బంగారం ధరల మంట.. షేర్ ధర పతనం వెనుక కథ
ఫిబ్రవరి 13, 2026, శుక్రవారం నాడు Muthoot Finance షేర్లు మార్కెట్లో తీవ్రమైన అమ్మకాల ఒత్తిడిని ఎదుర్కొన్నాయి. NSE, BSE రెండింటిలోనూ షేరు ధర 12% కంటే ఎక్కువగా పడిపోయింది. ముఖ్యంగా, బంగారం ధరల్లో వచ్చిన తీవ్రమైన హెచ్చుతగ్గులే ఈ భారీ పతనానికి ప్రధాన కారణమని మార్కెట్ విశ్లేషకులు అభిప్రాయపడుతున్నారు. సంస్థ బలమైన త్రైమాసిక ఫలితాలను ప్రకటించినప్పటికీ, పెట్టుబడిదారులు బంగారం మార్కెట్ లోని అనిశ్చితిపైనే ఎక్కువ దృష్టి సారించారు.
Q3FY26 ఫలితాలు: అంకెల కథ వేరు, మార్కెట్ రియాక్షన్ వేరు!
కంపెనీ ప్రకటించిన డిసెంబర్ 2025 త్రైమాసిక (Q3FY26) గణాంకాలు ఆశాజనకంగానే ఉన్నాయి. బంగారం రుణాల కింద నిర్వహణలో ఉన్న ఆస్తులు (AUM) గత ఏడాదితో పోలిస్తే దాదాపు 50% పెరిగి ₹1.4 లక్షల కోట్లకు చేరాయి. అదే సమయంలో, నికర లాభం (Net Profit) గత ఏడాదితో పోలిస్తే 95% జంప్ చేసి సుమారు ₹2,660 కోట్లకు చేరుకుంది. ఈ లాభంలో సుమారు ₹650 కోట్ల ఒకేసారి వచ్చిన వడ్డీ ఆదాయం (one-off interest income) కూడా ఉంది. నికర మొత్తం ఆదాయం (Net Total Income) 66% పెరిగింది, ఇక ఖర్చు-ఆదాయ నిష్పత్తి (Cost-to-Income Ratio) సమర్థవంతంగా 20% వద్ద నమోదైంది. రుణ ఆస్తుల నాణ్యత (Gross Stage 3 Assets) సైతం 65 బేసిస్ పాయింట్లు మెరుగుపడింది. ఇన్ని సానుకూల అంశాలు ఉన్నప్పటికీ, మార్కెట్ మాత్రం బంగారం ధరల అస్థిరత వల్లే ఒత్తిడికి లోనైంది.
బుల్లియన్ మార్కెట్ ఆందోళనలు.. కారణమేంటి?
గత కొద్దికాలంగా బంగారం ధరల్లో చూస్తున్న తీవ్రమైన ఒడిదుడుకులే Muthoot Finance కు పెద్ద ఆందోళన కలిగిస్తున్నాయని విశ్లేషకులు చెబుతున్నారు. క్యాలెండర్ ఏడాది ప్రారంభంలో ఆల్-టైమ్ రికార్డులు సృష్టించిన బంగారం, డాలర్ బలపడటంతో, గ్లోబల్ బాండ్ ఈల్డ్స్ పెరగడంతో కొంత దిద్దుబాటుకు లోనైంది. ఈ ధరల తగ్గుదల, బంగారంపై రుణాలు ఇచ్చే సంస్థల 'లోన్-టు-వాల్యూ' (LTV) నిష్పత్తులపై, రుణాల పంపిణీ (Disbursement Growth) వృద్ధిపై ప్రభావం చూపుతుందనే భయాలు పెట్టుబడిదారుల్లో నెలకొన్నాయి. సాధారణంగా, బంగారం ధరలు పెరిగితే రుణాల పరిమాణం కూడా పెరుగుతుంది. కానీ, ధరలు తగ్గితే లేదా అధిక అస్థిరత ఉంటే, రుణాలు తీసుకునేవారు జాగ్రత్త పడతారు, ఇది వృద్ధిని మందగింపజేస్తుంది.
పెట్టుబడిదారుల దృష్టి.. భవిష్యత్ రిస్క్ పైనే!
