NSE మరియు జియో ప్లాట్ఫామ్స్ భారీ IPOలకు సిద్ధమవుతున్నాయి. జియో సుమారు ₹38,000 కోట్లు, NSE సుమారు ₹32,000 కోట్లు సమీకరించే అవకాశం ఉంది. అయితే, మార్కెట్ లీడర్లైనప్పటికీ, అధిక వాల్యుయేషన్ వద్ద లిస్ట్ అయితే గతంలో కొన్ని స్టాక్స్ ఆశించిన రాబడిని ఇవ్వలేకపోయాయి. ఇన్వెస్టర్లు బ్రాండ్ నేమ్ తో పాటు, మార్కెట్ సగటుతో పోలిస్తే P/E మల్టిపుల్స్ పై దృష్టి పెట్టాలి.
ఏం జరిగింది?
నేషనల్ స్టాక్ ఎక్స్ఛేంజ్ (NSE) మరియు జియో ప్లాట్ఫామ్స్ భారతదేశంలోనే అతిపెద్ద ఇనీషియల్ పబ్లిక్ ఆఫరింగ్స్ (IPOలు) గా రాబోతున్నాయి. జియో ప్లాట్ఫామ్స్ సుమారు ₹38,000 కోట్ల మేర కొత్త ఈక్విటీ జారీ ద్వారా నిధులను సేకరించాలని యోచిస్తోంది, దీనిని రుణాన్ని తగ్గించడానికి ఉపయోగించాలని కంపెనీ భావిస్తోంది. అదే సమయంలో, NSE సుమారు ₹32,000 కోట్ల విలువైన IPOను ప్లాన్ చేస్తోంది. ఇది 'ఆఫర్ ఫర్ సేల్' పద్ధతిలో ఉండనుంది, అంటే స్టేట్ బ్యాంక్ ఆఫ్ ఇండియా (SBI) మరియు మోర్గాన్ స్టాన్లీ నిర్వహించే ఒక స్పెషల్ పర్పస్ వెహికల్ వంటి ప్రస్తుత వాటాదారులు తమ వాటాలను అమ్ముతారు.
వాల్యుయేషన్ పై చర్చ
ఈ కంపెనీలు బాగా తెలిసినప్పటికీ, సంభావ్య పెట్టుబడిదారులకు ప్రధాన ఆందోళన ఏమిటంటే, ఈ షేర్లను ఏ వాల్యుయేషన్ వద్ద ఆఫర్ చేస్తారు అనేది. విశ్లేషకులు జియో ప్లాట్ఫామ్స్ కోసం 41x నుండి 43x పరిధిలో ప్రైస్-టు-ఎర్నింగ్స్ (P/E) మల్టిపుల్స్ ను అంచనా వేస్తున్నారు. జియోను అంచనా వేసేటప్పుడు, విశ్లేషకులు తరచుగా దానిని భారతీ ఎయిర్టెల్తో పోల్చుతారు, ఇది సుమారు 13x ఎంటర్ప్రైజ్ వాల్యూ టు EBITDA వద్ద ట్రేడ్ అవుతుంది. అయితే, ప్రత్యక్ష పోలిక సంక్లిష్టమైనది, ఎందుకంటే జియో కేవలం టెలికాం ఆపరేటర్ మాత్రమే కాదు; ఇందులో జియో సినిమాస్, జియో ఫైనాన్స్ మరియు వివిధ AI కార్యక్రమాలు కూడా ఉన్నాయి.
NSE కోసం, విశ్లేషకులు సుమారు 43x P/E మల్టిపుల్ ను ఆశిస్తున్నారు. బాంబే స్టాక్ ఎక్స్ఛేంజ్ (BSE) ప్రస్తుతం ట్రేడ్ అవుతున్న 63x P/E కంటే ఇది తక్కువ అయినప్పటికీ, చాలా మంది మార్కెట్ పరిశీలకులు 43x మల్టిపుల్ ను ఇంకా ఖరీదైనదిగానే భావిస్తున్నారు. ఈ వ్యాపారాల వృద్ధి సామర్థ్యం లిస్టింగ్ వద్ద ప్రమోటర్లు కోరగల ప్రీమియం ధరను సమర్థిస్తుందా అనేది పెట్టుబడిదారులకు ప్రధాన ప్రశ్న.
