మ్యూచువల్ ఫండ్ కంపెనీల లాభాల్లో మాయ! మార్కెట్ ర్యాలీతోనే జంప్.. అసలు వ్యాపారంలో లెక్క తేడా!

Detailed Coverage

లాభాల వెనుక అసలు కథ ఏంటి?

భారతదేశంలోని అసెట్ మేనేజ్‌మెంట్ కంపెనీలు (AMCs) ఈ జూన్ క్వార్టర్ లో లాభాలు పెరిగాయని ప్రకటించినప్పటికీ, లోతుగా పరిశీలిస్తే ఈ వృద్ధికి ప్రధాన కారణం మార్కెట్ లోని పెట్టుబడుల విలువ పెరగడమే తప్ప, అసలు ఫండ్ మేనేజ్‌మెంట్ వ్యాపారం నుంచి వచ్చిన విజయం కాదని తెలుస్తోంది. ఈక్విటీ మార్కెట్లు పుంజుకోవడంతో, ఈ కంపెనీలు తమ బ్యాలెన్స్ షీట్లలో ఉంచుకున్న పెట్టుబడుల విలువ గణనీయంగా పెరిగింది. దీంతో, 'ఇతర ఆదాయం' (Other Income) గణాంకాలు బాగా పెరిగాయి.

ఇది కంపెనీల బాటమ్-లైన్ ఫలితాలను పెంచినప్పటికీ, ఇన్వెస్టర్ల డబ్బును నిర్వహించే కోర్ బిజినెస్ లో మాత్రం మిశ్రమ సంకేతాలు కనిపించాయి. చాలా పెద్ద కంపెనీల ఖర్చులు, అవి ఫీజుల ద్వారా సంపాదించిన ఆదాయం కంటే వేగంగా పెరుగుతూనే ఉన్నాయి. దీనివల్ల ఆపరేటింగ్ మార్జిన్లు సన్నగిల్లాయి. ఫండ్ మేనేజ్‌మెంట్ వంటి అసెట్-లైట్ బిజినెస్ మోడల్ లో, సాధారణంగా పెట్టుబడిదారులు ఆపరేటింగ్ లీవరేజ్ కోసం చూస్తారు. అంటే, అసెట్స్ అండర్ మేనేజ్‌మెంట్ (AUM) పెరిగితే, లాభాలు ఇంకా ఎక్కువగా పెరగాలి. కానీ ఈ క్వార్టర్ లో, పెరుగుతున్న ఆపరేటింగ్ ఖర్చులు ఆ ప్రయోజనాలను పరిమితం చేస్తున్నాయని స్పష్టమైంది.

ప్రధాన కంపెనీల పనితీరులో వైవిధ్యం

మొత్తం ఇండస్ట్రీ పనితీరు అందరిలోనూ ఒకేలా లేదు. ఒక్కో కంపెనీ తమ ఖర్చులను, ఆస్తులను నిర్వహించడంలో వేర్వేరు ఫలితాలను చూపించాయి. నిప్పాన్ ఇండియా AMC ఈ విషయంలో స్పష్టమైన అగ్రగామిగా నిలిచింది. ఇది AUM లో 3.7% సీక్వెన్షియల్ వృద్ధిని, సిస్టమాటిక్ ఇన్వెస్ట్‌మెంట్ ప్లాన్ (SIP) ఫ్లోస్‌లో సానుకూల ధోరణులను నివేదించింది. దీనికి విరుద్ధంగా, ఆదిత్య బిర్లా సన్ లైఫ్ AMC, AUM లో 1.9% సంకోచాన్ని చూసింది మరియు సిస్టమాటిక్ ఫ్లోస్‌లో అతిపెద్ద క్షీణతను (9.9%) నమోదు చేసింది.

ఇతర ప్రధాన కంపెనీలు స్థిరమైన, కానీ జాగ్రత్తతో కూడిన పనితీరును కనబరిచాయి. UTI AMC ఖర్చుల పెరుగుదల ధోరణిని అధిగమించి, 11% ఖర్చుల తగ్గింపును సాధించింది. ఇది దాని ఆపరేటింగ్ మార్జిన్లను మెరుగుపరచడంలో సహాయపడింది. HDFC AMC, 4.6% ఆదాయ వృద్ధిని, 0.6% స్వల్ప ఆపరేటింగ్ లాభ వృద్ధిని నివేదించగా, ICICI ప్రుడెన్షియల్ AMC ఆదాయం 1.0% పెరిగినప్పటికీ, దాని ఆపరేటింగ్ లాభం 3.0% తగ్గింది.

కోర్ రెవెన్యూపై ట్రెజరీ లాభాలు ఆధిపత్యం

ఈ క్వార్టర్ లో నివేదించబడిన లాభాల వృద్ధిలో గణనీయమైన భాగం ట్రెజరీ ఆదాయం నుంచే వచ్చింది. గత మార్చి క్వార్టర్ లో చూసిన నష్టాలను ఇది తిరగరాసింది. ఉదాహరణకు, HDFC AMC ఈ క్వార్టర్ కు ₹263 కోట్ల 'ఇతర ఆదాయాన్ని' నివేదించింది. ఇది గత క్వార్టర్ లోని ₹12 కోట్ల తో పోలిస్తే భారీ తిరోగమనం. ICICI ప్రుడెన్షియల్ AMC కూడా గత క్వార్టర్ లో ₹90 కోట్ల నష్టం నుండి ₹181 కోట్ల 'ఇతర ఆదాయానికి' మారడంతో పెద్ద మార్పును చూసింది. ఈ గణాంకాలు మార్కెట్ అస్థిరత ఈ కంపెనీల నివేదిత లాభదాయకతలో ఒక ప్రధాన అంశంగా మిగిలిపోయిందని, తరచుగా వాటి కోర్ ఆపరేషనల్ పనితీరును మరుగునపరుస్తుందని హైలైట్ చేస్తున్నాయి.

ప్రత్యామ్నాయాల ద్వారా భవిష్యత్ వృద్ధి

సాంప్రదాయ మ్యూచువల్ ఫండ్ ఫీజుల నిర్మాణాలు నియంత్రణ పరిశీలనలో ఉన్నందున (టోటల్ ఎక్స్‌పెన్స్ రేషియో (TER) ఫ్రేమ్‌వర్క్‌ల వంటివి), ఈ పరిశ్రమ కొత్త ఆదాయ మార్గాల కోసం చురుకుగా వెతుకుతోంది. కంపెనీలు పోర్ట్‌ఫోలియో మేనేజ్‌మెంట్ సర్వీసెస్ (PMS) మరియు ఆల్టర్నేటివ్ ఇన్వెస్ట్‌మెంట్ ఫండ్స్ (AIFs) వంటి ప్రత్యామ్నాయ పెట్టుబడుల వైపు తమ దృష్టిని మళ్లిస్తున్నాయి. ఈ ఉత్పత్తులు సాధారణంగా అధిక ఫీజు ఆదాయాన్ని అందిస్తాయి మరియు భవిష్యత్ వృద్ధికి ప్రధాన చోదకంగా స్థానం పొందుతున్నాయి. ఈ కంపెనీలు ఈ ప్రత్యామ్నాయ వ్యాపారాలను ఎంత సమర్థవంతంగా స్కేల్ చేయగలవో, మరియు స్థిరమైన దీర్ఘకాలిక లాభ వృద్ధిని నిర్ధారించడానికి పెరుగుతున్న ఆపరేటింగ్ ఖర్చులను ఎంతవరకు నియంత్రించగలవో పెట్టుబడిదారులు గమనించే అవకాశం ఉంది.