Whalesbook
ఫైనాన్షియల్ ఇయర్ 2026 యొక్క మొదటి తొమ్మిది నెలల్లో భారతదేశంలో సెక్యూరిటైజేషన్ వాల్యూమ్స్ ఏడాదికి సుమారు 5% పెరిగి ₹1.87 ట్రిలియన్లకు చేరుకున్నాయి. CRISIL రేటింగ్స్ నివేదిక ప్రకారం, ఈ వృద్ధికి ప్రధానంగా నాన్-బ్యాంకింగ్ ఫైనాన్షియల్ కంపెనీస్ (NBFCs) యొక్క బలమైన కార్యకలాపాలు దోహదపడ్డాయి.
NBFCలు గణనీయమైన ఊపును ప్రదర్శించాయి, మూడవ త్రైమాసికంలో 35% ఏడాదివారీ వృద్ధిని నమోదు చేశాయి. బంగారం మరియు వాహన రుణ పూల్స్లో వారి భాగస్వామ్యం ముఖ్యంగా బలంగా ఉంది. ఈ పెరుగుదల ఒరిజినేటర్ మిక్స్ను నాటకీయంగా మార్చింది.
NBFCలు ఇప్పుడు త్రైమాసికంలో మొత్తం రిటైల్ వాల్యూమ్స్లో దాదాపు 97% వాటాను కలిగి ఉన్నాయి, ఇది గత సంవత్సరం ఇదే కాలంలో సుమారు 71% నుండి గణనీయమైన వృద్ధి. దీనికి విరుద్ధంగా, బ్యాంకుల ప్రమేయం మందకొడిగా ఉంది, గత సంవత్సరం వాటి గణనీయమైన సహకారంతో పోలిస్తే Q3 వాల్యూమ్స్లో వాటి వాటా దాదాపుగా అతి తక్కువగా మారింది.
పాస్-త్రూ సర్టిఫికేట్ (PTC) లావాదేవీలు మార్కెట్పై ఆధిపత్యం చెలాయించాయి, తొమ్మిది నెలల కాలంలో మొత్తం వాల్యూమ్స్లో 62% వాటాను కలిగి ఉన్నాయి. ఈ విభాగంలో సాంప్రదాయ ఆర్థిక రంగం వెలుపల ఉన్న సంస్థల నుండి గణనీయమైన డీల్స్ ఉన్నాయి. డైరెక్ట్ అసైన్మెంట్ (DA) లావాదేవీలు, బంగారం మరియు మైక్రోఫైనాన్స్ రుణ పోర్ట్ఫోలియోల విక్రయాల ద్వారా నడపబడి, మూడవ త్రైమాసికంలో పెరుగుదలను చూశాయి.
కొత్త సహ-రుణ (co-lending) మార్గదర్శకాల నుండి పెరుగుతున్న కార్యాచరణ సంక్లిష్టత, కొన్ని ఒరిజినేటర్లను సహ-రుణ నిర్మాణాల నుండి దూరంగా వెళ్ళేలా ప్రేరేపిస్తోంది. ఈ ధోరణి సమీప మరియు మధ్యకాలంలో DA వాల్యూమ్స్లో నిరంతర వృద్ధిని ప్రోత్సహిస్తుందని అంచనా.
గోల్డ్ లోన్ సెక్యూరిటైజేషన్ అద్భుతమైన విస్తరణను చూసింది, తొమ్మిది నెలల కాలంలో మార్కెట్ వాల్యూమ్స్లో 12% వాటాను పొందింది, ఇది ఒక సంవత్సరం క్రితం కేవలం 1% నుండి పెరిగింది. ఈ విస్తరణ ఎక్కువగా ఒక ప్రముఖ ఒరిజినేటర్తో కేంద్రీకృతమై ఉంది. వాణిజ్య వాహనాలు మరియు ద్విచక్ర వాహనాలతో సహా వాహన రుణాలు, ఏడాదికి 48% నుండి 43% కి స్వల్పంగా తగ్గాయి. అయినప్పటికీ, NBFC-ద్వారా ఉత్పత్తి చేయబడిన వాహన రుణ పూల్స్ తొమ్మిది నెలల్లో సుమారు 14% విస్తరించాయి.
గత సంవత్సరం 23% నుండి మార్ట్గేజ్-బ్యాక్డ్ సెక్యూరిటైజేషన్ వాల్యూమ్స్ సుమారు 17% కి తగ్గాయి. ఈ క్షీణత గతంలో కీలకమైన ఒరిజినేటర్గా ఉన్న ఒక ప్రధాన ప్రైవేట్ రంగ బ్యాంక్ యొక్క మందకొడి కార్యకలాపాలను ప్రతిబింబిస్తుంది. మైక్రోఫైనాన్స్ రంగం, రంగవ్యాప్త ఒత్తిళ్లు డిస్బర్స్మెంట్లను ప్రభావితం చేసినప్పటికీ, గత ఏడాది 11% నుండి స్వల్పంగా పెరిగి 12% స్థిరమైన వాటాను కొనసాగించింది. ప్రాధాన్యత రంగ రుణ ఆదేశాలను సంతృప్తి పరచడానికి విదేశీ బ్యాంకులు కూడా PTC మార్గం ద్వారా మైక్రోఫైనాన్స్ పూల్స్లో పెట్టుబడులను అన్వేషించడం ప్రారంభించాయి. వ్యక్తిగత మరియు వ్యాపార రుణ సెక్యూరిటైజేషన్ వాటా స్వల్పంగా తగ్గి సుమారు 15% నుండి 16% కి చేరింది.
పెట్టుబడిదారులు ఆస్తి నాణ్యత సమస్యలను పేర్కొంటూ, అసురక్షిత ఆస్తి తరగతులు మరియు ఆస్తిపై రుణాల పట్ల నిరంతర అప్రమత్తతను ప్రదర్శించారు. బ్యాంకులు ప్రాథమిక పెట్టుబడిదారుల స్థావరాన్ని కొనసాగించాయి. అయినప్పటికీ, సెక్యూరిటైజ్డ్ పూల్స్ యొక్క నిలకడైన ఆరోగ్యకరమైన పనితీరు PTC పెట్టుబడులలో మ్యూచువల్ ఫండ్స్ నుండి పెరిగిన భాగస్వామ్యాన్ని ప్రోత్సహించింది.
భవిష్యత్తును చూస్తే, రాబోయే ఆర్థిక సంవత్సరంలో సెక్యూరిటైజేషన్ వాల్యూమ్స్ స్థిరంగా ఉంటాయని అంచనా. NBFCలు నిధుల అవసరాల కోసం మార్కెట్ను ఉపయోగించుకోవడం కొనసాగిస్తాయని భావిస్తున్నారు. బ్యాంకుల క్రెడిట్-డిపాజిట్ నిష్పత్తులలో (credit-deposit ratios) క్రమంగా మెరుగుదల, బ్యాంక్-ద్వారా ఉత్పత్తి చేయబడిన (bank-led originations) వాటిలో నెమ్మదిగా పెరుగుదలను కూడా ప్రేరేపించవచ్చు.