Kotak AMC MD నిలేష్ షా, రిటైల్ ఇన్వెస్టర్ల కోసం గోల్డ్-లింక్డ్ ఆప్షన్స్, ప్రత్యేక REIT ఫండ్స్ వంటి కొత్త మ్యూచువల్ ఫండ్ స్ట్రక్చర్లను SEBIకి ప్రతిపాదించారు. జూలై 2026లో గోల్డ్ ETFలలో పెట్టుబడులు తగ్గడం ఈ ప్రతిపాదనలకు దారితీసింది.
కొత్త ఫండ్స్ తో పెట్టుబడుల దారి మార్చే యోచన!
Kotak Asset Management Company MD నిలేష్ షా, దేశీయంగా ఉన్న నగదు, భౌతిక బంగారం రూపంలో ఉన్న సంపదను ఆర్థిక ఆస్తుల్లోకి మళ్లించేందుకు వీలుగా, సెక్యూరిటీస్ అండ్ ఎక్స్ఛేంజ్ బోర్డ్ ఆఫ్ ఇండియా (SEBI)కి కొన్ని కొత్త మ్యూచువల్ ఫండ్ ఉత్పత్తుల రూపకల్పనను ప్రతిపాదించారు. FICCI వార్షిక క్యాపిటల్ మార్కెట్స్ కాన్ఫరెన్స్ లో మాట్లాడుతూ, రిటైల్ పెట్టుబడిదారుల సంపదలో అధిక భాగం ఇప్పటికీ నగదు, బంగారం రూపంలోనే ఉందని, దీనిని ఆర్థిక వ్యవస్థ వైపు మళ్లించాల్సిన అవసరం ఉందని ఆయన నొక్కి చెప్పారు.
బంగారంపై పెట్టుబడికి భరోసా
షా ప్రతిపాదించిన కీలకమైన ఆలోచనల్లో ఒకటి, పెట్టుబడిదారులకు బంగారం ధరల పెరుగుదలలో భాగస్వామ్యం కల్పిస్తూనే, ధరలు పడిపోయినా నష్టాన్ని తగ్గించే (downside protection) ఒక గోల్డ్-లింక్డ్ ఉత్పత్తిని తీసుకురావడం. ఇలాంటి ఆలోచన 2005లోనే వచ్చిందని, గోల్డ్-లింక్డ్ ఆప్షన్స్, ప్రభుత్వ సెక్యూరిటీలలో పెట్టుబడులను విభజించే విధానాన్ని ఆయన గుర్తు చేశారు. ఈ పద్ధతిలో బంగారం ధరలు తగ్గినా, పెట్టుబడిదారుడి అసలు మొత్తం సురక్షితంగా ఉంటుందని, ధరలు పెరిగితే లాభాల్లోనూ భాగస్వామ్యం ఉంటుందని ఆయన వివరించారు. గతంలో నియంత్రణాపరమైన అడ్డంకులున్నా, ప్రస్తుత మార్కెట్ పరిస్థితుల్లో దీనిని తిరిగి పరిశీలించాలని షా సూచించారు.
బంగారం ETFలలో మందగించిన పెట్టుబడులు
ఈ ప్రతిపాదనలు వచ్చిన సమయానికే, బంగారం ఆధారిత ఆర్థిక సాధనాలపై ఆసక్తిలో ఒడిదుడుకులు కనిపిస్తున్నాయి. అసోసియేషన్ ఆఫ్ మ్యూచువల్ ఫండ్స్ ఇన్ ఇండియా (AMFI) డేటా ప్రకారం, జూలై 2026లో గోల్డ్ ETFలలోకి వచ్చిన నికర పెట్టుబడులు (net inflows) ₹1,559 కోట్లకు చేరుకున్నాయి. ఇది జూన్ 2026లో నమోదైన ₹3,443 కోట్లతో పోలిస్తే దాదాపు 55% తగ్గుదల. ఈ గణాంకాలు బంగారం ఆధారిత ఉత్పత్తులపై పెట్టుబడిదారుల సెంటిమెంట్ లోని అస్థిరతను తెలియజేస్తున్నాయి.
చెక్ రాసే సదుపాయంతో మనీ మార్కెట్ ఫండ్స్
అంతేకాకుండా, చెక్ రాసే సదుపాయంతో కూడిన మనీ మార్కెట్ ఫండ్లను కూడా ప్రవేశపెట్టాలని షా సూచించారు. ఈ ఉత్పత్తులు బ్యాంక్ ఖాతాలకు, మార్కెట్-లింక్డ్ రాబడులకు మధ్య వారధిగా పనిచేస్తాయని, ద్రవ్యత (liquidity), రాబడి (yield) రెండింటినీ అందిస్తూ, అధికారిక ఆర్థిక వ్యవస్థ వెలుపల ఉన్న నగదును ఆకర్షించగలవని ఆయన వాదించారు.
REITలు, InvIT లపై రెగ్యులేటర్ ఆందోళనలు
రిటైల్ రియల్ ఎస్టేట్ ఇన్వెస్ట్మెంట్ ట్రస్ట్లు (REITs), ఇన్ఫ్రాస్ట్రక్చర్ ఇన్వెస్ట్మెంట్ ట్రస్ట్లు (InvITs) కోసం ప్రత్యేక మ్యూచువల్ ఫండ్ల ప్రతిపాదనపై, నియంత్రణ సంస్థ కొన్ని ఆచరణాత్మక సవాళ్లను లేవనెత్తింది. SEBI హోల్ టైమ్ మెంబర్ అమర్జీత్ సింగ్ మాట్లాడుతూ, ఇటువంటి ఫండ్స్ విజయవంతం కావాలంటే, అంతర్లీన REIT, InvIT మార్కెట్లలో మొదట అధిక ద్రవ్యత (liquidity) సాధించాలని, అప్పుడే రిటైల్ పెట్టుబడిదారుల భద్రతకు భరోసా ఉంటుందని పేర్కొన్నారు.
భవిష్యత్ పరిణామాలు
ఈ ప్రతిపాదనలపై ఆసక్తి ఉన్న పెట్టుబడిదారులు, నియంత్రణ సంస్థ ఈ కొత్త నిర్మాణాలకు అనుమతిస్తుందో లేదో గమనించాలి. ఈ ఉత్పత్తులు మరిన్ని పెట్టుబడి మార్గాలను అందించాలని లక్ష్యంగా పెట్టుకున్నప్పటికీ, గతంలో నియంత్రణాపరమైన అడ్డంకులు, ప్రస్తుతం గోల్డ్ ETFలలో పెట్టుబడుల అస్థిరత వంటి అంశాలు, అనుమతి, మార్కెట్ ఆమోదం ప్రక్రియ రిస్క్ మేనేజ్మెంట్, మార్కెట్ సంసిద్ధతపై ఆధారపడి ఉంటుందని సూచిస్తున్నాయి.