భీమా కంపెనీల లాభాల వేట: పాలసీదారులకు రక్షణ బదులు పొదుపు వైపు మొగ్గు!

సేవింగ్స్ ప్లాన్లతోనే ఇన్సూరర్ల లాభాల పంట

భారతదేశంలోని అగ్రశ్రేణి లైఫ్ ఇన్సూరెన్స్ కంపెనీల బలమైన ఆర్థిక ఫలితాల వెనుక, వాటి ఉత్పత్తి వ్యూహంలో ఒక కీలకమైన మార్పు దాగి ఉంది. అత్యవసరమైన రిస్క్ కవరేజ్ ఉత్పత్తుల నుండి వైదొలిగి, అధిక లాభదాయకతను అందించే సేవింగ్స్, ఇన్వెస్ట్‌మెంట్-లింక్డ్ ప్లాన్‌లపై ఎక్కువగా దృష్టి సారిస్తున్నాయి. అధిక లాభాలు వస్తున్నప్పటికీ, ULIPలు, గ్యారెంటీడ్ ఆదాయ పథకాలపై ఈ దృష్టి కేంద్రీకరణ వల్ల, నిజమైన రిస్క్‌లను కవర్ చేసే టర్మ్ లైఫ్ ఇన్సూరెన్స్‌కు తక్కువ ప్రాధాన్యత, వనరులు లభిస్తున్నాయి.

ఉత్పత్తి ఎంపికతో లాభాల జోరు

భారతీయ లైఫ్ ఇన్సూరెన్స్ రంగం లాభాల్లో గణనీయమైన పెరుగుదలను చూస్తోంది. LIC, HDFC లైఫ్, ICICI ప్రుడెన్షియల్, SBI లైఫ్ వంటి కంపెనీలు 2025-26 ఆర్థిక సంవత్సరానికి గాను తమ లాభం (Profit After Tax) , కొత్త వ్యాపార విలువ (VNB) మార్జిన్లలో గణనీయమైన వృద్ధిని నివేదించాయి. దేశంలోనే అతిపెద్ద ఇన్సూరర్ అయిన LIC, ₹57,419 కోట్ల లాభాన్ని నమోదు చేసింది. దాని VNB 41.6% పెరిగి ₹14,179 కోట్లకు చేరుకుంది, మార్జిన్ 21.2%కి మెరుగుపడింది. ఇతర ప్రధాన కంపెనీలు కూడా బలమైన VNB మార్జిన్లను నివేదించాయి: HDFC లైఫ్ 24.2%, ICICI ప్రుడెన్షియల్ 24.7%. యూనిట్-లింక్డ్ ఇన్సూరెన్స్ ప్లాన్‌లు (ULIPలు) , ముఖ్యంగా గ్యారెంటీడ్ ఆదాయ ప్లాన్‌ల వైపు వ్యూహాత్మక మార్పుల కారణంగా ఈ విజయం సాధించింది. ఈ ఉత్పత్తులు ఇన్సూరర్లు పాలసీదారులతో లాభాలను పంచుకోకుండా, మిగులు లాభాలను ఉంచుకోవడానికి అనుమతిస్తాయి. ఉదాహరణకు, నాన్-పార్ ఉత్పత్తులు ఇప్పుడు LIC యొక్క VNBలో పెద్ద భాగాన్ని ఆక్రమించాయి, FY23లో 16.2% నుండి FY26లో 21.2%కి దాని మార్జిన్‌ను పెంచాయి. పరిశ్రమలో ఇలాంటి మార్జిన్ల ధోరణి కొనసాగుతుందని విశ్లేషకులు భావిస్తున్నారు.

పొదుపు, ULIPలదే హవా

లాభదాయకత పెరుగుదల, విక్రయిస్తున్న ఉత్పత్తుల రకాలలో స్పష్టమైన మార్పుతో ముడిపడి ఉంది. యూనిట్-లింక్డ్ ఇన్సూరెన్స్ ప్లాన్‌లు (ULIPలు) ఇప్పుడు ప్రధాన ఇన్సూరర్లకు కొత్త వ్యాపారంలో గణనీయమైన భాగాన్ని ఏర్పరుస్తున్నాయి. 2025-26లో, ULIPలు SBI లైఫ్ మొత్తం వార్షిక ప్రీమియం సమానమైన (APE) లో దాదాపు 59%, ICICI ప్రుడెన్షియల్ కొత్త వ్యాపారంలో 48% వాటాను కలిగి ఉన్నాయి. HDFC లైఫ్ తన ULIP వాటాను FY22-23లో 16% నుండి FY25-26లో 39%కి గణనీయంగా పెంచుకుంది. LIC యొక్క ULIP సహకారం కూడా మూడేళ్లలో 2% నుండి 9%కి పెరిగింది. ULIPలు, గ్యారెంటీడ్ ఆదాయ ప్లాన్‌లపై ఈ దృష్టి, VNB మార్జిన్లను నేరుగా పెంచుతుంది, ఎందుకంటే ఈ ఉత్పత్తులు స్వచ్ఛమైన రక్షణ ప్లాన్‌ల కంటే ఇన్సూరర్‌కు ఎక్కువ రాబడిని అందించేలా రూపొందించబడ్డాయి.

