Whalesbook
రుణాలు, ఆస్తుల నాణ్యతలో పురోగతి
Mahindra Finance, మార్చి 31, 2026తో ముగిసిన ఆర్థిక సంవత్సరానికి (FY26) తన రుణ కార్యకలాపాలలో బలమైన పనితీరును నివేదించింది. ఈ Q4లో డిస్బర్స్మెంట్స్ ఏడాది ప్రాతిపదికన సుమారు 11% పెరిగి ₹17,180 కోట్లకు చేరుకున్నాయి. FY26 మొత్తం మీద, ఫైనాన్స్ లీజులను మినహాయించి, డిస్బర్స్మెంట్స్ దాదాపు 6% పెరిగి సుమారు ₹61,100 కోట్లకు చేరాయి. వ్యాపార ఆస్తులు (Business Assets) ఏడాది వ్యవధిలో 12% పెరిగి సుమారు ₹1.33 లక్షల కోట్లకు చేరుకున్నాయి. వసూళ్ల సామర్థ్యం (Collection Efficiency) Q4లో 98% వద్ద స్థిరంగా కొనసాగి, గత ఏడాదితో పోలిస్తే మెరుగుపడింది. ఆర్థిక సంవత్సరం మొత్తానికి ఇది 96% గా నమోదైంది. ఆస్తుల నాణ్యత (Asset Quality) కూడా మెరుగుపడింది. మొండి బకాయిలను (Stage-3 Assets) సూచించే ఆస్తులు గత ఏడాదితో పోలిస్తే 3.7% నుంచి 3.4% - 3.5% మధ్యకు తగ్గినట్లు అంచనా. స్టేజ్-2 ఆస్తులు కూడా సుమారు 4.8% - 4.9% కి పడిపోయాయి. కంపెనీ వద్ద ₹9,000 కోట్లకు పైగా లిక్విడిటీ బఫర్ ఉంది.
వాల్యుయేషన్, పోటీదారులతో పోలిక
ఏప్రిల్ 2026 ప్రారంభ నాటికి, Mahindra Finance మార్కెట్ క్యాపిటలైజేషన్ సుమారు ₹40,000 కోట్లుగా ఉంది. దీని P/E రేషియో (Price-to-Earnings ratio) సుమారు 17-21x మధ్య ట్రేడ్ అవుతోంది. ఈ వాల్యుయేషన్ తో, ఫైనాన్షియల్ సర్వీసెస్ రంగంలో ఇది ఒక మిడ్-క్యాప్ సంస్థగా పరిగణించబడుతుంది. Bajaj Finance, Cholamandalam Investment and Finance వంటి లార్జ్-క్యాప్ సంస్థల మార్కెట్ క్యాపిటలైజేషన్ లక్షల కోట్లలో ఉంది, వాటి P/E రేషియోలు కూడా ఎక్కువగా ఉన్నాయి (Bajaj Finance ~30-35x, Cholamandalam ~30-31x). అయితే, Mahindra Finance ప్రస్తుత వృద్ధి రేటు (FY26కి 6%), NBFC రంగం అంచనా వేస్తున్న 15-17% వృద్ధి కంటే వెనుకబడి ఉంది.
ఇన్వెస్టర్ల ఆందోళనలు: వృద్ధి వేగం, లాభదాయకత
కంపెనీ కార్యకలాపాలపరంగా మంచి ఫలితాలు ప్రకటించినప్పటికీ, స్టాక్ ధర స్వల్పంగా తగ్గడం ఇన్వెస్టర్ల అప్రమత్తతను సూచిస్తుంది. Q4లో కనిపించిన డబుల్-డిజిట్ వృద్ధి, FY26 మొత్తం మీద 6% వృద్ధితో పోలిస్తే, భవిష్యత్తులో వృద్ధి వేగం తగ్గే అవకాశం ఉందనే ఆందోళనలను రేకెత్తిస్తోంది. Bajaj Finance, Cholamandalam వంటి పోటీదారులు మరింత దూకుడుగా విస్తరిస్తామని చెబుతున్నాయి. గతంలో Q4 FY25 ఫలితాల్లో, రెవెన్యూ పెరిగినా, అధిక ప్రొవిజన్స్, తగ్గుతున్న వడ్డీ మార్జిన్ల కారణంగా నెట్ ప్రాఫిట్ తగ్గింది. HSBC వంటి బ్రోకరేజీలు 'హోల్డ్' రేటింగ్ ఇస్తూ, డిమాండ్, AUM వృద్ధి, మార్జిన్లు, అసెట్ రిస్కులపై ఆందోళన వ్యక్తం చేశాయి. పెరుగుతున్న నిర్వహణ ఖర్చుల మధ్య వృద్ధిని కొనసాగిస్తూనే, ఆస్తులపై రాబడిని మెరుగుపరచడం కంపెనీ ముందున్న సవాలు.
భవిష్యత్ అంచనాలు
భారతీయ NBFC రంగం FY26లో 15-17% వృద్ధిని సాధిస్తుందని అంచనా. అనుకూలమైన ద్రవ్య విధానం, పెరుగుతున్న క్రెడిట్ పెనెట్రేషన్ దీనికి తోడ్పడతాయి. అయినప్పటికీ, కఠినమైన అండర్రైటింగ్ ప్రమాణాలు, నిధుల పరిమితులు సవాళ్లను సృష్టించవచ్చు. చాలా మంది విశ్లేషకులు Mahindra Financeపై సానుకూల వైఖరితో 'బై' రేటింగ్ ఇస్తున్నారు, ఇది రాబోయే 12 నెలల్లో మంచి లాభాలను సూచిస్తుంది. అయితే, కొన్ని సంస్థలు ధర లక్ష్యాలను తగ్గించడం, గతంలో లాభాలు తగ్గడం వంటివి మార్కెట్ అంచనాలను అందుకోవడానికి స్థిరమైన మార్జిన్ మెరుగుదల, మెరుగైన రాబడి కీలకమని సూచిస్తున్నాయి.