Whalesbook
Q3 FY26 ఫలితాలు: ఆందోళన కలిగిస్తున్న లెక్కలు
Manappuram Finance తాజాగా విడుదల చేసిన Q3 FY26 ఆర్థిక ఫలితాలు ఇన్వెస్టర్లలో కలవరం రేపుతున్నాయి. కంపెనీ నికర లాభం (PAT) ₹2.4 బిలియన్ కు పడిపోయింది, ఇది గత ఏడాదితో పోలిస్తే 14% తక్కువ. అదేవిధంగా, నెట్ ఇంట్రెస్ట్ ఇన్ కమ్ (NII) సుమారు ₹13 బిలియన్ గా నమోదైంది, ఇది 18% క్షీణతను సూచిస్తోంది.
అయితే, ఆశాకిరణంగా Pre-provision Operating Profit (PPoP) అంచనాలను 5% అధిగమించింది. అయినప్పటికీ, PPoP ₹6.6 బిలియన్ కు పడిపోయింది, ఇది గత ఏడాదితో పోలిస్తే 29% క్షీణత. ఆపరేటింగ్ ఖర్చులు 7% పెరిగి ₹7.6 బిలియన్ కు చేరాయి.
గోల్డ్ ధరల ప్రభావం.. పోటీ కూడా పెరిగింది!
ఈ ఆర్థిక ఫలితాలు వెలువడిన తర్వాత, ముఖ్యంగా జనవరి 30, 2026 నాడు షేర్ ధర 9% పైగా పడిపోయింది. ఫిబ్రవరి 1, 2026 నాడు మరింతగా 6% పైగా పతనమైంది. దీనికి ప్రధాన కారణం ప్రపంచ మార్కెట్లలో గోల్డ్ ధరలు ఒక్కసారిగా పడిపోవడమే.
గోల్డ్ లోన్ రంగం మొత్తం మీద మంచి వృద్ధిని సాధిస్తుందని అంచనాలున్నా (FY26 నాటికి ₹15 ట్రిలియన్ కు చేరుకుంటుందని అంచనా), గోల్డ్ ధరల్లోని ఈ ఒడిదుడుకులు NBFCలకు పెద్ద రిస్క్ గా మారాయి. బంగారం విలువ తగ్గితే, ఇచ్చే లోన్ మొత్తం కూడా తగ్గుతుంది, ఇది NPA లను పెంచే ప్రమాదం ఉంది.
దీనికి తోడు, బ్యాంకులు కూడా గోల్డ్ లోన్ రంగంలోకి దూసుకువస్తున్నాయి. మార్చి 2025 నాటికి, మొత్తం గోల్డ్ లోన్లలో బ్యాంకుల వాటా 49.7% కు పెరిగింది, NBFC ల వాటా 50.3% కు తగ్గింది.
మోతీలాల్ ఓస్వాల్ రిపోర్ట్: న్యూట్రల్ రేటింగ్!
ఈ పరిస్థితుల నేపథ్యంలో, ప్రముఖ బ్రోకరేజ్ సంస్థ మోతీలాల్ ఓస్వాల్ (Motilal Oswal) Manappuram Finance పై 'Neutral' రేటింగ్ ను కొనసాగిస్తోంది. కంపెనీ Asset Under Management (AUM) వచ్చే మూడేళ్లలో (FY25-28) సుమారు 40% CAGR తో పెరుగుతుందని అంచనా వేసినప్పటికీ, ప్రస్తుత సవాళ్లను పరిగణనలోకి తీసుకుంది. ఈ స్టాక్ కు ₹330 టార్గెట్ ప్రైస్ ను నిర్దేశించింది.