భారత రిటైల్ లోన్స్ జోరు: బంగారం తో దూకుడు, కానీ రుణ భారంపై ఆందోళనలు?

బంగారం ఆఫర్ తో రిటైల్ రుణాల దూకుడు

భారతదేశ రిటైల్ రుణాల మార్కెట్ ఊహించని విధంగా దూసుకెళ్లింది. ముఖ్యంగా Q4 FY26 నాటికి, మొత్తం రిటైల్ రుణాల విలువ 18.1% వార్షిక వృద్ధిని సాధించి ₹162 లక్షల కోట్లకు చేరుకుంది. ఈ వృద్ధిలో బంగారంపై ఇచ్చిన రుణాల (Gold Loans) వాటా చాలా కీలకం. బంగారం ధరలు అమాంతం పెరగడం, పండుగల సీజన్ లో నగదు అవసరాలు పెరగడంతో, బంగారం రుణాల్లో ఏకంగా 44.1% పెరుగుదల కనిపించింది. ఈ విభాగం ఇప్పుడు మొత్తం రిటైల్ రుణాల్లో దాదాపు 10% వాటాను సొంతం చేసుకుంది.

ఇతర రంగాల్లోనూ పెరుగుదల

బంగారం రుణాలే కాకుండా, ఇతర రిటైల్ రుణ విభాగాల్లోనూ మంచి వృద్ధి నమోదైంది. దేశంలో అతిపెద్ద రుణ విభాగమైన హోమ్ లోన్స్ 10.5% పెరిగి ₹43 లక్షల కోట్లకు చేరాయి. పర్సనల్ లోన్స్ 11.6%, ఆటో లోన్స్ 14.6%, కన్స్యూమర్ డ్యూరబుల్ లోన్స్ 14.3% చొప్పున పెరిగాయి. GST తగ్గింపుల వల్ల కూడా వీటిపై భారం తగ్గింది. చిన్న వ్యాపారులకు ఇచ్చే రుణాల్లో (Loans to sole proprietor entities) సైతం 26.2% పెరుగుదల కనిపించింది. FY26 కి గానూ రిటైల్ రుణ వృద్ధి 17-18% మధ్య ఉంటుందని అంచనా.

నాణ్యతలో మిశ్రమ చిత్రం

మొత్తం మీద చూస్తే, రుణాల నాణ్యత (Asset Quality) మెరుగుపడుతున్నట్లు కనిపిస్తోంది. 30 నుంచి 180 రోజులు ఎగవేత ఉన్న రిటైల్ లోన్స్ నిష్పత్తి గత ఏడాదితో పోలిస్తే 3.2% నుంచి 2.8% కి తగ్గింది. బ్యాంకింగ్ రంగంలో మొత్తం మొండి బకాయిలు (GNPA) కూడా 1.2% వద్ద స్థిరంగా ఉన్నాయి. అయితే, ఇక్కడ ఒక ముఖ్యమైన విషయం గమనించాలి. అసురక్షిత రుణాల (Unsecured Loans) విభాగంలో మాత్రం పరిస్థితి ఆందోళనకరంగా ఉంది. ఈ విభాగంలో GNPA నిష్పత్తి 1.7% గా ఉంది. అంతేకాకుండా, కొత్తగా ఏర్పడుతున్న రిటైల్ మొండి బకాయిల్లో 51.9% అసురక్షిత రుణాల నుంచే వస్తున్నాయని గణాంకాలు చెబుతున్నాయి.

మార్కెట్ ను ప్రభావితం చేసే అంశాలు

ఈ రిటైల్ రుణ వృద్ధి ( 18.1% ) మొత్తం బ్యాంక్ క్రెడిట్ వృద్ధి ( 14.5% ) కంటే ఎక్కువగా ఉంది. దేశ ఆర్థిక వ్యవస్థ (GDP) 6.9%-7.3% వృద్ధి అంచనాలతో బలంగా ఉంది. ద్రవ్యోల్బణం (Inflation) 1.7% వద్ద నియంత్రణలో ఉంది. రిజర్వ్ బ్యాంక్ రెపో రేటు (Repo Rate) 5.25% వద్ద స్థిరంగా ఉంది. అయితే, మార్చి 2024 నుండి వినియోగ ఆధారిత రుణాలకు (consumption-led loans) డిమాండ్, సప్లై కొంచెం తగ్గినట్లు RBI గుర్తించింది.

భవిష్యత్ ఆందోళనలు - రిస్క్ ఏమిటి?

ప్రస్తుత రిటైల్ రుణ వృద్ధి, ముఖ్యంగా బంగారం ధరల పెరుగుదల, పండుగల సీజన్ తో ముడిపడి ఉంది. ఇది ఎంతవరకు నిలకడగా ఉంటుందనేది ప్రశ్నార్థకం. బంగారంపై అధికంగా ఆధారపడటం, నగదు అవసరాల కోసం ప్రజలు ఎంతగా ఆందోళన చెందుతున్నారో సూచిస్తోంది. ముఖ్యంగా, అసురక్షిత రుణాలపై (Unsecured Loans) RBI ప్రత్యేకంగా ఆందోళన వ్యక్తం చేసింది. ప్రైవేట్ బ్యాంకుల నుంచి రైట్-ఆఫ్స్ (write-offs) పెరగడం, రుణ మంజూరు ప్రమాణాలను (underwriting standards) సడలించడాన్ని సూచిస్తుందని భావిస్తున్నారు. రెపో రేటు పెరిగినప్పటికీ, అసురక్షిత రుణాల వృద్ధి ( 15.6% ) ఇప్పటికీ ఆందోళనకరంగానే ఉంది.

ముగింపు మరియు అంచనాలు

అయినప్పటికీ, విశ్లేషకులు మాత్రం రుణ వృద్ధి కొనసాగుతుందని అంచనా వేస్తున్నారు. సిస్టమ్ క్రెడిట్ వృద్ధి FY26 నాటికి 12% కి చేరుకుంటుందని Nomura సంస్థ అంచనా వేస్తోంది. రిటైల్ మార్కెట్ కోలుకుంటున్న సంకేతాలు కనిపిస్తున్నాయి. అయితే, బంగారం ధరలు అధికంగానే ఉండటం, అసురక్షిత రుణాలపై RBI దృష్టి సారించడం వంటి అంశాలు ఈ రంగం భవిష్యత్తును నిర్దేశిస్తాయి.