మైక్రోఫైనాన్స్ రంగం: మళ్ళీ పుంజుకుంటున్న సూక్ష్మరుణ సంస్థలు.. కానీ గ్రామీణ రుణాల లభ్యతలో ఇంకా సవాళ్లే!

రంగంలో నిలకడ కనిపిస్తోంది

గత కొంతకాలంగా క్షీణతను చవిచూసిన తర్వాత, భారతదేశ మైక్రోఫైనాన్స్ రంగం ఇప్పుడు నిలకడగా కనిపిస్తోంది. లాభాలు, రుణాల నాణ్యత మెరుగుపడుతున్నప్పటికీ, గ్రామీణ భారతదేశానికి విశ్వసనీయమైన రుణాలను అందించే ప్రధాన సమస్య ఇంకా పరిష్కారం కాలేదు. ఈ రంగం పునరుద్ధరణ అనేది నాన్-బ్యాంకింగ్ ఫైనాన్షియల్ కంపెనీలు-మైక్రోఫైనాన్స్ ఇన్‌స్టిట్యూషన్స్ (NBFC-MFIs) యొక్క ఆర్థిక ఆరోగ్యం మరియు నిధుల లభ్యతపై ఎక్కువగా ఆధారపడి ఉంది. వీటిలో చాలా సంస్థలకు క్యాపిటల్ మార్కెట్లనుంచి నిధులు పొందడం కష్టంగా ఉంది.

కీలక రుణదాతల లాభదాయకత పెరుగుతోంది

Q3FY26లో Muthoot Microfin, పన్ను అనంతర లాభం (PAT) ఏడాదికి 1543.97% పెరిగి ₹624.4 కోట్లకు చేరుకుంది. తక్కువ బ్యాడ్ లోన్ ప్రొవిజన్స్, మెరుగైన సామర్థ్యం దీనికి కారణమయ్యాయి. దాని గ్రాస్ నాన్-పెర్ఫార్మింగ్ అసెట్స్ (GNPA) దాదాపు 4.40% గా ఉంది. CreditAccess Grameen కూడా బలమైన పురోగతిని చూపించింది. Q3 FY26లో PAT ఏడాదికి 153.3% పెరిగి ₹252 కోట్లకు చేరింది, కలెక్షన్లు 99.71% వద్ద ఉన్నాయి. Bandhan Bank తన మైక్రోఫైనాన్స్ విభాగంలో ఆస్తి నాణ్యతను మెరుగుపరిచింది, కలెక్షన్లు 99.7% కి దగ్గరగా ఉన్నాయి. ఈ గణాంకాలు, అధిక రుణాలు తీసుకోవడం, రుణ పుస్తకంలో 17% క్షీణతకు కారణమైన అంతరాయాల వంటి సమస్యల నుండి ఈ రంగం బయటపడుతోందని సూచిస్తున్నాయి.

నియంత్రణ మార్పులు, రంగం పరిణామం

మైక్రోఫైనాన్స్ రంగం కొత్త నిబంధనలకు, మారుతున్న వ్యాపార వ్యూహాలకు అనుగుణంగా మారుతోంది. రిజర్వ్ బ్యాంక్ ఆఫ్ ఇండియా (RBI) యొక్క NBFC-MFI డైరెక్షన్స్, 2025 (నవంబర్ 28, 2025 నుండి అమలులోకి వస్తాయి) ప్రకారం, ఆస్తులలో కనీసం 60% మైక్రోఫైనాన్స్ లోన్లు ఉండాలి మరియు 15% క్యాపిటల్ అడక్వసీ రేషియో (CAR) పాటించాలి. ఈ నిబంధన ముఖ్య వ్యాపారంపై దృష్టి సారించేలా చేస్తుంది. Bandhan Bank రిస్క్‌లను తగ్గించుకోవడానికి డిసెంబర్ 2025 నాటికి సెక్యూర్డ్ లెండింగ్‌ను 57% కి పెంచుతోంది. CreditAccess Grameen FY27 నాటికి 20% కంటే ఎక్కువ AUM వృద్ధిని లక్ష్యంగా చేసుకుంది, రిటైల్ ఫైనాన్స్ ఆఫరింగ్‌లను కూడా పెంచుతోంది. గ్రామీణ/సెమీ-అర్బన్ ప్రాంతాలలో గృహ రుణాలందించే Aavas Financiers, డిసెంబర్ 2025 నాటికి GNPA 1.19%, NNPA 0.79% తో బలమైన ఆస్తి నాణ్యతను నివేదించింది. ప్రభుత్వ పథకాలు, గ్రామీణ వ్యవస్థాపకతతో ఈ రంగం మార్కెట్ 2031 నాటికి USD 13.78 బిలియన్లకు చేరుకుంటుందని అంచనా (CAGR 10.20%). అయినప్పటికీ, ఆస్తి నాణ్యత సమస్యలు, బలహీనమైన లాభాల కారణంగా ICRA 'నెగటివ్' ఔట్‌లుక్‌ను కొనసాగిస్తోంది.

