బంగారం అప్పులతో దూసుకుపోతున్న క్రెడిట్ మార్కెట్! కానీ.. బ్యాంకులు మాత్రం ఈ వైపు చూస్తున్నాయి!

గోల్డ్ లోన్లతోనే క్రెడిట్ మార్కెట్ పరుగులు

డిసెంబర్ 2025తో ముగిసిన త్రైమాసికంలో భారతదేశ క్రెడిట్ మార్కెట్ బలంగా విస్తరించింది. క్రెడిట్ మార్కెట్ ఇండికేటర్ (CMI) గత ఏడాదితో పోలిస్తే 97 నుంచి 102కి పెరిగింది. ఈ వృద్ధికి ముఖ్య కారణం గోల్డ్ లోన్ల జోరు. ప్రస్తుతం రిటైల్ లెండింగ్ లోగోల్డ్ లోన్ల వాటా 36% (విలువ పరంగా 39%)కి చేరుకుంది. బంగారం ధరలు పెరగడంతో, వినియోగదారులు తమ ఆస్తులపై ఎక్కువ మొత్తంలో రుణాలు తీసుకోవడానికి మొగ్గు చూపుతున్నారు. దీంతో, గోల్డ్ లోన్ల సగటు సైజు ₹1.9 లక్షలకు పెరిగింది. ఇది మార్చి 2023తో పోలిస్తే దాదాపు 1.8 రెట్లు ఎక్కువ. ఈ గోల్డ్-బ్యాక్డ్ లెండింగ్ బుమ్.. CMI సప్లై సైడ్‌ను గణనీయంగా పెంచింది.

ప్రైమ్ బారోవర్లకే ప్రాధాన్యత.. కొత్తవారికి కష్టాలు

మొత్తం మార్కెట్ వృద్ధిలో ఒకవైపు ఇలాంటి సానుకూలతలు కనిపిస్తున్నా, మరోవైపు రుణదాతలు మరింత అప్రమత్తంగా మారుతున్నారు. ఫైనాన్షియల్ సంస్థలు ఇప్పుడు తమ పోర్ట్‌ఫోలియో రిస్క్‌ను తగ్గించుకునే లక్ష్యంతో, మంచి క్రెడిట్ హిస్టరీ, 730 లేదా అంతకంటే ఎక్కువ CIBIL స్కోర్ ఉన్నవారికే ఎక్కువ ప్రాధాన్యతనిస్తున్నాయి. దీని ఫలితంగా, కొత్తగా క్రెడిట్ తీసుకునే (New-to-Credit - NTC) కస్టమర్ల సంఖ్య గణనీయంగా తగ్గింది. జనవరి 2026 నాటికి కొత్త రుణాల్లో NTC కస్టమర్ల వాటా **16%**కి పడిపోయింది. రెండేళ్ల క్రితం ఇది **22%**గా ఉండేది. అంటే, ఇప్పుడు ఉన్న కస్టమర్లకే ఎక్కువ రుణాలు అందించడంపై దృష్టి సారించారు. ముఖ్యంగా పబ్లిక్ సెక్టార్ బ్యాంకులు గోల్డ్ లోన్ మార్కెట్లో తమ ఉనికిని పెంచుకుంటున్నాయి.

CMI: క్రెడిట్ హెల్త్‌పై మిశ్రమ సంకేతాలు

CMI సూచీ పెరుగుదల, క్రెడిట్ హెల్త్‌పై భిన్నమైన కథనాలను చెబుతోంది. డిసెంబర్ 2025లో పెర్ఫార్మెన్స్ సబ్-ఇండెక్స్ 107కి మెరుగుపడింది. దీనికి ప్రధాన కారణం వివిధ రకాల రుణాల్లో 90-రోజుల డెలింక్వెన్సీ రేట్లు తగ్గడం. అయితే, CMI సప్లై సైడ్ మాత్రం 98 వద్ద స్వల్పంగానే పెరిగింది. ఈ స్వల్ప వృద్ధికి గోల్డ్ లోన్ రంగం బూస్ట్ ఇచ్చింది. మొత్తం రిటైల్ క్రెడిట్ వృద్ధి నిలకడగా ఉన్నప్పటికీ, గోల్డ్ లోన్స్ వంటి సెక్యూర్డ్ లోన్ల వైపు మొగ్గు చూపడం.. కొత్తవారిని ఎక్కువగా ఆకర్షించే అన్‌సెక్యూర్డ్, కన్జంప్షన్-డ్రివెన్ క్రెడిట్ నుంచి దూరం జరగడాన్ని సూచిస్తుంది.

