Paytm షేర్ ధర కష్టాల్లో! NBFC లైసెన్స్ వదులుకుంది, లాభాల్లో కోత.. పోటీదారు MobiKwik దూకుడు

Paytm NBFC లైసెన్స్ ను తిరస్కరణ, డైరెక్ట్ లెండింగ్ నుండి వైదొలిగింది

డిజిటల్ పేమెంట్స్ సంస్థ Paytm మాతృసంస్థ One97 Communications, నాన్-బ్యాంకింగ్ ఫైనాన్షియల్ కంపెనీ (NBFC) లైసెన్స్ ను పొందబోమని స్పష్టంగా తెలిపింది. అనేక ఫిన్‌టెక్ కంపెనీలు లెండింగ్ పవర్ కోసం ప్రయత్నిస్తున్న ఈ సమయంలో, Paytm ఈ నిర్ణయం వ్యతిరేక దిశలో పయనిస్తోంది.

ఇటీవల రిజర్వ్ బ్యాంక్ ఆఫ్ ఇండియా (RBI) నుండి తన స్వంత NBFC లైసెన్స్ కోసం అనుమతి పొందిన పోటీదారు MobiKwik కు ఇది పూర్తిగా భిన్నమైన పరిణామం. MobiKwik కు వచ్చిన ఈ అనుమతి, సొంత లెండింగ్ విభాగాన్ని ప్రారంభించి, మరింత క్రెడిట్ అందించడానికి, అంతర్గత కార్యకలాపాల ద్వారా లాభాలను పెంచుకోవడానికి వీలు కల్పిస్తుంది. అయితే, Paytm మేనేజ్‌మెంట్ మాత్రం, నేరుగా లోన్లు ఇవ్వడం కంటే, తమ ప్రధాన పేమెంట్ మరియు ఫైనాన్షియల్ సర్వీస్ డిస్ట్రిబ్యూషన్ నెట్‌వర్క్‌పై దృష్టి సారిస్తున్నట్లు కనిపిస్తోంది.

Q4 FY26 ఫలితాలు: లాభం తగ్గింది, రెవెన్యూ పెరిగింది

మార్చి 2026 తో ముగిసిన నాలుగో త్రైమాసికానికి Paytm ఆర్థిక ఫలితాలు, మునుపటి త్రైమాసికంతో పోలిస్తే లాభంలో తగ్గుదల చూపించాయి. నెట్ ప్రాఫిట్ 18.2% తగ్గి ₹183 కోట్లకు చేరుకుంది, ఇది Q3 FY26 లో ₹225 కోట్లుగా ఉంది. Q3 FY26 లో ₹2,194 కోట్ల నుండి రెవెన్యూ 3.2% పెరిగి ₹2,264 కోట్లకు చేరినప్పటికీ ఈ లాభం తగ్గింది.

సంవత్సరాంతర (Year-over-year) రెవెన్యూ వృద్ధి మాత్రం మెరుగ్గా ఉంది, Q4 FY25 లో ₹1,912 కోట్ల నుండి 18.4% పెరిగి ₹2,264 కోట్లకు చేరింది. అయితే, ఖర్చులు పెరుగుతున్నాయి. పేమెంట్ ప్రాసెసింగ్ ఫీజులు ఏడాదికి 33% పెరగ్గా, మార్కెటింగ్ ఖర్చులు కూడా ఈ త్రైమాసికంలో 18% పెరిగాయి. పూర్తి ఆర్థిక సంవత్సరం 2026 కి, Paytm ₹8,437 కోట్ల రెవెన్యూపై ₹552 కోట్ల వార్షిక లాభాన్ని నమోదు చేసింది. ఈ వార్షిక లాభం ఉన్నప్పటికీ, ఇన్వెస్టర్ల ఆందోళనలు దాని వాల్యుయేషన్ మరియు స్థిరంగా ఆదాయాన్ని సంపాదించే సామర్థ్యంపైనే ఉన్నాయి. దీనికి దాని నెగటివ్ P/E రేషియో కూడా సూచనగా ఉంది.

