Whalesbook
విలీనానికి గ్రీన్ సిగ్నల్.. షేర్ ర్యాలీ
NDL Ventures షేర్లు BSE లో దాదాపు 20% ర్యాలీ చేసి, ₹117.60 వద్ద ట్రేడ్ అవుతున్నాయి. హిందుజా లెలాండ్ ఫైనాన్స్ (HLF) తో విలీనానికి కాంపిటీషన్ కమిషన్ ఆఫ్ ఇండియా (CCI) ఆమోదం తెలపడమే ఈ అసాధారణ పెరుగుదలకు కారణం. ఈ ఆమోదం, విలీన ప్రక్రియలో కీలకమైన రెగ్యులేటరీ అడ్డంకిని తొలగించింది. ఈ విలీనం ద్వారా HLF యొక్క NBFC కార్యకలాపాలను NDL Ventures లోకి తీసుకురావాలని చూస్తున్నారు.
HLF వాటాదారులకు ప్రతి 10 HLF షేర్లకు 25 NDL షేర్లను ఇచ్చే షేర్ స్వాప్ (Share Swap) పద్ధతిలో ఈ విలీనం జరగనుంది. ఇప్పటికే RBI (ఆగస్ట్ 2025) మరియు NDL బోర్డు (నవంబర్ 2025) ఈ విలీనానికి ఆమోదం తెలిపాయి.
వ్యూహాత్మక మార్పు.. HLF సామర్థ్యం
ఇంతకుముందు రియల్ ఎస్టేట్ ఆస్తులకే పరిమితమైన NDL Ventures, ఈ విలీనంతో ఫైనాన్షియల్ సర్వీసెస్ రంగంలోకి బలంగా అడుగుపెట్టనుంది. HLF ఒక సుస్థిరమైన NBFC కంపెనీ, ప్రధానంగా అర్బన్, సెమీ-అర్బన్ రిటైల్ కస్టమర్లకు చిన్న మొత్తంలో రుణాలు (Small Ticket Loans) అందిస్తోంది. వాహన ఫైనాన్సింగ్, ప్రాపర్టీపై రుణాలు, అఫోర్డబుల్ హౌసింగ్ లోన్లను HLF అందిస్తుంది. HLF యొక్క FY25 లో ఆస్తుల నిర్వహణ (AUM) దాదాపు 25% పెరిగి ₹61,692 కోట్లకు చేరింది. అయితే, మార్చి 31, 2025 నాటికి గ్రాస్ నాన్-పెర్ఫార్మింగ్ అసెట్ (GNPA) నిష్పత్తి 2.8% గా ఉంది.
వాల్యుయేషన్ పై ఆందోళనలు.. అసమానతలు
ఒకవైపు HLF గణాంకాలు బాగానే ఉన్నా, NDL Ventures ప్రస్తుత వాల్యుయేషన్ (Valuation) పై మార్కెట్ లో కొన్ని సందేహాలున్నాయి. NDL Ventures యొక్క trailing twelve months (TTM) పీ/ఈ రేషియో (P/E Ratio) దాదాపు 340-370x స్థాయికి చేరింది. దీనితో పోలిస్తే, HLF యొక్క రిటర్న్ ఆన్ ఈక్విటీ (ROE) 8.9% ఉండగా, NDL ROE కేవలం 0.96% మాత్రమే. HLF యొక్క ప్రీ-మెర్జర్ పీ/బీ రేషియో (P/B Ratio) సుమారు 1.66 ఉండగా, పోస్ట్-మెర్జర్ తర్వాత ఇది 1.53 కి చేరవచ్చని అంచనా. ఇవి NBFC సగటు (1.5-2.5) కు దగ్గరగా ఉన్నాయి. NDL పెట్టుబడిదారులు ఈ అధిక వాల్యుయేషన్ ను సమర్థించేంత వృద్ధి, విలీనం తర్వాత synergy సాధించగలరా అనేది ప్రశ్న.
రిస్కులు.. భవిష్యత్ అంచనాలు
విలీనం తర్వాత సవాళ్లు లేకపోలేదు. HLF యొక్క NBFC కార్యకలాపాలను, లోన్ బుక్ ను NDL నిర్మాణంలోకి తీసుకురావడం ఒక పెద్ద టాస్క్. మార్చి 31, 2025 నాటికి HLF యొక్క 30+ రోజులు దాటిన బకాయిలు (DPD) సుమారు 10.0% గా ఉన్నాయి. FY25 లో HLF నెట్ ప్రాఫిట్ మార్జిన్ 12.3% కి పడిపోయింది (FY24 లో 13.7%).
అయినప్పటికీ, NBFC రంగం FY26 లో 15-17% వృద్ధి చెందుతుందని అంచనా. రియల్ ఎస్టేట్ రంగంలోనూ స్థిరమైన వృద్ధి ఉంది. విలీనం విజయవంతమైతే, NDL Ventures ఆర్థిక సేవల రంగంలో ఒక బలమైన ప్లేయర్గా మారే అవకాశం ఉంది.