Muthoot Finance మేనేజ్మెంట్ ప్రకారం, బంగారం రుణాల వృద్ధికి వినియోగదారుల లిక్విడిటీ అవసరాలు, అసురక్షిత రుణాల నుండి మారడం వంటి కారణాలున్నాయి. అయితే, మార్కెట్ మాత్రం బంగారం ధరల పతనం ఇలాంటి రుణ సంస్థల వృద్ధి వేగాన్ని తగ్గిస్తుందని ఆందోళన చెందుతోంది. ప్రస్తుత మార్కెట్ పరిస్థితుల్లో, పెట్టుబడిదారులు కంపెనీ గత పనితీరు కంటే, బంగారం ధరల కదలికలు భవిష్యత్తులో ఎలా ఉండబోతున్నాయనే దానిపైనే ఎక్కువ దృష్టి సారించారు. ఇదే సమయంలో, విస్తృత మార్కెట్ లోని బలహీనత కూడా Muthoot Finance షేర్లపై అమ్మకాల ఒత్తిడిని పెంచింది.
వాల్యుయేషన్, పీర్ కంపెనీలతో పోలిక
ప్రస్తుతం, Muthoot Finance షేరు గత పన్నెండు నెలల (TTM) లాభార్జన నిష్పత్తి (P/E Ratio) సుమారు 19.9 నుండి 21.87 మధ్య ట్రేడ్ అవుతోంది. మార్కెట్ క్యాపిటలైజేషన్ సుమారు ₹1.58 లక్షల కోట్లు. ఇదే సమయంలో, దీని పోటీదారు Manappuram Finance షేరు P/E నిష్పత్తి సుమారు 66.50 వద్ద, మార్కెట్ క్యాపిటలైజేషన్ సుమారు ₹25,612 కోట్లతో ట్రేడ్ అవుతోంది. Shriram Finance (P/E 21.78), Cholamandan Investment and Finance (P/E 30.29), Bajaj Finance (P/E 32.93) వంటి ఇతర NBFC లతో పోలిస్తే, Muthoot Finance వాల్యుయేషన్ ఆకర్షణీయంగానే ఉన్నా, మార్కెట్ దృష్టి బంగారం ధరల రిస్క్ పైనే ఉంది.
విశ్లేషకుల అంచనాలు.. మిశ్రమ స్పందన
Motilal Oswal Financial Services Muthoot Finance పై 'Neutral' రేటింగ్ కొనసాగిస్తూ, టార్గెట్ ప్రైస్ ను ₹4,500 కు పెంచింది. బలమైన పనితీరును గుర్తించినప్పటికీ, బంగారం ధరల అస్థిరత ఒక కీలక అంశమని వారు పేర్కొన్నారు. మొత్తం మీద, 19 మంది విశ్లేషకులలో ఎక్కువ మంది 'Buy' రేటింగ్ ఇస్తూ, సగటున 12 నెలల ధర లక్ష్యాన్ని సుమారు ₹3,761.84 గా అంచనా వేశారు. TradingView విశ్లేషకులు ₹3,820.36 లక్ష్యాన్ని సూచించారు. NBFC రంగం మొత్తం వృద్ధిని సాధిస్తున్నా, కొన్ని విభాగాల్లో ఒత్తిళ్లు ఉన్నాయి. అయితే, బంగారం రుణాల విభాగం మాత్రం గత ఏడాదితో పోలిస్తే సుమారు 29% వృద్ధిని సాధిస్తుందని అంచనా. ఇలాంటి పరిస్థితుల్లోనూ Muthoot Finance షేర్, బంగారం ధరల కదలికలకు అధికంగా ప్రభావితమవడం గమనార్హం.
ముగింపు.. భవిష్యత్ బంగారం ధరల చేతిలోనే!
ఇక ముందు Muthoot Finance పనితీరు బంగారం ధరల గమనంపైనే ఆధారపడి ఉంటుంది. గట్టి డిమాండ్, అసురక్షిత రుణాల కఠినత కారణంగా రుణాలు పెరుగుతాయని అంచనాలు ఉన్నా, బంగారం ధరల్లో ఆకస్మిక ప్రతికూల కదలికలు ఈ అంచనాలను మార్చేయవచ్చు. ధరల అస్థిరత సమయంలో LTV నిష్పత్తులను నిర్వహించడం, రుణగ్రహీతల విశ్వాసాన్ని నిలబెట్టుకోవడం కంపెనీకి కీలకం. కొంతమంది విశ్లేషకులు సానుకూల దృక్పథాన్ని కలిగి ఉన్నా, బంగారం ధరల రిస్క్ ను అంగీకరిస్తున్నారు. దీనిని బట్టి, మార్కెట్ Muthoot Finance విషయంలో జాగ్రత్తగా, అప్రమత్తంగా ఉందని స్పష్టమవుతోంది.