Whalesbook
NRI డిపాజిట్ల తీరులో మార్పు.. పెట్టుబడుల రీ-అలొకేషన్
ప్రవాస భారతీయుల (NRIs) నుంచి భారతదేశానికి వస్తున్న డిపాజిట్ల సరళిలో ఆసక్తికరమైన మార్పు కనిపిస్తోంది. NRIs తమ డబ్బును పూర్తిగా వెనక్కి తీసుకోవట్లేదని, కానీ పెట్టుబడులను వ్యూహాత్మకంగా (strategically) మళ్లిస్తున్నారని తాజా డేటా చెబుతోంది. ఏప్రిల్-డిసెంబర్ 2025 కాలంలో, మొత్తం ఇన్ఫ్లోలు 15.97% తగ్గి $11.20 బిలియన్కి చేరుకున్నాయి. గత సంవత్సరం ఇదే కాలంలో ఈ మొత్తం $13.33 బిలియన్ గా ఉండేది.
ఈ తగ్గుదలకు ప్రధాన కారణం ఫారిన్ కరెన్సీ నాన్-రెసిడెంట్ (FCNR-B) డిపాజిట్లలో వచ్చిన భారీ పతనం. ఇవి $6.46 బిలియన్ నుంచి $2.04 బిలియన్ కి పడిపోయాయి. ఈ FCNR-B ఖాతాలు కరెన్సీ హెచ్చుతగ్గుల నుంచి రక్షణ కల్పించడానికి విదేశీ కరెన్సీలలో ఉంచబడతాయి.
FCNR(B) లో తగ్గుదలకు కారణాలేంటి?
FCNR-B ఇన్ఫ్లోలు ఇంతగా తగ్గడానికి గ్లోబల్, దేశీయ ఇంట్రెస్ట్ రేట్లలో మార్పులు, కరెన్సీ అంచనాలు ప్రధాన కారణాలుగా కనిపిస్తున్నాయి. గత డిసెంబర్ 2024 లో భారతీయ రూపాయిని బలపరిచేందుకు, విదేశీ పెట్టుబడులను ఆకర్షించేందుకు RBI, FCNR-B డిపాజిట్లపై వడ్డీ రేట్ల పరిమితులను పెంచింది. అయినప్పటికీ, ఏప్రిల్-డిసెంబర్ 2025 డేటా ప్రకారం, ఈ అధిక వడ్డీ రేట్లు కూడా ఇతర ఆకర్షణీయమైన అవకాశాలను లేదా రిస్క్ పర్సెప్షన్లను అధిగమించలేకపోయాయి.
రూపాయి విలువపై అంచనాలు కూడా ఒక పాత్ర పోషించాయి. బ్యాంక్ ఆఫ్ అమెరికా అంచనా ప్రకారం, 2026 చివరి నాటికి రూపాయి 86/$ కి బలపడవచ్చు. ఇది రూపాయి-ఆధారిత ఆస్తులకు (rupee-denominated assets) అనుకూలంగా ఉంటుంది. అలాగే, 2025లో భారత ఈక్విటీ మార్కెట్ అంతర్జాతీయ మార్కెట్ల కంటే తక్కువగా పెరిగినప్పటికీ (single-digit gains), దీర్ఘకాలంలో ఫిక్స్డ్-ఇన్కమ్ సాధనాల కంటే అధిక రాబడిని అందించే అవకాశం ఉంది. NRE, NRO ఖాతాలలో ఫిక్స్డ్ డిపాజిట్లపై చారిత్రాత్మకంగా 7-9% వడ్డీ లభిస్తుండటం కూడా ఒక కారణం.
రూపాయి-ఆధారిత డిపాజిట్లలో స్థిరత్వం
FCNR-B డిపాజిట్లలో తగ్గుదల ఉన్నప్పటికీ, నాన్-రెసిడెంట్ ఎక్స్టర్నల్ (NRE) మరియు నాన్-రెసిడెంట్ ఆర్డినరీ (NRO) ఖాతాలు మాత్రం మంచి పనితీరును కనబరిచాయి. ఏప్రిల్-డిసెంబర్ 2025 కాలంలో NRE డిపాజిట్లు $5.06 బిలియన్ ని ఆకర్షించాయి, ఇది గత సంవత్సరం ఇదే కాలంలో ఉన్న $3.57 బిలియన్ కంటే ఎక్కువ. అదేవిధంగా, NRO డిపాజిట్లలోకి $4.10 బిలియన్ ప్రవాహం వచ్చింది, ఇది గత సంవత్సరం $3.29 బిలియన్ తో పోలిస్తే ఎక్కువ.
