RBI తన కొత్త నిబంధనలతో M&A (Mergers & Acquisitions) మార్కెట్లోకి సరికొత్త అధ్యాయాన్ని లిఖించింది. దశాబ్దాలుగా యజమానుల సొంత నిధులు, విదేశీ రుణాలు లేదా సంక్లిష్టమైన ఆర్థిక ఏర్పాట్లపై ఆధారపడిన కంపెనీ కొనుగోళ్లకు ఇక భారతీయ బ్యాంకులు అధికారికంగా రుణాలు ఇవ్వనున్నాయి. ఫిబ్రవరి 2026లో RBI కొత్త నిబంధనలను జారీ చేసింది. ఈ మార్పులు, కంపెనీల టేకోవర్లకు, వాటిపై నియంత్రణ సాధించే డీల్స్కు ఒక పటిష్టమైన ఫ్రేమ్వర్క్ను అందిస్తున్నాయి.
ఈ రుణాలు కంపెనీలను మొదటగా టేకోవర్ చేయడానికి లేదా ఒక నిర్దిష్ట స్థాయి ఓటింగ్ హక్కులను (అంటే 26%, 51%, 75% లేదా 90%) చేరుకోవడానికి అదనపు షేర్లు కొనుగోలు చేయడానికి ఉపయోగపడతాయి. 'నియంత్రణ' (Control) అనే పదాన్ని కంపెనీల చట్టం, 2013 ప్రకారం నిర్వచించారు, దీని ప్రకారం కీలక నిర్ణయాలను ప్రభావితం చేసే లేదా ఎక్కువ మంది డైరెక్టర్లను నియమించే అధికారాన్ని ఇది సూచిస్తుంది.
అయితే, ఈ కొత్త నిబంధనలు కొన్ని కఠినమైన షరతులతో వస్తున్నాయి. విదేశీ యాజమాన్యం (FOCCs) ఉన్న కంపెనీలకు ఈ భారతీయ బ్యాంకుల రుణాలు అంత తేలికగా లభించవు. అలాగే, మౌలిక సదుపాయాల ట్రస్ట్లు మినహా, ఇతర నాన్-బ్యాంకింగ్ ఫైనాన్షియల్ కంపెనీలు (NBFCs), ఆల్టర్నేటివ్ ఇన్వెస్ట్మెంట్ ఫండ్స్ (AIFs) వంటి ఆర్థిక సంస్థలకు కూడా ఈ ప్రయోజనం వర్తించదు. ప్రైవేట్ ఈక్విటీ సంస్థలు తరచుగా ఉపయోగించే ఈ ప్రత్యేక హోల్డింగ్ కంపెనీల ద్వారా జరిగే కొనుగోళ్లకు ఇది పెద్ద అవరోధంగా మారనుంది. కొనుగోలుదారులు, అమ్మకందారుల మధ్య సంబంధిత పార్టీల నుంచి రుణాలు తీసుకోవడంపై ఉన్న ఆంక్షలు, డీల్స్ 12 నెలల లోపు పూర్తి కానప్పుడు, లేదా రీఫైనాన్సింగ్ వంటి అంశాలపై ఇంకా స్పష్టత లేకపోవడం వంటివి డీల్ మేకర్లకు అదనపు తలనొప్పిగా మారనున్నాయి.
ఈ మార్పులతో డీల్స్ జరిగే విధానం కూడా మారుతుంది. డ్యూ డిలిజెన్స్ (Due Diligence) సమయంలో కొనుగోలుదారుడితో పాటు, బ్యాంకు రుణ రిస్క్ను కూడా లోతుగా పరిశీలించాల్సి ఉంటుంది. SEBI టేకోవర్ కోడ్, షేర్ కొనుగోళ్ల కోసం నిధుల కేటాయింపుపై కంపెనీల చట్టం వంటి నియమాలను జాగ్రత్తగా పరిగణనలోకి తీసుకోవాలి. బ్యాంకుల సొంత పరిమితులు, సంక్లిష్టమైన ఏర్పాట్లు అవసరం కావచ్చు. బ్యాంకులు డీల్ వాల్యుయేషన్లను స్వతంత్రంగా అంచనా వేస్తాయి, ఇది మార్కెట్ ధరల కంటే భిన్నంగా ఉండవచ్చు. డీల్స్ ఖరారు కావడం అనేది బ్యాంక్ ఆమోదాలు, ఫైనాన్సింగ్ విఫలమైతే తీసుకోవాల్సిన చర్యలపై ఆధారపడి ఉంటుంది.
మొత్తమ్మీద, RBI నిర్ణయాన్ని విశ్లేషకులు సానుకూలంగానే చూస్తున్నారు. ఇది భారతదేశాన్ని అంతర్జాతీయ M&A ఫైనాన్సింగ్ ప్రమాణాలకు దగ్గర చేస్తుందని, కీలకమైన డీల్స్కు నిధుల లభ్యతను మెరుగుపరుస్తుందని అభిప్రాయపడుతున్నారు. అయితే, ప్రస్తుతానికి మార్కెట్ స్పందన జాగ్రత్తగా ఉంటుందని అంచనా వేస్తున్నారు. బ్యాంకులు ప్రారంభంలో చిన్న డీల్స్తో ముందుకు వెళ్లి, నియమాలను అర్థం చేసుకుని, వాటిని ఉపయోగించే విధానాన్ని స్థిరపరుచుకోవడానికి సమయం పడుతుందని భావిస్తున్నారు. ఈ కొత్త ఫ్రేమ్వర్క్ ఎలా రూపుదిద్దుకుంటుందో, భారతదేశ M&A మార్కెట్పై, కంపెనీల నిధుల సమీకరణ ప్రణాళికలపై దీని ప్రభావం ఎలా ఉంటుందో వేచి చూడాలి.