Whalesbook
అసలు AUM గ్రోత్ ఎంత?
Poonawalla Fincorp తన తాజా సమాచారం ప్రకారం, మార్చి 31, 2026 నాటికి దాదాపు ₹60,325 కోట్ల అసెట్స్ అండర్ మేనేజ్మెంట్ (AUM) ను ప్రకటించింది. అదే సమయంలో, కంపెనీ వద్ద ₹7,550 కోట్ల లిక్విడిటీ కూడా అందుబాటులో ఉంది. కంపెనీ తన 'రిస్క్-ఫస్ట్ అప్రోచ్' తో రుణ కార్యకలాపాలను విస్తరిస్తున్నట్లు ఈ గణాంకాలు తెలియజేస్తున్నాయి. గత ఆర్థిక సంవత్సరం Q3FY26 లో AUM ₹55,017 కోట్లుగా ఉండగా, ఇప్పుడు ఇది సంవత్సరం వారీగా 77.6% వృద్ధిని సాధించింది. ఈ విస్తరణకు అవసరమైన నిధుల సమీకరణ కోసం కంపెనీ ₹55 బిలియన్ల క్యాపిటల్ రైజ్, ₹200 బిలియన్ల NCDల జారీని కూడా ప్లాన్ చేస్తోంది.
షేర్ ఎందుకు పడిపోయింది? అధిక వాల్యుయేషన్ గుబులు
ఇంత బలమైన AUM గ్రోత్ ఉన్నప్పటికీ, Poonawalla Fincorp షేర్ మాత్రం అమ్మకాల ఒత్తిడిని చవిచూసింది. దీనికి ప్రధాన కారణం కంపెనీ అతి తక్కువ కాలంలోనే అధిక వాల్యుయేషన్స్ కి చేరుకోవడం. ప్రస్తుతం, Poonawalla Fincorp షేర్ దాని ఎర్నింగ్స్ (Earnings) తో పోలిస్తే 90 నుండి 110 రెట్లు అధిక P/E మల్టిపుల్ వద్ద ట్రేడ్ అవుతోంది. ఇదే సమయంలో, దీని తోటి కంపెనీలైన బజాజ్ ఫైనాన్స్ (28-32x P/E) మరియు చోళమండలం ఇన్వెస్ట్మెంట్ అండ్ ఫైనాన్స్ కంపెనీ (23-25x P/E) చాలా తక్కువ మల్టిపుల్స్ వద్ద ట్రేడ్ అవుతున్నాయి. అంతేకాకుండా, మార్చి 2025 తో ముగిసిన ఆర్థిక సంవత్సరానికి కంపెనీ -₹1.3 నెగటివ్ EPS ని నమోదు చేసింది. ఈ పరిస్థితి, మార్కెట్ క్యాపిటలైజేషన్ తో పోలిస్తే ప్రస్తుత ఆదాయాలు సరిపోవట్లేదని, NBFC రంగంలో ఇది చాలా ఖరీదైన స్టాక్ అని సూచిస్తుంది.
అన్సెక్యూర్డ్ లోన్స్, అనలిస్టుల భిన్నాభిప్రాయాలు
పెట్టుబడిదారులను ఆందోళనకు గురిచేస్తున్న మరో ముఖ్య అంశం, కంపెనీ అన్సెక్యూర్డ్ లోన్ పోర్ట్ఫోలియో గణనీయంగా పెరగడం. ప్రస్తుతం, ఇది మొత్తం పోర్ట్ఫోలియోలో 46% కి చేరుకుంది. సెక్యూర్డ్ లోన్స్ తో పోలిస్తే అన్సెక్యూర్డ్ లోన్స్ లో రిస్క్ ఎక్కువ. కంపెనీ 'రిస్క్-ఫస్ట్ అప్రోచ్' ను పాటిస్తున్నామని చెబుతున్నా, స్టేజ్ 2, స్టేజ్ 3 ఆస్తుల నిష్పత్తి, ECL కవరేజీలో మార్పులను జాగ్రత్తగా గమనించాలి.
మార్కెట్ విశ్లేషకుల అభిప్రాయాలు కూడా ఈ స్టాక్ విషయంలో విభజించబడ్డాయి. కొందరు 'బై' రేటింగ్స్ కొనసాగిస్తుండగా, మరికొందరు 'హోల్డ్' లేదా 'సెల్' చేయమని సూచిస్తున్నారు. ఒక నివేదిక మాత్రం స్టాక్ ను 'సెల్' నుండి 'రెడ్యూస్' కు డౌన్గ్రేడ్ చేసి, ₹430 ప్రైస్ టార్గెట్ తో, 2.1x FY28E P/B వద్ద వాల్యుయేషన్ ను సూచించింది. అంటే, ప్రస్తుత వాల్యుయేషన్స్ చాలా ఎక్కువగా ఉన్నాయని వారు భావిస్తున్నారు.
భవిష్యత్ అంచనాలు
అనలిస్టుల సగటు ప్రైస్ టార్గెట్ సుమారు ₹513.74 గా ఉంది. NBFC రంగానికి ఉన్న అనుకూల పరిస్థితుల వల్ల FY26 లో AUM గ్రోత్ 15-17% ఉంటుందని అంచనా. అయితే, అధిక వాల్యుయేషన్స్, లాభదాయకతపై ఆందోళనలు, పెరుగుతున్న అన్సెక్యూర్డ్ లోన్ బుక్ వంటి అంశాలు మార్కెట్ ఇప్పటికే భవిష్యత్ వృద్ధిని, రిస్క్ లను ప్రైస్ చేసిందని సూచిస్తున్నాయి. Poonawalla Fincorp తన AUM గ్రోత్ ను నిలకడైన, లాభదాయకమైన ఆదాయంగా మార్చగలిగితేనే తన అధిక వాల్యుయేషన్ ను సమర్థించుకోగలదు.