Whalesbook
అసలు నిధుల సమీకరణలో సమస్య ఏంటి?
ప్రభుత్వం ఉద్దేశించిన ఈ లిక్విడిటీ ఫెసిలిటీకి వస్తున్న స్పందన.. ప్రభుత్వ విధానాలకు, వాణిజ్య బ్యాంకుల వాస్తవికతలకు మధ్య ఉన్న పెద్ద తేడాను తెలియజేస్తుంది. ముఖ్యంగా, 'బాటమ్-ఆఫ్-ది-పిరమిడ్' క్రెడిట్ వ్యవస్థకు ఇది ఒక ఆశాకిరణంగా ప్రచారం చేయబడినప్పటికీ, కఠినమైన వడ్డీ రేట్ల పరిమితులు దీని అమలును దెబ్బతీశాయి. బ్యాంకులు తమ ఫండ్స్ కాస్ట్పై అతి స్వల్ప మార్జిన్ను మాత్రమే లాభంగా ఉంచుకోవాలి. మైక్రో-లెండింగ్ రంగంలో ఉండే ఎక్కువ రిస్క్ను పరిగణనలోకి తీసుకుంటే, ఈ మార్జిన్ ఆకర్షణీయంగా లేదు. 80% వరకు డిఫాల్ట్ కవరేజ్ ఉన్నా, నాన్-ఇన్వెస్ట్మెంట్ గ్రేడ్ రుణగ్రహీతల నుంచి వచ్చే రిస్క్ను భర్తీ చేయడానికి ఇది సరిపోవడం లేదు.
రంగాల వారీగా వివక్ష
ఈ స్కీమ్ డిజైన్ అనుకోకుండా పెద్ద NBFC-MFIsకే ఎక్కువ లాభం చేకూర్చేలా ఉంది. ఎందుకంటే, మార్కెట్ ఒడిదుడుకులను తట్టుకునే ఆర్థిక బలం వాటికుంది. వ్యక్తిగత లోన్ సీలింగ్ను ₹1,000 కోట్లకు పెంచడం ద్వారా, ఈ వ్యవస్థ విస్తృత ఆర్థిక చేరిక కంటే స్థిరత్వానికి ప్రాధాన్యతనిచ్చింది. గ్రామీణ ప్రాంతాల్లో ఎక్కువ సేవలు అందిస్తున్న చిన్న సంస్థలకు, సంస్థాగత రిస్క్ కమిటీలను సంతృప్తిపరిచే క్రెడిట్ రేటింగ్లు లేవు. ప్రభుత్వ హామీ ఉన్నప్పటికీ, గతంలో ఎదురైన ఆస్తుల నాణ్యత క్షీణత, కలెక్షన్ వోలటిలిటీ కారణంగా బ్యాంకులు ఈ చిన్న సంస్థలకు రుణాలు ఇవ్వడానికి అంతగా ఆసక్తి చూపడం లేదు.
పాలసీ వైఫల్యం: ఒక విశ్లేషణ
రిస్క్ మేనేజ్మెంట్ కోణం నుంచి చూస్తే, ఈ స్కీమ్ ఇన్సెంటివ్ ఇంజనీరింగ్లో విఫలమైంది. MFIsపై రు.1000 కోట్ల దాకా రుణాలు ఇవ్వొచ్చని, అయితే ఆరు నెలల సగటు కంటే తక్కువ వడ్డీ రేటుతోనే ఇవ్వాలని కఠినమైన నిబంధనలు విధించడం వల్ల, వారి లాభదాయకత (profitability) తగ్గి, దీర్ఘకాలిక మనుగడకే ముప్పు వాటిల్లుతోంది. ఇది, సంస్థల మనుగడ కంటే అందుబాటు ధరల్లో క్రెడిట్ అందించడానికే అధికారులు ప్రాధాన్యత ఇచ్చారని సూచిస్తోంది. ఈ చిన్న సంస్థలు స్థిరమైన నికర వడ్డీ మార్జిన్లను కొనసాగించలేకపోతే, వాటికి బయటి సహాయంపై ఆధారపడటం పెరుగుతుంది. అంతేకాకుండా, అత్యంత బలహీనమైన రుణదాతలను మినహాయించడం వల్ల, ఈ ప్రోగ్రామ్ మార్కెట్ను కొద్దిమంది ఆధిపత్య సంస్థల చేతుల్లో కేంద్రీకరించే ప్రమాదం ఉంది. దీనివల్ల గ్రామీణ ఆర్థిక వ్యవస్థ ఒకవేళ ఆ పెద్ద సంస్థలు విఫలమైతే, పెద్ద సంక్షోభంలో పడే అవకాశం ఉంది.
మార్కెట్ ప్రభావం, భవిష్యత్తు అంచనాలు
జూన్ 30 గడువు సమీపిస్తున్నందున, ఈ స్కీమ్ కింద ఉన్న పెట్టుబడుల్లో ఎక్కువ భాగం వినియోగించబడకుండానే ముగుస్తుందని మార్కెట్ విశ్లేషకులు భావిస్తున్నారు. బ్యాంకింగ్ రంగం ఇంకా క్రెడిట్ నాణ్యతపైనే ఎక్కువ దృష్టి పెడుతోందని, ప్రభుత్వ హామీతో విస్తరణ కంటే అంతర్గత మూలధన పరిరక్షణకే ప్రాధాన్యత ఇస్తోందని ఈ స్పందన లేమి సూచిస్తోంది. భవిష్యత్తులో లిక్విడిటీ జోక్యాలు, చిన్న ఆర్థిక మధ్యవర్తులలో నిజమైన ఆసక్తిని పొందాలంటే, ప్రామాణిక రేటు క్యాప్ల నుండి మరింత సరళమైన, రిస్క్-ఆధారిత ధరల నమూనాల వైపు మారాల్సి ఉంటుంది.