (6.8x) కంటే చాలా ఎక్కువ.
షేర్ పనితీరు మందకొడితనం
ఇన్ని బలమైన వృద్ధి గణాంకాలు ఉన్నప్పటికీ, పంజాబ్ & సింధ్ బ్యాంక్ షేర్ ధర మాత్రం పెద్దగా ఆకట్టుకోవడం లేదు. మార్చి-ఏప్రిల్ 2026 మధ్యకాలంలో షేర్ ధర ₹21-₹23 మధ్య, అంటే 52-వారాల కనిష్ట స్థాయిలకు (52-week lows) దగ్గరగా ట్రేడ్ అవుతోంది. ఏప్రిల్ 2, 2026 నాటికి షేర్ ధర ₹21.78 వద్ద ఉంది. గత ఏడాదితో పోలిస్తే షేర్ విలువ 41% కంటే ఎక్కువగా పడిపోయింది. సెన్సెక్స్ స్వల్పంగా పెరిగినప్పటికీ, PSB షేర్ మాత్రం ఆకట్టుకోలేకపోయింది.
పెట్టుబడిదారుల ఆందోళనకు కారణాలు
పెట్టుబడిదారులు ఎందుకు జాగ్రత్త వహిస్తున్నారంటే, బ్యాంక్ యొక్క వేగవంతమైన రుణ వృద్ధికి కారణం, ఖరీదైన నిధులపై ఆధారపడటమేనని వారు భావిస్తున్నారు. తగ్గుతున్న CASA నిష్పత్తి, ఖరీదైన సర్టిఫికేట్స్ ఆఫ్ డిపాజిట్స్ (CDs) లేదా ఇతర మార్గాల ద్వారా నిధులను సేకరించాల్సి వస్తుందని సూచిస్తోంది. ఇది NIMs పై తీవ్ర ప్రభావాన్ని చూపి, రుణాల వాల్యూమ్ నుండి వచ్చే లాభాలను తగ్గించే అవకాశం ఉంది. మార్కెట్ కూడా ఈ నిధుల ఖర్చుల ఒత్తిడిని, లాభదాయకత తగ్గుతుందనే ఆందోళనను ఇప్పటికే పరిగణనలోకి తీసుకుంది.
యాజమాన్య మార్పులు & భవిష్యత్
ఈ పరిస్థితుల మధ్య, బ్యాంక్ సీనియర్ మేనేజ్మెంట్లో మార్పులు చోటుచేసుకున్నాయి. రాజేంద్ర కుమార్ రైగర్ చీఫ్ జనరల్ మేనేజర్గా, రాజీవ్ కుమార్ బన్స్ల్ జనరల్ మేనేజర్గా ఏప్రిల్ 1, 2026 నుండి బాధ్యతలు స్వీకరించారు. పబ్లిక్ సెక్టార్ బ్యాంకులు లాభదాయక వృద్ధిని కొనసాగించవచ్చని అంచనాలున్నాయి. అయితే, నిధుల ఖర్చులను, NIMs ను సమర్థవంతంగా నిర్వహించే బ్యాంకులు మెరుగైన ప్రదర్శన కనబరుస్తాయి. పంజాబ్ & సింధ్ బ్యాంక్ విషయంలో, నిధుల ఖర్చుల పెరుగుదల స్పష్టంగా కనిపిస్తుండటంతో, మార్కెట్ ఈ అంశంపై స్పష్టత కోసం ఎదురుచూస్తోంది.