Whalesbook
బలమైన Q4 ఫలితాలతో దూసుకుపోయిన PNB Housing Finance
PNB Housing Finance Q4 FY26 ఫలితాలు ఇన్వెస్టర్లకు మంచి ఊపునిచ్చాయి. కంపెనీ నెట్ ప్రాఫిట్ 19.2% పెరిగి ₹656 కోట్లకు చేరడంతో, షేర్ ధర 10% ర్యాలీ చేసింది.
Q4 FY26, పూర్తి సంవత్సరం గణాంకాలు
Q4 FY26 లో నెట్ ప్రాఫిట్ 19.2% వార్షిక వృద్ధితో ₹656 కోట్లుగా నమోదైంది. నెట్ ఇంట్రెస్ట్ ఇన్ కమ్ (NII) 10.8% పెరిగి ₹813 కోట్లకు చేరుకుంది. లోన్ అసెట్స్ (Loan Assets) 15.3% వార్షిక వృద్ధితో ₹87,347 కోట్లకు చేరుకోగా, డిస్బర్స్మెంట్స్ (Disbursements) 36.5% దూసుకుపోయి ₹9,355 కోట్లకు చేరుకున్నాయి.
అలాగే, FY26 పూర్తి సంవత్సరానికి గాను, నెట్ ప్రాఫిట్ 18.3% వృద్ధితో ₹2,291 కోట్లకు చేరింది. NII 13.1% పెరిగి ₹3,110 కోట్లుగా నమోదైంది. అసెట్స్ అండర్ మేనేజ్మెంట్ (AUM) 13% పెరిగి ₹90,000 కోట్ల మార్క్ ని దాటింది. రిటైల్ లోన్ అసెట్స్ లో 16% గ్రోత్ కనిపించింది. కంపెనీ కార్పొరేట్ లెండింగ్ లోకి కూడా అడుగుపెట్టి, Q4 FY26 లో ₹335 కోట్ల రుణాలు అందించింది. ఈ అద్భుతమైన ఫలితాల నేపథ్యంలో, బోర్డు ₹8 డివిడెండ్ ని సిఫార్సు చేసింది.
తోటి సంస్థలతో పోలిస్తే వాల్యుయేషన్ గ్యాప్
ఇన్ని సానుకూల అంశాలు ఉన్నప్పటికీ, PNB Housing Finance షేర్ దాని తోటి కంపెనీలతో పోలిస్తే తక్కువ వాల్యుయేషన్ (Valuation) లో ట్రేడ్ అవుతోంది. ప్రస్తుతం దీని TTM (Trailing Twelve Month) P/E రేషియో సుమారు 10.72-11.02 మధ్య ఉంది. ఇది HDFC Bank (P/E 16.10-19.10), Bajaj Housing Finance (P/E సుమారు 30.92) వంటి వాటితో పోలిస్తే చాలా తక్కువ. LIC Housing Finance (P/E సుమారు 5.01-5.57) వేరే సెగ్మెంట్ లో ఉన్నా, మార్కెట్ లో ప్రైసింగ్ లో తేడాని సూచిస్తుంది. మార్కెట్ గ్రోత్ ని గుర్తిస్తున్నా, భవిష్యత్ లో ఉండే అనిశ్చితులు లేదా రిస్క్ ని ఇది ఫ్యాక్టర్ చేస్తుందనిపిస్తుంది.
లెవరేజ్, కేంద్రీకరణ రిస్కులు
బలమైన గ్రోత్ గణాంకాల వెనుక కొన్ని బలహీనతలు కూడా ఉన్నాయి. PNB Housing Finance లో డెట్-టు-ఈక్విటీ రేషియో (Debt-to-Equity Ratio) సుమారు 2.68 నుంచి 3.71 వరకు ఉంది. ఇది ఫైనాన్షియల్ రిస్క్ ని పెంచుతుంది, ముఖ్యంగా అసెట్ క్వాలిటీ దెబ్బతింటే. కంపెనీ సుమారు ~99.5% అసెట్స్ రిటైల్ లోన్ పోర్ట్ ఫోలియోపై ఆధారపడి ఉండటం, రిటైల్ డిమాండ్ లోని ఒడిదుడుకులకు, క్రెడిట్ సైకిల్స్ కి ఎక్స్పోజ్ చేస్తుంది. కార్పొరేట్ లెండింగ్ మళ్ళీ ప్రారంభమైనా, రిటైల్ రంగంలో, ముఖ్యంగా అఫర్డబుల్ సెగ్మెంట్ లో ఉన్న కేంద్రీకరణ (Concentration) ఎక్కువ రిస్క్ ని కలిగి ఉంది.
ఔట్ లుక్: రంగం బలం Vs కంపెనీ రిస్కులు
భారతదేశ హౌసింగ్ ఫైనాన్స్ రంగం రాబోయే రోజుల్లో భారీగా విస్తరించే అవకాశం ఉంది. హోమ్ లోన్లకు డిమాండ్ కొనసాగుతుందని విశ్లేషకులు అంచనా వేస్తున్నారు. మెజారిటీ (12 మంది) విశ్లేషకులు 'Buy' రేటింగ్ ఇస్తూ, సగటున 13% పైగా అప్ సైడ్ ని అంచనా వేస్తున్నారు. Morgan Stanley వంటి బ్రోకరేజీలు కూడా ₹1,160 వరకు టార్గెట్ ప్రైస్ తో 'Overweight' రేటింగ్ ని కొనసాగిస్తున్నాయి. కంపెనీ అధిక-దిగుబడినిచ్చే రిటైల్ విభాగాలపై దృష్టి పెట్టడం, ఆపరేషనల్ ఎఫిషియెన్సీని మెరుగుపరచుకునే ప్రయత్నాలు దీనికి బలాన్నిస్తున్నాయి. అయితే, ఈ రంగంలో వస్తున్న అవకాశాలను పూర్తిగా అందిపుచ్చుకోవాలంటే, కంపెనీ తమ లెవరేజ్, పోర్ట్ ఫోలియో కేంద్రీకరణ రిస్క్ లను జాగ్రత్తగా నిర్వహించుకోవాలి.