ఈ రూపాయి-ఆధారిత ఖాతాలు, ముఖ్యంగా NRE ఖాతాలు (పూర్తిగా స్వదేశానికి తరలించుకునే సౌలభ్యం, వడ్డీ, అసలుపై పన్ను మినహాయింపులు వంటివి), NRIs తమ సంపాదనను భారతదేశంలోకి తీసుకురావడానికి కీలకమైన మార్గాలు. ఈ ఖాతాల్లోకి నిరంతరాయంగా ప్రవాహం రావడం భారత ఆర్థిక వ్యవస్థపై NRIs కు ఉన్న నమ్మకాన్ని, రూపాయి-ఆధారిత పెట్టుబడులపై వారికున్న ప్రాధాన్యతను సూచిస్తుంది.
మొత్తంగా, డిసెంబర్ 2025 నాటికి మొత్తం NRI డిపాజిట్ల బ్యాలెన్స్ $169.27 బిలియన్ కి పెరిగింది, ఇది డిసెంబర్ 2024 లో $161.80 బిలియన్ తో పోలిస్తే ఎక్కువ. ఇది విదేశీ కరెన్సీ డిపాజిట్లలో ప్రవాహం తగ్గినా, మొత్తం పెట్టుబడులు పెరగడం ద్వారా నిధుల రీ-అలొకేషన్ జరిగినట్లు స్పష్టం చేస్తుంది. అయితే, FCNR-B బ్యాలెన్స్ డిసెంబర్ 2025 నాటికి $34.85 బిలియన్ గా ఉంది.
ప్రత్యామ్నాయ పెట్టుబడుల వైపు?
FCNR-B లో తగ్గుదల ఉన్నప్పటికీ, NRE, NRO లలో పెరుగుదల ఒక భరోసా ఇస్తున్నా, FCNR-B ఇన్ఫ్లోలలో భారీ తగ్గుదల కొంత ఆందోళన కలిగించే విషయమే. ఇది NRIs లో రిస్క్ తీసుకోడానికి విముఖత (risk-off sentiment) పెరిగిందని, లేదా ఈక్విటీలు, రియల్ ఎస్టేట్ వంటి అధిక రాబడినిచ్చే (riskier) ఆస్తుల వైపు మళ్లుతున్నారని సూచిస్తుంది.
2025లో భారత ఈక్విటీ మార్కెట్ మిశ్రమంగా ఉన్నప్పటికీ, PSU బ్యాంకులు, మెటల్స్ రాణించాయి. అయితే, గ్లోబల్ పెట్టుబడిదారులు భారీగా నిధులు వెనక్కి తీసుకోవడంతో, భారత మార్కెట్ ప్రపంచ మార్కెట్లలో వెనుకబడింది. FCNR-B ఇన్ఫ్లోలలో తగ్గుదల కొనసాగితే, సురక్షితమైన, కరెన్సీ-హెడ్జ్డ్ ఆస్తులపై NRIs ఆసక్తి తగ్గుతోందని, ఇది విదేశీ కరెన్సీల స్థిరత్వంపై తక్కువ నమ్మకాన్ని లేదా విదేశీ రేట్లు అంత ఆకర్షణీయంగా లేవని సూచిస్తుంది.
అంతేకాకుండా, అంతర్జాతీయ ప్రయాణాలు, పెట్టుబడుల కోసం బయటికి వెళ్తున్న డబ్బు (outward remittances) స్వల్పంగా పెరిగింది. ముఖ్యంగా ఈక్విటీ, డెట్ పెట్టుబడుల కోసం వెళ్తున్న డబ్బు రెట్టింపు అయింది. ఇది స్థిర డిపాజిట్ల నుండి మరింత చురుకైన పెట్టుబడి మార్గాల వైపు మూలధనం కదులుతోందని సూచిస్తోంది.
భవిష్యత్తు అంచనాలు
భవిష్యత్తులో NRI డిపాజిట్ల సరళి, గ్లోబల్ వడ్డీ రేట్లు, భారత రూపాయి పనితీరు, దేశీయ ఆర్థిక విధానాలపై ఆధారపడి ఉంటుంది. 2026 చివరి నాటికి రూపాయి బలపడొచ్చని కొన్ని అంచనాలున్నా, స్వల్పకాలిక ఒత్తిళ్లు, రూపాయి కోలుకోవడానికి కష్టమైన మార్గం ఉండొచ్చని మరికొన్ని విశ్లేషణలు సూచిస్తున్నాయి.
RBI ఎప్పటికప్పుడు వడ్డీ రేట్లను సర్దుబాటు చేస్తూ పెట్టుబడులను ఆకర్షించే ప్రయత్నం చేస్తోంది. అయితే, రియల్ ఎస్టేట్ వంటి ప్రత్యామ్నాయ పెట్టుబడి మార్గాలపై NRIs ఆసక్తి పెరుగుతోంది (2025లో భారతదేశంలో మొత్తం ప్రైమరీ అమ్మకాలలో NRIs వాటా 17%). దీంతో, సాంప్రదాయ డిపాజిట్ పథకాలు NRI మూలధనం కోసం పోటీని ఎదుర్కోవాల్సి ఉంటుంది.