చిన్న రుణదాతలకు నిధుల బలహీనతలు కొనసాగుతున్నాయి

ఇటీవలి మెరుగుదలలు ఉన్నప్పటికీ, మైక్రోఫైనాన్స్ రంగం నిధుల వనరులపై ఆధారపడటం ఒక ప్రధాన బలహీనత. మారుమూల గ్రామీణ ప్రాంతాల్లో పనిచేసే చిన్న, ప్రాంతీయ NBFC-MFIs, పెద్ద సంస్థల కంటే నిధుల కోసం ఎక్కువగా కష్టపడుతున్నాయి. NBFCలకు బ్యాంకుల నుంచి వచ్చే రుణాలు పరిమితంగా ఉండటంతో, చిన్న రుణదాతలు సెక్యూరిటైజేషన్, బాండ్లు వంటి ఖరీదైన మార్గాలను ఆశ్రయించాల్సి వస్తుంది, ఇది ఖర్చులను, రీఫైనాన్సింగ్ రిస్క్‌లను పెంచుతుంది. Muthoot Microfin యొక్క అధిక డెట్-టు-ఈక్విటీ నిష్పత్తి 320.2% చాలా సంస్థలు ఎంత లివరేజ్డ్ గా ఉన్నాయో తెలియజేస్తుంది. 2024 మధ్యకాలం నుండి 2025 ప్రారంభం వరకు MFI స్టాక్స్ వాటి గరిష్ట స్థాయిల నుండి 30-60% నష్టపోయాయి. గ్రామీణ క్రెడిట్-డిపాజిట్ నిష్పత్తులు చారిత్రాత్మకంగా మారుతూ వచ్చాయి, అనధికారిక రుణదాతల కొనసాగింపు స్థిరమైన సంస్థాగత రుణాన్ని అందించడంలో ఒక నిరంతర సమస్యను చూపుతుంది. ప్రభుత్వ క్రెడిట్ గ్యారెంటీ పథకాలు రుణదాతల విశ్వాసాన్ని పెంచుతాయి, కానీ వాటి పరిధి అన్ని చిన్న సంస్థల పూర్తి నిధుల అవసరాలను చివరి మైలు వరకు తీర్చకపోవచ్చు. RBI యొక్క అర్హత ఆస్తుల (Qualifying Assets) నిబంధన (మొత్తం ఆస్తులలో 60%) కొంత వెసులుబాటును ఇస్తుంది కానీ మూల సమస్యను పరిష్కరించదు.

ఒత్తిళ్ల మధ్య మిశ్రమ ఔట్‌లుక్

విశ్లేషకులు FY2026లో భారతదేశ మైక్రోఫైనాన్స్ రంగానికి 4% వృద్ధిని అంచనా వేస్తున్నారు, FY2027లో పునరుద్ధరణను ఆశిస్తున్నారు. ICRA FY2026కి 10-15% వృద్ధిని అంచనా వేస్తుంది కానీ ఆస్తి నాణ్యత సమస్యల కారణంగా 'నెగటివ్' ఔట్‌లుక్‌ను కొనసాగిస్తోంది. CreditAccess Grameen FY27 నాటికి 20% కంటే ఎక్కువ AUM వృద్ధిని, 4-4.5% ROAతో లక్ష్యంగా పెట్టుకుంది, Aavas Financiers 17-18% రుణ వృద్ధిని లక్ష్యంగా చేసుకుంది. విస్తృత NBFC రంగం FY26లో 12-18% AUM వృద్ధిని అంచనా వేస్తున్నప్పటికీ, మైక్రోఫైనాన్స్ రికవరీ నెమ్మదిగా ఉంటుందని భావిస్తున్నారు. దీర్ఘకాలంలో గ్రామీణ రుణాల లభ్యతను నిర్ధారించడానికి NBFC-MFIsకి నిధుల బలోపేతం, బాధ్యతాయుతమైన రుణాలను ప్రోత్సహించడం, స్థానిక గ్రామీణ అవసరాలకు అనుగుణంగా పరిష్కారాలను రూపొందించడం అవసరం.