భారీ వ్యాపార వృద్ధితో PNB
పంజాబ్ నేషనల్ బ్యాంక్ (PNB) మార్చి త్రైమాసికంలో అద్భుతమైన వ్యాపార వృద్ధిని కనబరిచింది. దేశీయ, అంతర్జాతీయ వ్యాపారం కలిపి మొత్తం ₹29.72 లక్షల కోట్లకు చేరగా, ఇది గతేడాితో పోలిస్తే 10.79% అధికం. ముఖ్యంగా, గ్రాస్ అడ్వాన్సులు 12.97% పెరిగి ₹12.61 లక్షల కోట్లకు చేరుకున్నాయి. గ్లోబల్ డిపాజిట్లు 9.25% వృద్ధితో ₹17.11 లక్షల కోట్లకు చేరాయి. కరెంట్ అకౌంట్ సేవింగ్స్ అకౌంట్ (CASA) నిష్పత్తి 71.28% నుంచి **73.70%**కి మెరుగుపడటం, తక్కువ ఖర్చుతో కూడిన నిధుల సమీకరణ పెరిగిందని సూచిస్తోంది. అలాగే, స్థూల నిరర్థక ఆస్తులు (Gross NPAs) గత త్రైమాసికంలో 3.45% నుంచి **3.19%**కి తగ్గాయి. నికర నిరర్థక ఆస్తులు (Net NPAs) 0.32% వద్ద స్థిరంగా ఉన్నాయి.
లాభదాయకతపై ఆందోళనలు
అద్భుతమైన వృద్ధి నమోదైనప్పటికీ, భవిష్యత్ లాభదాయకతపై బ్యాంక్ కొన్ని ఆందోళనలను వ్యక్తం చేసింది. FY25లో **2.9-3%**గా ఉన్న నెట్ ఇంట్రెస్ట్ మార్జిన్స్ (NIMs) FY26లో **2.8-2.9%**కి కొద్దిగా తగ్గే అవకాశం ఉందని బ్యాంక్ అంచనా వేస్తోంది. అంటే, రుణాల వృద్ధి బాగున్నా, నిధుల ఖర్చులు పెరగడం లేదా తక్కువ వడ్డీ వచ్చే ఆస్తులకు మారడం వంటి కారణాల వల్ల మార్జిన్లు తగ్గుతాయని భావిస్తున్నారు. FY26కి ఆపరేటింగ్ ప్రాఫిట్ వృద్ధి అంచనాలు **8-9%**గా ఉన్నాయి, ఇది FY25లోని 10-12% కంటే తక్కువ. ఇది మార్జిన్లపై ఒత్తిడిని సూచిస్తోంది.
పోటీదారులతో పోలిస్తే తక్కువ వాల్యుయేషన్
PNB షేర్ ప్రస్తుతానికి ట్రెయిలింగ్ ఎర్నింగ్స్ (Trailing Earnings) ఆధారంగా సుమారు 6.14 నుండి 7.84 రెట్లు P/E నిష్పత్తితో ట్రేడ్ అవుతోంది. ఇది స్టేట్ బ్యాంక్ ఆఫ్ ఇండియా (SBI) (సుమారు 13.6x), బ్యాంక్ ఆఫ్ బరోడా (5.7x), కెనరా బ్యాంక్ (7.1x) వంటి ఇతర ప్రభుత్వ రంగ బ్యాంకులతో పోలిస్తే చాలా తక్కువ. గత ఐదేళ్లలో PNB షేర్ 211.46% రాబడిని ఇచ్చినప్పటికీ, గత సంవత్సరంలో దీని పనితీరు కేవలం 5% మాత్రమే. ఇండియన్ బ్యాంక్ (57%) మరియు కెనరా బ్యాంక్ (39%) వంటి వాటితో పోలిస్తే, ఇటీవలి కాలంలో PNB వెనుకబడిపోయింది.
ఆర్థిక సవాళ్లు, అంచనాలు
ప్రస్తుత ఆర్థిక వ్యవస్థలో, క్రెడిట్ వృద్ధి (13.8%) డిపాజిట్ల వృద్ధి (10.8%) కంటే ఎక్కువగా ఉంది. ఇది తక్కువ ఖర్చుతో నిధుల సమీకరణను సవాలుగా మారుస్తోంది. భౌగోళిక రాజకీయ ఉద్రిక్తతలు, ముడి చమురు ధరల పెరుగుదల ద్రవ్యోల్బణాన్ని పెంచి, ఆర్థిక వృద్ధిని, రుణాల డిమాండ్ను, ఆస్తుల నాణ్యతను ప్రభావితం చేసే ప్రమాదం ఉంది. సురక్షితం కాని రుణాలు (unsecured advances) రంగంలో పెరగడం (ప్రస్తుతం సుమారు 25%), ఆర్థిక పరిస్థితులు దిగజారితే ఈ విభాగాన్ని ఒత్తిడికి గురిచేసే అవకాశం ఉంది.
విశ్లేషకుల అభిప్రాయాలు
విశ్లేషకుల నుండి PNBపై మిశ్రమ స్పందనలు వస్తున్నాయి, చాలామంది 'హోల్డ్' రేటింగ్ ఇస్తున్నారు. అయితే, JM ఫైనాన్షియల్ వంటి కొన్ని బ్రోకరేజీ సంస్థలు 'యాడ్' రేటింగ్ ఇచ్చి, టార్గెట్ ధరను ₹125గా, మరికొన్ని ₹130.50గా నిర్దేశించాయి. సగటున, విశ్లేషకుల టార్గెట్ ధర ₹144.75గా ఉంది. FY26కి క్రెడిట్ వృద్ధి 11-12%, డిపాజిట్ వృద్ధి 9-10% ఉంటుందని, గ్రాస్ NPAsను 3% కంటే తక్కువగా ఉంచాలని బ్యాంక్ లక్ష్యంగా పెట్టుకుంది. మార్జిన్లపై బ్యాంక్ ఇచ్చిన జాగ్రత్త సూచనల నేపథ్యంలో, వృద్ధి కొనసాగుతున్నప్పటికీ, మార్జిన్ల నిర్వహణపై మార్కెట్ నిశితంగా పరిశీలిస్తుంది.