Whalesbook
లాభాల్లో భారీ పెరుగుదలకు కారణం ఆస్తుల అమ్మకమే!
Piramal Finance FY26 లో ₹1,506 కోట్ల నికర లాభాన్ని ప్రకటించింది. ఇది గత ఏడాదితో పోలిస్తే 210% ఎక్కువ. అయితే, ఈ భారీ పెరుగుదల వెనుక ప్రధానంగా ఆస్తుల అమ్మకం ద్వారా వచ్చిన ₹1,509 కోట్ల ప్రత్యేక లాభాలున్నాయి. పిరమల్ ఇమేజింగ్ అమ్మకం ద్వారా ₹1,326 కోట్లు, శీరమ్ లైఫ్ ఇన్సూరెన్స్ లో వాటా అమ్మకం ద్వారా ₹263 కోట్లు లాభం వచ్చింది. ఈ ఒక్కసారి లాభాలను పక్కన పెడితే, కోర్ లెండింగ్ వ్యాపారం నుంచి వచ్చిన లాభదాయకతపై స్పష్టత రావాల్సి ఉంది. గత క్వార్టర్ (Q3 FY26) లో, ఈ అమ్మకాల పూర్తి ప్రభావం లేకముందు, నికర లాభం ₹401 కోట్లుగా నమోదైంది, ఇది అంతకుముందు ఏడాదితో పోలిస్తే 939.96% ఎక్కువ.
రిటైల్ లెండింగ్ వైపు దూసుకెళ్తున్న Piramal Finance
కంపెనీ తన వ్యాపార వ్యూహాన్ని రిటైల్ లెండింగ్ వైపు గట్టిగా మళ్లిస్తోంది. రిటైల్ అసెట్స్ అండర్ మేనేజ్మెంట్ (AUM) 33% పెరిగి ₹85,885 కోట్లకు చేరుకుంది. మొత్తం AUM లో ఇది 85% వాటా కలిగి ఉంది. మొత్తం AUM 25% పెరిగి ₹1,01,230 కోట్లకు చేరింది. ఈ రిటైల్ విభాగంలో, తనఖా రుణాల (mortgage loans) AUM 32% పెరిగి ₹57,837 కోట్లకు చేరింది. Q4 లో తనఖా డిస్బర్స్మెంట్స్ 34% పెరిగి ₹13,101 కోట్లకు చేరాయి. NBFC రంగం మొత్తంగా 15-18% వృద్ధిని FY26 లో అంచనా వేస్తోంది.
వాల్యుయేషన్ & పోటీ
Piramal Finance మార్కెట్ క్యాపిటలైజేషన్ సుమారు ₹42,000 కోట్లుగా ఉంది. దీని P/E రేషియో దాదాపు 40x ఉంది. NBFC రంగంలో ఇది తీవ్రమైన పోటీని ఎదుర్కొంటోంది. ఉదాహరణకు, Bajaj Finance మార్కెట్ క్యాప్ సుమారు ₹5.58 లక్షల కోట్లు ఉండగా, దాని P/E 31.1x గా ఉంది. Shriram Finance P/E సుమారు 22.5x గా ఉంది. గత ఏడాది కాలంలో Piramal Finance షేర్ ధర 40.82% పెరిగింది. ఇది Bajaj Finance (-0.84%) కంటే మెరుగ్గా ఉన్నా, Muthoot Finance (+68.64%) వంటి కొన్ని పోటీదారుల కంటే వెనుకబడి ఉంది.
ఆర్థిక స్థిరత్వం & క్రెడిట్ క్వాలిటీ
కంపెనీ ఆస్తుల నాణ్యత (asset quality) స్థిరంగా ఉంది. గ్రాస్ నాన్-పెర్ఫార్మింగ్ అసెట్స్ (NPAs) 2.3%, నెట్ NPAs 1.6% గా ఉన్నాయి. సగటు రుణ ఖర్చులు (borrowing costs) 29 బేసిస్ పాయింట్లు తగ్గి 8.84% కి చేరాయి. Crisil, ICRA, Care వంటి ఏజెన్సీలు తమ క్రెడిట్ రేటింగ్లను AA+ కి పెంచడం, Moody's నుండి అనుకూల అవుట్లుక్ రావడం దీనికి తోడ్పడింది. కంపెనీ నికర విలువ ₹28,191 కోట్లుగా ఉంది.
సవాళ్లు & భవిష్యత్తు
మొత్తం మీద, గణనీయమైన లాభం నమోదైనప్పటికీ, కొన్ని రిస్కులున్నాయి. ఆస్తుల అమ్మకం ద్వారా వచ్చిన లాభాలపైనే కంపెనీ లాభదాయకత ఆధారపడటం ఇన్వెస్టర్లకు ఆందోళన కలిగిస్తోంది. కొత్త రిటైల్ వ్యాపారంలో అమలు సవాళ్లు, తీవ్రమైన పోటీ ఉన్నాయి. అధిక P/E రేషియో (40x), మార్కెట్ అంచనాలను అందుకోవాల్సిన అవసరం ఉంది. IFC, ADB నుండి $350 మిలియన్ల DFI ఫండింగ్ పొందడం Piramal Finance కి సానుకూల పరిణామం.
అనలిస్ట్స్ అభిప్రాయం
అనలిస్టులు Piramal Finance పై సానుకూల దృక్పథంతో ఉన్నారు, సగటున 'Buy' రేటింగ్ ఇస్తున్నారు. రాబోయే 12 నెలలకు సగటు టార్గెట్ ప్రైస్ సుమారు ₹1,843.75 గా ఉంది. FY28 నాటికి AUM లక్ష్యాలను ₹1.5 లక్షల కోట్లకు చేరుకుంటామని కంపెనీ యాజమాన్యం విశ్వాసం వ్యక్తం చేస్తోంది.