గత IPOల నుండి పాఠాలు
ప్రవేశ ధర చాలా ఎక్కువగా ఉంటే, బలమైన వ్యాపార పునాదులు ఎల్లప్పుడూ మంచి స్టాక్ రాబడికి హామీ ఇవ్వవని చరిత్ర గుర్తు చేస్తుంది. అధిక ప్రీమియంల వద్ద ధర నిర్ణయించడం వల్ల అనేక పెద్ద భారతీయ IPOలు లిస్టింగ్ తర్వాత ఇబ్బందులను ఎదుర్కొన్నాయి. ఉదాహరణకు, లైఫ్ ఇన్సూరెన్స్ కార్పొరేషన్ ఆఫ్ ఇండియా (LIC) 2022లో 186x P/E మల్టిపుల్ తో లిస్ట్ అయింది మరియు అప్పటి నుండి చాలా పరిమిత వార్షిక రాబడిని అందించింది. అదేవిధంగా, 2024 చివరిలో 24x P/E తో డెబ్యూట్ అయిన హ్యుందాయ్ మోటార్ IPO కూడా ప్రారంభ పెట్టుబడిదారుల అంచనాలతో పోలిస్తే తక్కువ పనితీరును చూసింది. వన్97 కమ్యూనికేషన్స్ (పేటీఎం) కూడా 2021లో దాని హై-ప్రొఫైల్ లిస్టింగ్ తర్వాత స్టాక్ ధరలో క్షీణతను చూసింది.
మార్కెట్ సగటు ఎందుకు ముఖ్యం?
భారతదేశంలోని అతిపెద్ద కంపెనీలను సూచించే నిఫ్టీ 50, ప్రస్తుతం సుమారు 21x సగటు P/E వద్ద ట్రేడ్ అవుతోంది. IPOలు ఈ మార్కెట్ సగటుకు గణనీయమైన ప్రీమియంల వద్ద ధర నిర్ణయించినప్పుడు, అవి తక్కువ పనితీరు కనబరిచే ప్రమాదాన్ని కలిగి ఉంటాయి. విస్తృత మార్కెట్ అధిక మల్టిపుల్స్ వద్ద ట్రేడ్ అవుతున్నప్పుడు, ముఖ్యంగా అధిక వాల్యుయేషన్స్ వద్ద షేర్లను కొనుగోలు చేయడం, రిటైల్ పెట్టుబడిదారులకు ధర అభినందనలకు గదిని పరిమితం చేస్తుందని డేటా సూచిస్తుంది.
పెట్టుబడిదారులు ఏమి ట్రాక్ చేయాలి?
ఈ రాబోయే IPOలలో పెట్టుబడిదారులకు అత్యంత ముఖ్యమైన అంశం, కంపెనీ అంచనా వేసిన ఆదాయాలతో పోలిస్తే తుది ఆఫర్ ధర. పెట్టుబడిదారులు IPO యొక్క 'మెగా' పరిమాణం మరియు బ్రాండ్ గుర్తింపును దాటి, రంగంలోని సహచరులు మరియు విస్తృత మార్కెట్ సగటుతో పోలిస్తే వాల్యుయేషన్ మల్టిపుల్స్ ను అంచనా వేయడానికి చూడవచ్చు. ఆఫర్ సహేతుకంగా ధర నిర్ణయించబడిందా లేదా అని అంచనా వేయడంలో, ప్రైస్-టు-ఎర్నింగ్స్ నిష్పత్తిని ట్రాక్ చేయడం మరియు ప్రస్తుత నిఫ్టీ 50 సగటుతో దానిని పోల్చడం ఒక కీలకమైన దశ అవుతుంది.