రక్షణ ఉత్పత్తులలో కొరత

లైఫ్ ఇన్సూరెన్స్ యొక్క ప్రాథమికమైన స్వచ్ఛమైన రక్షణ ఉత్పత్తులు, ఈ ప్రముఖ ఇన్సూరర్ల అమ్మకాల దృష్టిలో, వ్యాపార కూర్పులో గుర్తించదగినంత తక్కువగా ఉన్నాయి. ఊహించని సంఘటనలకు ఆర్థిక భద్రతను అందించే టర్మ్ లైఫ్ ఇన్సూరెన్స్, వారి మొత్తం వ్యాపారంలో చాలా చిన్న భాగాన్ని సూచిస్తుంది. HDFC లైఫ్ తన కొత్త వ్యాపార ప్రీమియంలో 29.1% రక్షణ నుండి వస్తుందని నివేదించినప్పటికీ, వ్యక్తిగత APE నుండి కేవలం 7.2% మాత్రమే వస్తుంది, ఇందులో ఎక్కువ భాగం రుణాలతో బండిల్ చేయబడిన క్రెడిట్ లైఫ్ ఇన్సూరెన్స్. ICICI ప్రుడెన్షియల్ యొక్క రక్షణ విభాగం ప్రధానంగా గ్రూప్ టర్మ్, క్రెడిట్ లైఫ్, రిటైల్ రక్షణ ఒక చిన్న ప్రాంతంగా ఉంది. SBI లైఫ్ కూడా ఒక మోస్తరు రక్షణ వాటాను కలిగి ఉంది, FY26లో LICలో వ్యక్తిగత రక్షణ మొత్తం వ్యక్తిగత APEలో కేవలం 0.71% మాత్రమే. ఈ అసమతుల్యత కమీషన్ నిర్మాణాల వల్ల నడుస్తుంది, ఏజెంట్లు, బ్యాంక్‌సూరెన్స్ భాగస్వాములను అధిక-ప్రీమియం పొదుపు ఉత్పత్తులను ప్రోత్సహించడానికి ప్రేరేపిస్తుంది, ఇవి వారికి మరింత లాభదాయకంగా ఉంటాయి, కీలకమైన స్వచ్ఛమైన రక్షణ ప్లాన్‌ల కంటే. ఫలితంగా, పరిశ్రమ తన స్వంత లాభదాయకతకు ప్రాధాన్యత ఇస్తుంది, కానీ జనాభాలో ఎక్కువ భాగానికి జీవిత రిస్క్ కవర్ యొక్క ప్రాథమిక అవసరాన్ని సరిగ్గా తీర్చడంలో విఫలమవుతుంది.

పరిశ్రమ విశ్లేషణ, పోటీదారుల ధోరణులు

పొదుపు-లింక్డ్ ఉత్పత్తులపై పరిశ్రమ-వ్యాప్త దృష్టి, పోటీదారుల వ్యూహాలను చూస్తే కూడా స్పష్టమవుతుంది. రక్షణ-మాత్రమే ఉత్పత్తుల కోసం నిర్దిష్ట VNB మార్జిన్ గణాంకాలు అరుదుగా వెల్లడైనప్పటికీ, పరిశ్రమ పోకడలు అవి ఇన్సూరర్లకు పాలసీకి తక్కువ లాభదాయకంగా ఉన్నాయని సూచిస్తున్నాయి. బజాజ్ అలియంజ్ లైఫ్, మాక్స్ లైఫ్ ఇన్సూరెన్స్ వంటి ప్రధాన పోటీదారులు కూడా వారి ఆర్థిక పనితీరును మెరుగుపరచడానికి ULIPలు, పొదుపు ప్లాన్‌లకు ప్రాధాన్యతనిస్తూ, ఇలాంటి ఉత్పత్తి మిశ్రమాన్ని చూపుతున్నారు. బీమా కవరేజీని ప్రోత్సహిస్తున్న నియంత్రణ వాతావరణం, పొదుపు ఉత్పత్తులను ప్రోత్సహించాలనే అంతర్లీన ప్రోత్సాహాన్ని గణనీయంగా మార్చలేదు. భారతదేశంలో టర్మ్ ఇన్సూరెన్స్ యొక్క తక్కువ చొచ్చుకుపోవడం, మొత్తం బీమా ప్రీమియంలలో 5% కంటే తక్కువగా అంచనా వేయబడింది, అభివృద్ధి చెందిన మార్కెట్లతో పోలిస్తే, ఇక్కడ రక్షణ ఉత్పత్తులు చాలా పెద్ద వాటాను కలిగి ఉన్నాయి. ఇది ప్రజలకు బీమా పరంగా వాస్తవంగా ఏమి అవసరం, ఇన్సూరర్లు చురుకుగా ఏమి అమ్ముతున్నారు అనేదాని మధ్య నిరంతర అంతరాన్ని హైలైట్ చేస్తుంది. ఈ ఇన్సూరర్ల మార్కెట్ విలువలు, ప్రస్తుత లాభదాయకతను ప్రతిబింబిస్తున్నప్పటికీ, తక్కువ రక్షణ ఉన్న కస్టమర్ బేస్ యొక్క దీర్ఘకాలిక రిస్క్‌ను పూర్తిగా పరిగణనలోకి తీసుకోకపోవచ్చు, భవిష్యత్తులో బలహీనతలను సృష్టించవచ్చు. ప్రస్తుత మార్కెట్ డేటా LIC సుమారు 50 P/E నిష్పత్తితో, HDFC లైఫ్ 70, ICICI ప్రుడెన్షియల్ 65, SBI లైఫ్ 75 ట్రేడ్ అవుతున్నాయని చూపిస్తుంది, ఇది అందించిన రిస్క్ కవరేజ్ పరిధి కంటే వృద్ధి, మార్జిన్ విస్తరణ ద్వారా నడిచే ప్రీమియం విలువలను సూచిస్తుంది.