Whalesbook
SBI లాభాలు.. PSU బ్యాంకుల పరుగులు!
స్టేట్ బ్యాంక్ ఆఫ్ ఇండియా (SBI) నుంచి వచ్చిన అద్భుతమైన డిసెంబర్ క్వార్టర్ ఫలితాలు, పబ్లిక్ సెక్టార్ బ్యాంకింగ్ ఇండెక్స్కు పెద్ద బూస్ట్నిచ్చాయి. ఇన్వెస్టర్ల సెంటిమెంట్ పాజిటివ్గా మారడంతో, Nifty PSU Bank Index సోమవారం ట్రేడింగ్లో ఇంట్రాడేలో రికార్డు స్థాయిని ఛేదిస్తూ 9,193 పాయింట్లకు చేరుకుంది.
SBI ప్రకటించిన క్వార్టర్-ఎండ్ Q3 standalone net profit ₹16,891 కోట్లుగా నమోదైంది. ఇది గత ఏడాదితో పోలిస్తే 84.32% అధికం. అలాగే, బ్యాంక్ ప్రీ-ప్రొవిజన్ ఆపరేటింగ్ ప్రాఫిట్ (PPOP) కూడా 15.81% పెరిగి ₹23,551 కోట్లకు చేరింది. ఆపరేటింగ్ ఖర్చులను కంట్రోల్లో ఉంచడం దీనికి కారణమైంది. SBI డొమెస్టిక్ లోన్ గ్రోత్ **14.06%**గా ఉండగా, డిపాజిట్ల వృద్ధి **9.81%**గా నమోదైంది. నెట్ ఇంటరెస్ట్ మార్జిన్ (NIM) ను 3% వద్దనే కొనసాగించడంలో SBI సక్సెస్ అయింది, ప్రస్తుత క్వార్టర్లో **3.01%**గా నమోదైంది.
రంగం ఔట్పెర్ఫార్మెన్స్.. వాల్యుయేషన్ తేడాలు
గత నెల రోజుల్లో Nifty PSU Bank Index దాదాపు 7% ర్యాలీ చేస్తే, Nifty 50 కేవలం 0.5% మాత్రమే పెరిగింది. గత ఐదు నెలల్లో చూసుకుంటే, PSU బ్యాంక్ ఇండెక్స్ ఏకంగా 34% జంప్ చేయగా, బెంచ్మార్క్ ఇండెక్స్ కేవలం 3.8% పెరిగింది.
ప్రస్తుతం (ఫిబ్రవరి 2026 ప్రారంభం నాటికి) Nifty PSU Bank Index సుమారు 8.88 P/E రేషియోతో ట్రేడ్ అవుతోంది. ఇది Nifty Bank Index (16.2) మరియు చాలా ప్రైవేట్ బ్యాంకుల కంటే చాలా తక్కువ. ఉదాహరణకు, SBI P/E సుమారు 11.3 నుండి 13.8 మధ్య ఉంది. కానీ HDFC Bank 21.4, ICICI Bank 19.80, Kotak Mahindra Bank 31.79 P/E రేషియోలతో ట్రేడ్ అవుతున్నాయి. ఈ వ్యత్యాసం, PSU బ్యాంకుల మెరుగైన ఆస్తుల నాణ్యత, లాభదాయకత కారణంగా మార్కెట్ వాటికి ఇస్తున్న ప్రాధాన్యతను తెలియజేస్తోంది. అయితే, ఫిబ్రవరి 6న ఇండెక్స్ 0.51% క్షీణించడం, కొంత ప్రాఫిట్-టేకింగ్ లేదా ఉన్నత స్థాయిల్లో అప్రమత్తతను సూచిస్తోంది.
క్రెడిట్-డిపాజిట్.. మార్జిన్లపై ప్రభావం?
SBI తో పాటు PSU బ్యాంకింగ్ రంగంలో లోన్ గ్రోత్ బాగానే ఉన్నప్పటికీ, క్రెడిట్, డిపాజిట్ వృద్ధి రేట్ల మధ్య పెరుగుతున్న అంతరం ఒక ముఖ్యమైన అంశం. డిసెంబర్ 2025 చివరి నాటికి, దేశవ్యాప్తంగా క్రెడిట్-డిపాజిట్ రేషియో గత రెండు దశాబ్దాలలో ఎన్నడూ లేనంతగా **81.75%**కి చేరింది. SBI క్రెడిట్-డిపాజిట్ రేషియో కూడా FY16 తర్వాత తొలిసారిగా 80% మార్కును దాటి **81%**కి చేరుకుంది.
