మైక్రోఫైనాన్స్ రంగం: స్ట్రెస్డ్ లోన్స్ **2.3%** కి డౌన్! ఇన్వెస్టర్లు ఈ విషయం గమనించాలి

భారత మైక్రోఫైనాన్స్ రంగం ఆస్తుల నాణ్యతలో (Asset Quality) మంచి పురోగతిని సాధించింది. క్రెడిట్ బ్యూరో CRIF హై మార్క్ తాజా డేటా ప్రకారం, జూన్ 2026 నాటికి, 180 రోజుల వరకు చెల్లించని రుణాలను కొలిచే పోర్ట్‌ఫోలియో ఎట్ రిస్క్ (PAR) 7.1% నుంచి 2.3% కి పడిపోయింది.

అయితే, ఈ గణనీయమైన తగ్గుదల పాక్షికంగా సాంకేతికమైనదని (Technical) ఇన్వెస్టర్లు గమనించాలి. ఈ తగ్గుదలకు ఒక ముఖ్య కారణం, పరిశ్రమ అంతటా అప్పులను పెద్ద మొత్తంలో రద్దు (Aggressive Write-offs) చేయడం. ఇలాంటి ఆస్తులను రద్దు చేసినప్పుడు, అవి యాక్టివ్ లోన్ పోర్ట్‌ఫోలియో నుంచి తొలగించబడతాయి, దీంతో నివేదించబడిన డిఫాల్ట్ శాతం వెంటనే తగ్గుతుంది. ప్రస్తుత బుక్ మెరుగ్గా కనిపించినప్పటికీ, ఇది డిఫాల్ట్ అయిన రుణాల నుంచి నగదు రికవరీని సూచించదు.

మైక్రోఫైనాన్స్ సంస్థలు పనిచేసే విధానంలో స్పష్టమైన వ్యూహాత్మక మార్పు కూడా కనిపిస్తోంది. రుణదాతలు పెద్ద లోన్ సైజుల వైపు ఎక్కువగా మొగ్గు చూపుతున్నారు. జూన్ 2026 చివరి నాటికి సగటు టికెట్ సైజు ₹62,100 కి పెరిగింది, ఇది ఏడాది క్రితం ₹53,600 గా ఉండేది. దీనిని బట్టి, కంపెనీలు కొత్త, అధిక-రిస్క్ కస్టమర్ సెగ్మెంట్లలోకి వేగంగా విస్తరించడం కంటే, ఇప్పటికే ఉన్న, క్రెడిట్-టెస్ట్ చేయబడిన రుణగ్రహీతలపైనే ఎక్కువ దృష్టి సారిస్తున్నాయని అర్థమవుతోంది.

నాన్-బ్యాంకింగ్ ఫైనాన్షియల్ కంపెనీ-మైక్రోఫైనాన్స్ ఇన్స్టిట్యూషన్స్ (NBFC-MFIs) ఈ వాతావరణంలో ప్రాముఖ్యతను సంతరించుకుంటున్నాయి. మొత్తం మైక్రోఫైనాన్స్ పోర్ట్‌ఫోలియోలో వాటి వాటా గత ఏడాదితో పోలిస్తే 38.8% నుంచి 44% కి పెరిగింది. మరోవైపు, మొత్తం మైక్రోఫైనాన్స్ డిస్‌బర్స్‌మెంట్లు క్వార్టర్-ఆన్-క్వార్టర్ 20% తగ్గుదలను నమోదు చేసి, జూన్ క్వార్టర్‌లో ₹61,100 కోట్లకు చేరుకున్నాయి. ఈ క్షీణతకు ప్రధానంగా సీజనల్ అంశాలు కారణమని భావిస్తున్నారు.

2.3% అనే అంకె సానుకూలంగా ఉన్నప్పటికీ, డేటా పరిమితులను అర్థం చేసుకోవడం పెట్టుబడిదారులకు ముఖ్యం. ఈ లెక్కింపులో 180 రోజుల కంటే ఎక్కువ కాలం చెల్లించని రుణాలు మినహాయించబడ్డాయి. ఈ దీర్ఘకాలిక డిఫాల్ట్‌లను చేర్చినట్లయితే, ఒత్తిడి స్థాయిలు నివేదించబడిన 2.3% కంటే ఎక్కువగా ఉండవచ్చు. అంతేకాకుండా, గ్రామీణ ఆర్థిక వ్యవస్థ స్థానిక వర్షపాత నమూనాలు, వ్యవసాయ ఉత్పాదకత వంటి స్థూల ఆర్థిక కారకాలకు గురయ్యే అవకాశం ఉంది.