Whalesbook
ICICI సెక్యూరిటీస్ సిఫార్సు: HDFC Bank పై 'Buy' రేటింగ్
ICICI సెక్యూరిటీస్ HDFC Bank స్టాక్ పై నమ్మకాన్ని పెంచుకుంది. దీనికి 'Buy' రేటింగ్ ఇస్తూ, ₹1,080 టార్గెట్ ప్రైస్ ని సెట్ చేసింది. Q4 FY26 కాలానికి HDFC Bank 9% వార్షిక వృద్ధిని నమోదు చేసినట్లు తెలిపింది. ఆపరేటింగ్ ఖర్చులు కేవలం 5% పెరగడం, తక్కువ టాక్స్ రేట్ల కారణంగా ఈ లాభాలు సాధ్యమయ్యాయని ICICI సెక్యూరిటీస్ విశ్లేషించింది. అలాగే, మల్టీ-క్వార్టర్ లో స్లిప్పేజెస్ (Slippages) 1% కంటే తక్కువగా ఉండటం, క్రెడిట్ ఖర్చులు 35 బేసిస్ పాయింట్లు వద్ద స్థిరంగా ఉండటం, ట్రెజరీ (Treasury) మరియు ఫారెక్స్ (Forex) గెయిన్స్ కూడా పాజిటివ్ గా మారాయని పేర్కొంది. డిపాజిట్ గ్రోత్ లో గణనీయమైన వృద్ధి కనిపించింది – క్వార్టర్-ఆన్-క్వార్టర్ 9% పెరిగి, లోన్-టు-డిపాజిట్ రేషియో (Loan-to-Deposit Ratio) 95% కంటే తగ్గింది. ఇది బ్యాంక్ బారోయింగ్ ప్రొఫైల్ ను మెరుగుపరిచింది. నెట్ ఇంటరెస్ట్ మార్జిన్ (Net Interest Margin) కూడా 3.53% వద్ద స్థిరంగా ఉంది.
NII, లోన్ గ్రోత్ లో మిశ్రమ సంకేతాలు
అయితే, నెట్ ఇంటరెస్ట్ ఇన్కమ్ (NII) వృద్ధి మాత్రం కొంచెం నిరాశపరిచింది. ఇది క్వార్టర్-ఆన్-క్వార్టర్ కేవలం 1.4% పెరిగింది, అంచనాలను 1% మేర మిస్ అయ్యింది. లోన్ గ్రోత్ 12% వార్షిక వృద్ధిని సాధించినప్పటికీ, ఇది గత FY25 లో 5% కంటే మెరుగుపడినా, మార్కెట్ సగటు కంటే వెనుకబడే ఉందని బ్రోకరేజ్ గుర్తించింది. లిక్విడిటీ కవరేజ్ రేషియో (Liquidity Coverage Ratio) 114% కి తగ్గడం కూడా కొంత నిరాశ కలిగించిందని తెలిపింది.
వాల్యుయేషన్స్ అడ్వాంటేజ్ తో 'Buy' సిఫార్సు
HDFC Bank లో సిస్టమ్ కంటే నెమ్మదిగా గ్రోత్ ఉండటం, ప్రస్తుత అనిశ్చితులు ఉన్నాయని ICICI సెక్యూరిటీస్ గుర్తించింది. అయినప్పటికీ, ఈ బ్యాంక్ చారిత్రాత్మకంగా తక్కువ వాల్యుయేషన్ మల్టిపుల్స్ (Valuation Multiples) వద్ద ట్రేడ్ అవుతోందని, ఇదే అతిపెద్ద ఆకర్షణ అని పేర్కొంది. ప్రస్తుతానికి, స్టాక్ FY27 మరియు FY28 కి దాని కోర్ అడ్జస్టెడ్ బుక్ వాల్యూ (Adjusted Book Value) కి సుమారు 1.7 టైమ్స్ మరియు 1.5 టైమ్స్ వద్ద ట్రేడ్ అవుతోంది. కోవిడ్-19 (COVID-19) సమయంలో తక్కువ స్థాయిలను చేరుకున్నప్పటి నుంచి ఇలాంటి వాల్యుయేషన్స్ కనిపించలేదు. ఈ ఆకర్షణీయమైన వాల్యుయేషన్స్ నేపథ్యంలో, ₹1,080 టార్గెట్ తో 'Buy' రేటింగ్ ను కొనసాగిస్తున్నట్లు తెలిపింది. ఇది కోర్ బ్యాంకింగ్ కార్యకలాపాలకు సుమారు 2.1 టైమ్స్ అడ్జస్టెడ్ బుక్ వాల్యూని ఆపాదించింది.