అధిక క్రెడిట్-డిపాజిట్ రేషియో అంటే నిధుల వినియోగం సమర్థవంతంగా జరుగుతోందని అర్థం. కానీ, లోన్ గ్రోత్ కంటే డిపాజిట్ గ్రోత్ తక్కువగా ఉంటే, ఫండింగ్ పరంగా ఒత్తిడి ఏర్పడవచ్చు. దీంతో బ్యాంకులు లోన్ డిమాండ్ను తీర్చడానికి మార్కెట్ నుంచి అప్పులు ఎక్కువగా తీసుకోవాల్సి వస్తోంది, ఇది ఫండింగ్ ఖర్చులను పెంచుతుంది. దీంతో బ్యాంకుల లాభదాయకతకు కీలకమైన నెట్ ఇంటరెస్ట్ మార్జిన్లు (NIMs) ఒత్తిడికి గురయ్యే అవకాశం ఉంది. SBI తన NIM గైడెన్స్ను 3% వద్ద కొనసాగించినప్పటికీ, డిపాజిట్లపై పెరుగుతున్న వడ్డీ రేట్లు భవిష్యత్తులో మార్జిన్లను దెబ్బతీసే అవకాశం ఉంది.
భవిష్యత్ అంచనాలు.. అప్రమత్తత అవసరమే?
ప్రస్తుత ఆశావాదం, SBI బలమైన ఫలితాలు ఉన్నప్పటికీ, కొన్ని అంశాలు అప్రమత్తతను సూచిస్తున్నాయి. Nifty PSU Bank Index వేగంగా పెరగడానికి మొమెంటం, వాల్యుయేషన్ ఆర్బిట్రేజ్ కారణం కావచ్చు, ఇది కరెక్షన్కు గురయ్యే అవకాశం ఉంది. SBI PPOP గ్రోత్ బలంగా ఉన్నప్పటికీ, దాని 'ఇతర ఆదాయం' (Other Income) గత ఏడాదితో పోలిస్తే కేవలం 3.6% మాత్రమే పెరిగింది. ఇది కోర్ నెట్ ఇంటరెస్ట్ ఇన్కమ్, నియంత్రిత ఖర్చులే లాభాలకు ప్రధాన కారణమని, నాన్-ఇంటరెస్ట్ ఇన్కమ్ ఆశించినంత పాత్ర పోషించలేదని సూచిస్తోంది.
అంతేకాకుండా, పెరుగుతున్న క్రెడిట్-డిపాజిట్ రేషియో, లోన్ గ్రోత్కు నిధుల కోసం అప్పులపై ఆధారపడటాన్ని పెంచుతోంది. RBI పాలసీ రెపో రేటును 5.25% వద్ద స్థిరంగా ఉంచినప్పటికీ, స్థిర వడ్డీ రేట్ల వాతావరణంలో ఈ వ్యూహం ఖరీదైనదిగా మారవచ్చు. SBI లో Q3FY25లో క్రెడిట్-కాస్ట్ రేషియో **0.24%**గా ఉంది, అంటే ప్రొవిజనింగ్ అదుపులోనే ఉంది. కానీ మొత్తం ప్రొవిజనింగ్ ₹4,507 కోట్లకు పెరిగింది.
ప్రైవేట్ రంగ బ్యాంకుల నుంచి వస్తున్న పోటీ కూడా PSU బ్యాంకులకు ఒక పెద్ద సవాలు. అవి కొత్త ఆవిష్కరణలు, డిజిటల్ కస్టమర్ ఎంగేజ్మెంట్లో చురుగ్గా ఉంటాయి. ఈ నేపథ్యంలో, ప్రస్తుత వాల్యుయేషన్ అడ్వాంటేజ్ ఉన్నప్పటికీ, PSU బ్యాంకులు ఈ పోటీని ఎదుర్కోవాల్సి ఉంటుంది.
విశ్లేషకుల అంచనాలు
భవిష్యత్తును చూస్తే, విశ్లేషకులు SBIపై సానుకూల దృక్పథాన్ని కొనసాగిస్తున్నారు. మెజారిటీ 'స్ట్రాంగ్ బై' రేటింగ్తో, సగటు 12-నెలల ప్రైస్ టార్గెట్ను సుమారు ₹1,126.79గా అంచనా వేస్తున్నారు. SBI బలమైన బ్యాలెన్స్ షీట్, మార్కెట్ లీడర్షిప్, మెరుగైన ఆస్తుల నాణ్యత వంటి అంశాలు ఈ లక్ష్యాలకు కారణమని పేర్కొంటున్నారు. PSU బ్యాంకింగ్ రంగం కూడా ఆర్థిక వృద్ధి, ప్రభుత్వ పథకాలతో లబ్ధి పొందుతుందని భావిస్తున్నారు. అయితే, ఈ ర్యాలీ కొనసాగుతుందా లేదా అనేది బ్యాంకులు డిపాజిట్ ఖర్చులను ఎంత సమర్థవంతంగా నిర్వహిస్తాయి, ఆర్థిక పరిస్థితుల నేపథ్యంలో ఆస్తుల నాణ్యతను ఎలా కాపాడుకుంటాయి, పెరుగుతున్న పోటీని ఎలా ఎదుర్కొంటాయి అనే దానిపై ఆధారపడి ఉంటుంది. RBI తీసుకుంటున్న నియంత్రణ చర్యలు, డిజిటల్ చెల్లింపుల పటిష్టత, కస్టమర్ రక్షణ వంటివి స్థిరమైన వ్యాపార వాతావరణాన్ని అందిస్తున్నాయి.