IBC సంక్షోభం: రుణదాతలకు భారీ నష్టాలు.. ఎందుకీ పరిస్థితి?

విలువ క్షీణించడం

ఇన్సాల్వెన్సీ అండ్ బ్యాంక్రప్ట్సీ కోడ్ (IBC) కింద రికవరీ రేట్లు తగ్గడం అనేది ఒకప్పుడు కార్పొరేట్ పునర్నిర్మాణానికి ఉపకరణంగా ఉన్న ఈ వ్యవస్థ, ఇప్పుడు విలువను నాశనం చేసేదిగా మారుతోందని సూచిస్తోంది. అడ్మిట్ చేసుకున్న క్లెయిమ్‌లకు కేవలం 23% రికవరీ లభిస్తుంటే, రుణదాతలకు దివాలా ప్రక్రియను ప్రారంభించాలనే ఉత్సాహం తగ్గిపోతుంది. దీంతో బ్యాంకులు చట్టపరమైన మార్గాల కంటే, అప్పుల పునర్నిర్మాణానికే (Debt Restructuring) మొగ్గు చూపే అవకాశం ఉంది. పరిష్కార ప్రక్రియలకు 744 రోజుల సగటు సమయం, ఆస్తుల విలువను కాపాడటానికి ఉద్దేశించిన గడువులకు మధ్య పెరుగుతున్న అంతరం ఈ ప్రభావాన్ని మరింత తీవ్రతరం చేస్తోంది. ఒక కంపెనీ నేషనల్ కంపెనీ లా ట్రిబ్యునల్ (NCLT)లో ఎంత ఎక్కువ కాలం ఉంటే, దాని ఆస్తుల విలువ అంతగా క్షీణిస్తుంది.

నిర్మాణాత్మక అసమర్థతలు & NCLT అడ్డంకులు

NCLTపై పరిపాలనా భారం దాని సామర్థ్యానికి ప్రధాన అవరోధంగా ఉంది. 2026 ఏప్రిల్‌లో ప్రవేశపెట్టిన ఏడవ IBC సవరణ ప్రక్రియలను వేగవంతం చేయడానికి ప్రయత్నించినప్పటికీ, తగినంత సిబ్బంది లేకపోవడం, అధిక పనిభారం వంటి సమస్యలు కొనసాగుతున్నాయి. కోడ్ ప్రారంభించినప్పుడు ఆశించిన విధంగా క్రమబద్ధమైన ప్రక్రియలు లేకపోవడంతో, ప్రమోటర్లు వ్యూహాత్మకంగా దావాలు వేస్తూ కాలయాపన చేస్తున్నారు. దీనివల్ల రుణదాతల క్లెయిమ్‌ల ప్రస్తుత విలువ (Net Present Value) తగ్గుతోంది. ఆమోదించబడిన పరిష్కార ప్రణాళికలకు 31% రికవరీ రేటు, లిక్విడేషన్ సమయంలో కేవలం 4% మాత్రమే రావడం చూస్తే, వ్యాపారాల పునరుద్ధరణకు ముఖ్య వాహనంగా ఉండాల్సిన IBC, తన ప్రధాన విధిని కోల్పోతోందని స్పష్టమవుతోంది.

భారీ డిఫాల్ట్‌ల సమస్య

ప్రస్తుత ఆర్థిక సంక్షోభంలో, ₹1,000 కోట్లకు పైబడిన కొన్ని పెద్ద ఖాతాలు పరిశ్రమ గణాంకాలపై తీవ్ర ప్రభావాన్ని చూపుతున్నాయి. ఈ భారీ కేసులను పరిష్కరించడం చాలా కష్టంగా మారింది, కేవలం 24% రికవరీలు మాత్రమే లభిస్తున్నాయి. ఈ ఖాతాలు మొత్తం రికవరీ వాల్యూమ్‌లో 95% వాటాను కలిగి ఉన్నందున, వీటిని సమర్థవంతంగా పరిష్కరించడంలో వైఫల్యం, చిన్న వ్యాపారాల పనితీరును దాచిపెడుతోంది. ఈ అధిక-విలువ పరిష్కారాలలో న్యాయపరమైన ఖర్చులు, సమయం ఎక్కువగా వినియోగించడం వల్ల రుణదాతలు అధిక ధర చెల్లించాల్సి వస్తోంది.

ఫారెన్సిక్ బేర్ కేస్: నిర్మాణాత్మక క్షీణత

IBC వ్యవస్థ లిక్విడేషన్ వైపు మొగ్గు చూపుతున్నందున, ఆర్థిక సంస్థలు, బాండ్ హోల్డర్లు శాశ్వత మూలధన నష్టాన్ని ఎదుర్కొనే ప్రమాదం పెరుగుతోంది. ఆధునిక కార్పొరేట్ సంక్లిష్టతలకు అనుగుణంగా చట్టపరమైన వ్యవస్థ వేగాన్ని అందుకోలేకపోవడమే ప్రస్తుత రికవరీ వాతావరణానికి ప్రధాన కారణం. పరిష్కార గడువులు మరింత పెరిగితే, డబ్బు కాల విలువ (Time Value of Money) కారణంగా నికర రికవరీలు మరింత తగ్గుతాయి. ద్రవ్యోల్బణం కంటే ఆస్తుల విలువ క్షీణత రేటు ఎక్కువగా ఉంటుంది. రియల్ ఎస్టేట్, నిర్మాణ రంగాల ఆధిపత్యం, వాటిలోని సంక్లిష్ట ఆస్తుల నిర్మాణం, రుణ నిర్మాణాల కారణంగా రికవరీ వాతావరణం ఒత్తిడితోనే కొనసాగే అవకాశం ఉంది. ప్రభుత్వం NCLTలో మానవ వనరుల లోపాన్ని పరిష్కరించకపోతే, చట్టపరమైన సవరణలు కేవలం పైపై మెరుగులకే పరిమితమై, రుణదాతలకు పెరుగుతున్న నష్టాలను అరికట్టలేవు.