భారత్ కంపెనీల ఫండింగ్ లో 'బ్యాంక్ లోన్'దే హవా! FY26లో 3 ఏళ్ల గరిష్టానికి చేరిక

బ్యాంకులకే పెద్ద పీట

భారత కార్పొరేట్ రంగం FY26లో తమ ఫైనాన్సింగ్ లో కీలకమైన మార్పు చూపింది. బ్యాంక్ లోన్లు ప్రధాన నిధుల వనరుగా మారాయి. రిజర్వ్ బ్యాంక్ ఆఫ్ ఇండియా (RBI) ఏప్రిల్ బులెటిన్ ప్రకారం, మొత్తం ఫండ్స్ రైజింగ్ ₹44.7 లక్షల కోట్లకు చేరింది. ఇందులో నాన్-ఫుడ్ బ్యాంక్ క్రెడిట్ ₹29.2 లక్షల కోట్లకు దూసుకెళ్లింది. ఇది మొత్తం నిధుల్లో 65.4% వాటా. గత మూడేళ్లలో బ్యాంక్ లెండింగ్ కు ఇదే అతిపెద్ద షేర్. మొత్తం అవుట్‌స్టాండింగ్ బ్యాంక్ క్రెడిట్ మార్చి 2026 నాటికి ₹219 లక్షల కోట్లకు చేరుకుంది, ఇది గత ఏడాదితో పోలిస్తే 16% పెరుగుదల. ఈ బలమైన వృద్ధితో, బ్యాంకుల డిపాజిట్ల కంటే క్రెడిట్ వేగంగా పెరగడం వల్ల బ్యాంకులకు ఫండింగ్ ఒత్తిళ్లు కూడా పెరిగాయి.

మార్కెట్లలో కంపెనీలకు సవాళ్లు

ఒకవైపు బ్యాంక్ లోన్లు పెరుగుతుంటే, మరోవైపు ఈక్విటీ, బాండ్ మార్కెట్లలో కంపెనీలకు సవాళ్లు ఎదురయ్యాయి. షేర్ల ద్వారా డబ్బు సమీకరించడం గణనీయంగా తగ్గింది. FY25లో 10.8% ఉన్న ఈ వాటా FY26లో 7.7% కి పడిపోయింది. FY26లో IPOల ద్వారా ₹1.8 లక్షల కోట్లు సమీకరించినా, SME రంగంలో వృద్ధి తగ్గింది. గత ఆరేళ్లుగా షేర్లను కొనుగోలు చేసిన వ్యక్తిగత ఇన్వెస్టర్లు, FY26లో ₹5,803 కోట్లకు పైగా షేర్లను అమ్మివేశారు. అదే సమయంలో, కార్పొరేట్ బాండ్ మార్కెట్ కూడా మందగించింది. బాండ్ ఈల్డ్స్ గణనీయంగా పెరగడంతో, లిస్టెడ్ కార్పొరేట్ బాండ్ల ద్వారా సేకరించిన నిధులు 9% తగ్గి, FY26లో ₹8.99 ట్రిలియన్లకు చేరాయి. 10-ఏళ్ల ప్రభుత్వ బాండ్ ఈల్డ్ **7.03%**కి చేరడం (55 bps పెరుగుదల) వల్ల కార్పొరేట్ బాండ్లు ఆకర్షణ కోల్పోయాయి. దీనికి తోడు, కమర్షియల్ పేపర్ (స్వల్పకాలిక రుణాలు) జారీల్లో 57.8% పడిపోవడం, స్వల్పకాలిక ఫండింగ్ పై ఆసక్తి తగ్గడాన్ని సూచిస్తోంది.

విదేశీ పెట్టుబడులు, రుణాలు ఊరట

భారత స్టాక్ మార్కెట్లకు భిన్నంగా, విదేశీ పెట్టుబడుల రంగం ఆశాజనకంగా ఉంది. FY24లో 6.8% ఉన్న విదేశీ పెట్టుబడుల వాటా FY26లో 11% కి చేరి, ₹4.9 లక్షల కోట్లకు చేరుకుంది. ఏప్రిల్-డిసెంబర్ 2025 మధ్య విదేశీ ప్రత్యక్ష పెట్టుబడులు (FDI) 22% పెరిగి ₹4,16,709 కోట్లకు చేరాయి. ఎక్స్‌టర్నల్ కమర్షియల్ బారోయింగ్స్ (ECBs) లేదా అంతర్జాతీయ రుణాల జారీ 66.2% దూసుకెళ్లింది. దీంతో విదేశీ మూలాల నుంచి నిధుల సమీకరణ మరింత బలపడింది.

బ్యాంక్ లోన్ల వైపు మలుపునకు కారణాలేంటి?

ఈ మార్పునకు ప్రధాన కారణాలున్నాయి. బాండ్ ఈల్డ్స్ పెరగడం, గ్లోబల్ ఇన్ఫ్లేషన్ భయాలు, RBI రెపో రేటును 5.25% వద్ద స్థిరంగా ఉంచడం వంటివి కార్పొరేట్ బాండ్లను ఖరీదుగా మార్చాయి. RBI ద్రవ్యోల్బణాన్ని అదుపులో ఉంచుతూనే వృద్ధికి మద్దతునివ్వాలని చూస్తోంది. బ్యాంకింగ్ రంగం బలంగా ఉంటుందని, రాబోయే రోజుల్లో 11-13% క్రెడిట్ వృద్ధిని అంచనా వేస్తున్నారు. కంపెనీల పెట్టుబడి ప్రణాళికలు ₹4.35 లక్షల కోట్లకు పెరిగినా, ప్రస్తుత ఫండింగ్ ఎంపికలు స్టాక్ మార్కెట్ల నుంచి బ్యాంక్ క్రెడిట్ వైపు మళ్లడాన్ని సూచిస్తున్నాయి.

కొత్త ఫండింగ్ మిక్స్‌లో రిస్కులు

అయితే, ఈ కొత్త ఫండింగ్ విధానంలో కొన్ని రిస్కులు కూడా ఉన్నాయి. వ్యక్తిగత ఇన్వెస్టర్ల ఆసక్తి తగ్గడం, స్టాక్ మార్కెట్ల భవిష్యత్ పనితీరుపై అనుమానాలను సూచిస్తోంది. కేవలం బ్యాంక్ క్రెడిట్ పైనే ఎక్కువగా ఆధారపడటం, నిధుల లభ్యత విషయంలో ఒత్తిళ్లు పెంచే అవకాశం ఉంది. కమర్షియల్ పేపర్, కార్పొరేట్ బాండ్ల వాడకం తగ్గడం, కంపెనీలు బ్యాంక్ రుణాల కంటే ఎక్కువ ఫ్లెక్సిబుల్ మార్కెట్ ఫండింగ్ ను ఎంచుకోకపోవడాన్ని తెలియజేస్తుంది. గ్లోబల్ ఆర్థిక అనిశ్చితులు, భౌగోళిక రాజకీయ ఉద్రిక్తతలు కూడా ఆర్థిక వృద్ధిని, కంపెనీ లాభాలను ప్రభావితం చేయవచ్చు.