Paytm వ్యూహం vs. ఫిన్‌టెక్ పోటీదారులు

NBFC లైసెన్స్ ను కోరుకోకపోవడం ద్వారా, Paytm తన పోటీదారులైన MobiKwik వంటి వాటికి భిన్నమైన మార్గాన్ని ఎంచుకుంది. MobiKwik తన కొత్త లైసెన్స్ ను డైరెక్ట్ లెండింగ్ మరియు మెరుగైన మార్జిన్ల కోసం ఉపయోగించుకోవాలని యోచిస్తోంది. భారతదేశ ఫిన్‌టెక్ రంగం క్రెడిట్ పై ఎక్కువగా దృష్టి సారిస్తోంది, పేమెంట్ సిస్టమ్స్ లెండింగ్ సేవలకు బేస్ గా పనిచేస్తున్నాయి.

Paytm పెద్ద యూజర్ బేస్ (7.7 కోట్ల నెలవారీ ట్రాన్సాక్టింగ్ యూజర్లు) మరియు విస్తృత పేమెంట్ నెట్‌వర్క్ కలిగి ఉంది. అయితే, డైరెక్ట్ లెండింగ్ ను వదిలేయడం అంటే, వేగంగా అభివృద్ధి చెందుతున్న, అధిక-మార్జిన్ ఉన్న రంగంలో వెనుకబడిపోవడం. పోటీ యూనిఫైడ్ పేమెంట్స్ ఇంటర్ఫేస్ (UPI) మార్కెట్లో ప్రామాణికంగా మారుతున్న ట్రాన్సాక్షన్ ఫీజులపై మరింత ఆధారపడాల్సి రావచ్చు. MobiKwik వంటి పోటీదారులు తమ సొంత లెండింగ్ కార్యకలాపాల ద్వారా లాభాలను పెంచుకోవడానికి క్రెడిట్ వ్యాపారాన్ని చురుకుగా విస్తరిస్తున్నారు. MobiKwik FY24 రెవెన్యూ ₹890 కోట్లు కాగా, నికర లాభం ₹14 కోట్లుగా ఉంది.

వాల్యుయేషన్ మరియు ఖర్చులపై ఆందోళనలు

MarketsMojo నుండి 'Hold' రేటింగ్ మరియు ఎక్కువ శాతం 'Buy' సిఫార్సులతో కూడిన అనలిస్ట్ అభిప్రాయాలు ఉన్నప్పటికీ, అనేక ఆందోళనలు మిగిలి ఉన్నాయి. Paytm స్టాక్ ప్రీమియం వద్ద ట్రేడ్ అవుతోంది, బుక్ వాల్యూ పై 4.6 ధర నిష్పత్తితో, దాని తోటి సంస్థలతో పోలిస్తే ఖరీదైనదిగా పరిగణించబడుతుంది. కంపెనీ అధిక లివరేజ్ ను కూడా కలిగి ఉంది. దాని డెట్-టు-ఈక్విటీ నిష్పత్తి 2.21, మరియు దాని ఇంట్రెస్ట్ కవరేజ్ నిష్పత్తి -59.90. అంటే, దాని రుణాలను చెల్లించే సామర్థ్యం పరిమితంగా ఉంది.

Q4 FY26 లో సీక్వెన్షియల్ ప్రాఫిట్ డ్రాప్, అధిక పేమెంట్ ప్రాసెసింగ్ మరియు మార్కెటింగ్ ఖర్చులతో పాటు, లాభ వృద్ధిని అడ్డుకునే మార్జిన్ ఒత్తిళ్లను చూపుతోంది. NBFC లైసెన్స్ పొందకపోవడం ద్వారా, Paytm ఆదాయాన్ని వైవిధ్యపరచడానికి మరియు మార్జిన్లను పెంచడానికి ఒక కీలక మార్గాన్ని కోల్పోవచ్చు, దీనిని పోటీదారులు అనుసరిస్తున్నారు. వేగంగా మారుతున్న, క్రెడిట్-కేంద్రీకృత ఫిన్‌టెక్ మార్కెట్లో దాని దీర్ఘకాలిక వృద్ధిని ఇది పరిమితం చేయవచ్చు. Citi మరియు Jefferies లోని విశ్లేషకులు 'Buy' రేటింగ్‌లను ధర లక్ష్యాలతో కొనసాగిస్తున్నారు, ఇది సంభావ్య లాభాలను సూచిస్తుంది, అయితే అధిక మార్కెటింగ్ ఖర్చులు మరియు రెవెన్యూ మొమెంటం కీలక అంశాలుగా పేర్కొన్నారు.