Whalesbook
Q4 FY26లో PNB Housing Finance అద్భుత ప్రదర్శన
PNB Housing Finance, FY26 నాలుగో త్రైమాసికంలో అద్భుతమైన పనితీరును కనబరిచింది. పన్నుల తర్వాత వచ్చిన లాభం (PAT) ₹6.6 బిలియన్ గా నమోదైంది. గత ఏడాదితో పోలిస్తే ఇది దాదాపు 19% ఎక్కువ. అనలిస్టులు అంచనా వేసిన దానికంటే 14% అధికంగా ఈ ఫలితాలు వచ్చాయి. ఈ లాభాల పెరుగుదలకు ప్రధాన కారణం ₹1.8 బిలియన్ ప్రొవిజన్ రైట్-బ్యాక్. ఇది కంపెనీ ఆస్తుల నాణ్యత (Asset Quality) మెరుగుపడిందని, రికవరీలు పెరిగాయని సూచిస్తోంది. దీనితో నెట్ క్రెడిట్ కాస్ట్స్ -83 బేసిస్ పాయింట్లకు తగ్గాయి.
పూర్తి సంవత్సరం ఫలితాలు, నిర్వహణ ఖర్చులు
FY26 పూర్తి సంవత్సరానికి, PAT 18% పెరిగి ₹22.9 బిలియన్ కు చేరింది. అయితే, నిర్వహణ ఖర్చులు (Operating Expenses) గత ఏడాదితో పోలిస్తే 17% పెరిగి ₹2.5 బిలియన్ కు చేరుకున్నాయి. ఇది అనలిస్టుల అంచనాల కంటే దాదాపు 7% ఎక్కువ. నెట్ ఇంటరెస్ట్ మార్జిన్లు (NIMs) స్వల్పంగా 3.69% కి తగ్గాయి (గత ఏడాది 3.75%). అయినప్పటికీ, మేనేజ్డ్ ఆస్తుల విలువ (AUM) 13% పెరిగి ₹90,921 కోట్లకు చేరుకుంది. రిటైల్ లోన్ బుక్ 16% వృద్ధి సాధించింది.
వాల్యుయేషన్, పోటీదారులతో పోలిక
Motilal Oswal తమ 'BUY' రేటింగ్ ను కొనసాగిస్తూ, టార్గెట్ ప్రైస్ ను ₹1,260 కి పెంచింది. FY26-FY28 మధ్య వార్షికంగా 19% లోన్ గ్రోత్, 13% PAT గ్రోత్ ను అంచనా వేస్తోంది. ప్రస్తుతం ఈ స్టాక్ P/E (Price-to-Earnings) 10-11x వద్ద ట్రేడ్ అవుతోంది. ఇది Bajaj Housing Finance (~30x P/E), HDFC Bank (~16x P/E) వంటి వాటితో పోలిస్తే తక్కువగా ఉంది. LIC Housing Finance (5-6x P/E) కంటే మాత్రం ఎక్కువ. దీని ప్రైస్-టు-బుక్ వాల్యూ (P/BV) రేషియో 1.26x వద్ద ఉంది. మార్కెట్ లోని 12 మంది అనలిస్టులు 'Buy' రేటింగ్ నే ఇచ్చారు, సగటు 12 నెలల టార్గెట్ ₹1,045 గా ఉంది.
హౌసింగ్ ఫైనాన్స్ రంగం ట్రెండ్స్
భారతదేశంలో హౌసింగ్ ఫైనాన్స్ రంగం స్థిరంగా వృద్ధి చెందుతోంది. లోన్ పోర్ట్ ఫోలియోలు ఏటా సుమారు 16% పెరుగుతాయని అంచనా. ప్రభుత్వ మద్దతు, ఇంటి కొనుగోలు ఆకాంక్షలతో డిమాండ్ బలంగా ఉంది. అయితే, ఆదాయాల కంటే ఆస్తి ధరలు ఎక్కువగా పెరగడం వల్ల EMI లు భారమవుతున్నాయి.
సవాళ్లు, రిస్కులు
అద్భుత ఫలితాలు సాధించినప్పటికీ, 17% పెరిగిన నిర్వహణ ఖర్చులను జాగ్రత్తగా మేనేజ్ చేసుకోవాలి. NIM లు ఒత్తిడిలో ఉన్నాయి. కొన్ని పోటీదారుల కంటే P/E ఎక్కువగా ఉండటం కొందరికి అంత ఆకర్షణీయంగా అనిపించకపోవచ్చు. విస్తృత రంగంలో కొనసాగుతున్న సరసమైన గృహ కొనుగోలు సమస్యలు దీర్ఘకాలిక సవాలుగా మారవచ్చు.
అనలిస్టుల అంచనాలు, వ్యూహం
Motilal Oswal, FY28 నాటికి RoA ను 2.4%, RoE ను 12.8% కి చేరుకుంటుందని అంచనా వేసింది. Axis Capital తన టార్గెట్ ను ₹1,150 కి, UBS ₹1,200 కి, Morgan Stanley ₹1,170 కి పెంచాయి. రిటైల్ లోన్ గ్రోత్ ను కొనసాగిస్తూ, కార్పొరేట్ లెండింగ్ లో జాగ్రత్త వహించడం, ఆస్తుల నాణ్యతను మెరుగుపరచడం వంటివి కంపెనీ భవిష్యత్ విజయానికి కీలకం.