Whalesbook
మార్కెట్ లో ఒడిదుడుకులు, భౌగోళిక రాజకీయ అనిశ్చితి నేపథ్యంలో, NBFCలు తమ ఫండింగ్ సోర్స్లను పునఃసమీక్షిస్తున్నాయి. ముఖ్యంగా, బాండ్ మార్కెట్లో వడ్డీరేట్లు గణనీయంగా పెరుగుతున్నందున, బ్యాంకు రుణాలపై ఎక్కువగా ఆధారపడాలని నిర్ణయించుకుంటున్నాయి. Crisil Ratings అంచనాల ప్రకారం, FY27 చివరి నాటికి NBFCల బ్యాంక్ రుణాల వాటా 43% (FY26) నుంచి దాదాపు **45%**కి చేరనుంది. ఈ మార్పు, స్థిరమైన, తక్కువ ఖర్చుతో కూడుకున్న ఫండింగ్ ను పొందడంలో NBFCలు ఎదుర్కొంటున్న సవాళ్లను సూచిస్తోంది.
FY26లో, బ్యాంకుల సగటు వడ్డీరేటు దాదాపు 0.90% తగ్గగా, బాండ్ ఈల్డ్స్ మాత్రం పెరిగాయి. దీనితో NBFCలకు బ్యాంక్ రుణాలు మరింత ఆకర్షణీయంగా మారాయి. NBFCలు జారీ చేసే బాండ్ల విలువ కూడా FY26 ద్వితీయార్థంలో గణనీయంగా తగ్గింది. మొత్తం NBFC అప్పులు FY27 నాటికి వార్షికంగా 13% పెరిగి $750 బిలియన్లకు చేరుతాయని అంచనా వేసినా, మార్కెట్ సాధనాల వాటా **64%**కి పెరుగుతుందని భావిస్తున్నారు (FY24లో 43%). అయితే, తక్షణ అవసరాలకు బ్యాంక్ క్రెడిట్ కీలకంగానే మిగిలింది.
భౌగోళిక అనిశ్చితి, మారకపు రేట్ల అస్థిరత కారణంగా, ఎక్స్టర్నల్ కమర్షియల్ బారోయింగ్స్ (ECBs) అంతగా ఆకర్షణీయంగా లేవు. దీనివల్ల, NBFCలు సెక్యూరిటైజేషన్ మార్కెట్ వైపు ఎక్కువగా మొగ్గు చూపుతున్నాయి. FY26లో భారతదేశ సెక్యూరిటైజేషన్ మార్కెట్ రికార్డు స్థాయిలో ₹2.55 లక్షల కోట్లకు చేరుకుంది. NBFCలకు లిక్విడిటీ, బ్యాలెన్స్ షీట్ ఫ్లెక్సిబిలిటీ అవసరం పెరగడమే దీనికి కారణం. గత ఏడాదిలో NBFC ఆరిజినేషన్లు 30% పెరిగాయి.
NBFC రంగం FY26లో 15-17%, FY27లో 16-18% వృద్ధి సాధిస్తుందని అంచనాలు ఉన్నప్పటికీ, కొన్ని ప్రమాదాలు పొంచి ఉన్నాయి. ముఖ్యంగా, అసురక్షిత రుణాల్లో (Unsecured Lending) ఆస్తుల నాణ్యత (Asset Quality) ఆందోళన కలిగిస్తోంది. RBI పరిశోధనల ప్రకారం, NBFCలు తమ అధిక ఫండింగ్ ఖర్చులు, బ్యాంకులపై ఆధారపడటం వల్ల పాలసీ రేట్లలో మార్పుల ప్రయోజనాన్ని పూర్తిగా పొందలేకపోవచ్చు. మార్చి 2027 నాటికి రంగం ఆస్తుల నిర్వహణ (AUM) ₹50 లక్షల కోట్లను దాటవచ్చని భావిస్తున్నారు.
NBFCల భవిష్యత్ వృద్ధి, రిస్క్ మేనేజ్మెంట్, ఫండింగ్ డైవర్సిఫికేషన్ పై ఆధారపడి ఉంటుంది. IMF అంచనాల ప్రకారం, FY27లో భారతదేశ ఆర్థిక వృద్ధి **6.5%**గా ఉండనుంది. RBI, NBFCల కోసం టర్మ్ మనీ మార్కెట్ను విస్తరింపజేయడం వంటి చర్యలు తీసుకుంటోంది.