గోల్డ్ లోన్ మార్కెట్ విస్తరణ, లోతు

గోల్డ్ లోన్లు ఒకప్పుడు చిన్న విభాగంగా ఉండేవి. ఇప్పుడు ఇవి ప్రధాన రిటైల్ క్రెడిట్ ఉత్పత్తులుగా మారాయి. దక్షిణ భారతదేశం నుంచి ఉత్తర, పశ్చిమ ప్రాంతాలకు విస్తరించాయి. మార్చి 2025 నాటికి ఆర్గనైజ్డ్ గోల్డ్ లోన్ మార్కెట్లో పబ్లిక్ సెక్టార్ బ్యాంకుల వాటా **82%**గా ఉంది. అయితే, కొన్ని ప్రాంతాల్లో నాన్-బ్యాంకింగ్ ఫైనాన్షియల్ కంపెనీలు (NBFCs) వేగంగా విస్తరిస్తున్నాయి. ఆర్గనైజ్డ్ గోల్డ్ లోన్ మార్కెట్ మార్చి 2026 నాటికి ₹15 ట్రిలియన్లకు చేరుకుంటుందని అంచనా. అధిక బంగారం ధరలు, ఒకే కొల్లేటరల్‌పై పెద్ద లోన్లు తీసుకోవడానికి వీలు కల్పిస్తాయి. కానీ, ధరల అస్థిరత రిస్క్‌లను కూడా తెచ్చిపెడుతుంది. బలహీనమైన రూపాయి తరచుగా బంగారం ధరలను పెంచుతుంది, ఇది లోన్ విలువలను మరింత పెంచుతుంది. ఆర్థిక అనిశ్చితి సమయాల్లో గోల్డ్ లోన్లు స్థిరత్వాన్ని అందిస్తూ, ఇతర రుణ రకాల కంటే మెరుగ్గా నిలుస్తున్నాయి.

మైక్రో-LAP లోనే ఆందోళన

క్రెడిట్ మార్కెట్లో ప్రధాన ఆందోళన మైక్రో-లోన్ అగైనెస్ట్ ప్రాపర్టీ (LAP) విభాగం నుంచే వస్తోంది. డిసెంబర్ 2025లో మైక్రో-LAPలో 90+ రోజుల డెలింక్వెన్సీలు వార్షిక ప్రాతిపదికన 35 బేసిస్ పాయింట్లు పెరిగి **3.1%**కి చేరుకున్నాయి. ఇది ఇప్పటికీ ఒక ముఖ్యమైన ఒత్తిడితో కూడిన అంశంగానే ఉంది. మార్కెట్ విశ్లేషకులు, ముఖ్యంగా చిన్న మొత్తాల రుణాలలో, అన్‌సెక్యూర్డ్ బిజినెస్ లోన్స్, మైక్రో-LAP విభాగాల్లో డిఫాల్ట్‌లు పెరుగుతున్నాయని నివేదిస్తున్నారు. గోల్డ్ లోన్ వృద్ధికి కొల్లేటరల్‌పై ఆధారపడటం కూడా రిస్క్‌లను కలిగి ఉంటుంది. బంగారం ధరల్లో పెద్ద హెచ్చుతగ్గులు మార్జిన్ కాల్స్‌కు లేదా అదనపు కొల్లేటరల్ డిమాండ్‌కు దారితీయవచ్చు. ఇది రుణగ్రహీతలు తిరిగి చెల్లించే సామర్థ్యాన్ని దెబ్బతీయవచ్చు. అంతేకాకుండా, ఇతర రంగాల్లో లెండర్లు కేవలం ప్రైమ్ బారోవర్లపైనే దృష్టి సారిస్తే, మైక్రో-LAP వంటి రిస్క్ ఎక్కువగా ఉన్న సెగ్మెంట్లలో క్రెడిట్ యాక్సెస్ కఠినతరం కావచ్చు, ముఖ్యంగా ఆర్థిక వ్యవస్థ బలహీనపడితే డిఫాల్ట్ రేట్లు మరింత పెరిగే అవకాశం ఉంది.

విశ్లేషకుల అవుట్‌లుక్: జాగ్రత్త, విభజన

NBFC రంగంపై విశ్లేషకులు అప్రమత్తంగా ఉన్నప్పటికీ ఆశాజనకంగా ఉన్నారు. వినియోగదారుల డిమాండ్, గోల్డ్ లోన్ల ఫార్మలైజేషన్ పెరుగుదలతో FY26లో 15-17% వృద్ధిని అంచనా వేస్తున్నారు. అయితే, ఆస్తి నాణ్యతను, ముఖ్యంగా అన్‌సెక్యూర్డ్ లెండింగ్, మైక్రోఫైనాన్స్‌లో జాగ్రత్తగా పర్యవేక్షించాలని వారు అంగీకరిస్తున్నారు. విస్తృత క్రెడిట్ మార్కెట్ స్థితిస్థాపకతను చూపుతున్నప్పటికీ, జోరుగా సాగుతున్న సెక్యూర్డ్ గోల్డ్ లోన్ రంగం, ఇబ్బందుల్లో ఉన్న మైక్రో-LAP వంటి విభాగాల మధ్య తీవ్రమైన వ్యత్యాసం, మార్కెట్ రిస్క్ ప్రొఫైల్ వారీగా విభజించబడుతోందని సూచిస్తుంది. భవిష్యత్ వృద్ధి బలమైన క్రెడిట్ చరిత్ర కలిగిన రుణగ్రహీతలకు అనుకూలంగా ఉండే అవకాశం ఉంది, అయితే మైక్రో-LAP వంటి విభాగాలు జాగ్రత్తగా రిస్క్ మేనేజ్‌మెంట్, బహుశా లక్షిత మద్దతు అవసరం.