భారత మార్కెట్ కు ముప్పు! అంతర్జాతీయ నియంత్రణలో లోపాలు

అంతర్జాతీయ నియంత్రణ సంస్థల బలహీనత

ప్రపంచీకరణ చెందిన ఆర్థిక సంస్థలపై నియంత్రణ చర్యలు తీసుకోవడంలో భారత్ నెమ్మదిగా వ్యవహరిస్తోందని తాజా నివేదికలు చెబుతున్నాయి. రిజర్వ్ బ్యాంక్ ఆఫ్ ఇండియా (RBI), సెక్యూరిటీస్ అండ్ ఎక్స్ఛేంజ్ బోర్డ్ ఆఫ్ ఇండియా (SEBI) దేశీయంగా బలమైన అధికారాలు కలిగి ఉన్నప్పటికీ, అంతర్జాతీయ స్థాయిలో తమ అధికారాన్ని విస్తరించడంలో పాత చట్టపరమైన విధానాలు అడ్డంకిగా మారాయి. మార్కెట్ లో ఒడిదుడుకులు లేదా విదేశీ మోసాలు జరిగినప్పుడు, సాంప్రదాయ పరస్పర న్యాయ సహాయ ఒప్పందాలు (MLATs) ప్రకారం నెలల తరబడి పట్టే ప్రక్రియ, వేగవంతమైన ఆర్థిక మార్కెట్లలో పనికిరాకుండా పోతోంది.

నిర్మాణపరమైన పరిమితులు, అంతర్జాతీయ ఘర్షణ

ప్రపంచవ్యాప్తంగా స్వతంత్ర, వేగవంతమైన నియంత్రణ సహకారాన్ని తమ చట్టాలలో చేర్చిన దేశాలతో పోలిస్తే, భారత్ ఇంకా విచ్ఛిన్నమైన వ్యవస్థలో పనిచేస్తోంది. చట్టపరమైన పత్రాలను అందించడానికి హేగ్ కన్వెన్షన్లపై ఆధారపడటం ఒక ప్రధాన సమస్య. ఈ కఠినమైన విధానం, ఆధునిక క్లియరింగ్ మరియు సెటిల్మెంట్ వాతావరణానికి అవసరమైన తక్షణ సమాచార మార్పిడిని నిరోధిస్తుంది. ఇటీవల RBI మరియు యూరోపియన్ సెక్యూరిటీస్ అండ్ మార్కెట్స్ అథారిటీ (ESMA) మధ్య జరిగిన విభేదాలు ఈ నమూనా యొక్క బలహీనతను ఎత్తి చూపాయి. ఆ వివాదం తాత్కాలిక అవగాహన ఒప్పందం (MoU) ద్వారా పరిష్కరించబడటం, ఇలాంటి ఏర్పాట్లకు సమగ్ర చట్టపరమైన చట్రం లేదని స్పష్టం చేస్తుంది. చట్టపరమైన సంస్కరణ జరిగే వరకు, బహుళజాతి సంస్థలకు అంతర్జాతీయ నియంత్రణ లోపాలు ఒక అంతర్లీన ప్రమాదంగానే ఉంటాయి.

ప్రతికూల అంశాలు: కార్యాచరణ బలహీనత

సమన్వయంతో కూడిన చట్టపరమైన విధానం లేకపోవడం అంతర్జాతీయ ఆర్థిక సేవల కేంద్రాల (IFSCs) సమగ్రతకు గణనీయమైన ముప్పు కలిగిస్తుంది. నియంత్రణ సంస్థలు బ్యూరోక్రాటిక్ జాప్యాలను ఎదుర్కోకుండా విదేశీ సంస్థల నుండి సమాచారాన్ని సకాలంలో పొందలేకపోతే, వ్యవస్థాగత ఆర్బిట్రేజ్ (systemic arbitrage) సంభావ్యత పెరుగుతుంది. ఇది 'నియంత్రణ అంధత్వానికి' (regulatory blind spot) దారితీస్తుందని విమర్శకులు వాదిస్తున్నారు. అంతేకాకుండా, కట్టుబాటు లేని ఒప్పందాలపై ఆధారపడటం, అంతర్జాతీయ భాగస్వాముల సహకారంపై అధిక ఆధారపడటాన్ని సృష్టిస్తుంది. ప్రపంచ విశ్వాసం క్షీణిస్తున్న ప్రస్తుత భౌగోళిక రాజకీయ వాతావరణంలో, కఠినమైన చట్టపరమైన ఆదేశంపై కాకుండా, విదేశీ నియంత్రణదారుల 'సద్భావన'పై ఆధారపడటం, అభివృద్ధి చెందుతున్న ప్రపంచ ఆర్థిక కేంద్రానికి నిలకడలేని వ్యూహం.

భవిష్యత్ అంచనా: చట్టపరమైన సంస్కరణ వైపు

ఆర్థిక నియంత్రణ సంస్థల కోసం పరస్పర న్యాయ సహాయాన్ని ప్రత్యేకంగా కోడిఫై చేసే చట్టపరమైన మార్పు కోసం మార్కెట్ భాగస్వాములు పెరుగుతున్నారని కోరుతున్నారు. నెమ్మదిగా కదిలే సాధారణ సివిల్ ట్రీటీ ఫ్రేమ్‌వర్క్‌ను అధిగమించే ప్రత్యేక చట్టపరమైన యంత్రాంగం లేకుండా, భారతీయ నియంత్రణ సంస్థలు చురుకుగా కాకుండా, ప్రతిస్పందించేవిగా మాత్రమే మిగిలిపోతాయి. భారత ఆర్థికాభివృద్ధి తదుపరి దశ, మూలధన లోతుపై కాకుండా, అది నియంత్రించాలనుకుంటున్న ప్రపంచ మార్కెట్ల వేగాన్ని ప్రతిబింబించే నియంత్రణ మౌలిక సదుపాయాలపై ఆధారపడి ఉంటుందని విశ్లేషకులు సూచిస్తున్నారు.