బ్రోకరేజ్ పాజిటివ్ వ్యూ: ఎందుకింత నమ్మకం?
Motilal Oswal Securities, ICICI Bank పై తన 'Buy' రేటింగ్ ను గట్టిగా కొనసాగిస్తూ, దీన్ని రంగంలోనే అత్యుత్తమ ఎంపికగా (Top Pick) పేర్కొంది. బ్యాంక్ యొక్క ఆపరేటింగ్ వేరియబుల్స్ తక్కువ ఒడిదుడుకులతో ఉన్నాయని, రాబోయే సంవత్సరాల్లో నాయకత్వ స్థానంలో కొనసాగుతుందని విశ్లేషణ చెబుతోంది. FY26E కి సుమారు 2.2% Return on Assets (RoA), FY26-27 కాలానికి సుమారు 16% Return on Equity (RoE) ను అంచనా వేస్తోంది. మేనేజ్మెంట్ లో స్థిరత్వం (సందీప్ బక్షి పదవీకాలం పొడిగింపు) ఈ వృద్ధికి, లాభదాయకతకు మరింత ఊతమిస్తుందని భావిస్తున్నారు. Motilal Oswal అంచనాల ప్రకారం, FY26-28E కాలంలో Pre-provision operating profit లో 17.6% CAGR, Profit After Tax (PAT) లో 16% CAGR వృద్ధి నమోదు కానుంది. FY27E నాటికి RoA 2.3%, RoE 16.1% కి చేరుకోవచ్చని లక్ష్యంగా పెట్టుకుంది.
టార్గెట్ ప్రైస్ & ప్రస్తుత మార్కెట్
Motilal Oswal సెట్ చేసిన టార్గెట్ ప్రైస్ ₹1,750. ఇది సెప్టెంబర్ 2027E అడ్జస్టెడ్ బుక్ వాల్యూ కి 2.7 రెట్లు ప్లస్ సబ్సిడరీల విలువ ఆధారంగా లెక్కించబడింది. ఫిబ్రవరి 2026 ఆరంభం నాటికి, ICICI Bank షేర్ సుమారు ₹1,408.40 వద్ద ట్రేడ్ అవుతోంది. బ్యాంక్ మార్కెట్ క్యాపిటలైజేషన్ సుమారు ₹1,007,100 కోట్ల వద్ద ఉంది.
వాల్యుయేషన్ ప్రీమియం పై ఆందోళనలు
అయితే, ఈ సానుకూల అంచనాలతో పాటు, ప్రస్తుత మార్కెట్ లో ICICI Bank వాల్యుయేషన్, తోటి రంగాల బ్యాంకుల పనితీరుతో పోలిస్తే కొంచెం ప్రీమియంగా ఉందని విశ్లేషకుల మధ్య చర్చ జరుగుతోంది. ICICI Bank యొక్క Price-to-Earnings (P/E) రేషియో సుమారు 19.02x (TTM) గా ఉంది. కొన్ని నివేదికల ప్రకారం ఇది 17.56x నుంచి 18.3x మధ్య నమోదైంది. ఇది స్టేట్ బ్యాంక్ ఆఫ్ ఇండియా (SBI) వంటి ప్రభుత్వ రంగ బ్యాంకులతో పోల్చినప్పుడు (12.3x) కొంచెం ఎక్కువ. ప్రైవేట్ రంగంలో HDFC Bank (19.68x), Axis Bank (15.84x) వంటి వాటితో పోల్చినప్పుడు కూడా ఫార్వర్డ్ P/E మల్టిపుల్స్ లో తేడాలు కనిపిస్తున్నాయి.
అప్ సైడ్ పొటెన్షియల్ & ప్రాఫిటబిలిటీ
₹1,750 టార్గెట్ ప్రైస్ ప్రస్తుత స్థాయిల నుండి సుమారు 18.65% నుంచి 21.05% వరకు అప్ సైడ్ ను సూచిస్తోంది. FY25 లో బ్యాంక్ యొక్క Net Interest Margin (NIM) 3.68% గా నమోదైంది. కన్సెన్సస్ అంచనాల ప్రకారం బ్యాంక్ యొక్క ఫార్వర్డ్ P/E సుమారు 20.18x గా ఉంది. అంటే, ఇన్వెస్టర్లు నిరంతర వృద్ధిని ఆశిస్తున్నారని అర్థమవుతోంది. కానీ, FY25 లో 1.93% వచ్చిన RoA వంటి లాభదాయకత మెట్రిక్స్, తోటి పోటీదారులతో పోలిస్తే గణనీయమైన ప్రీమియంను పూర్తిగా సమర్థించకపోవచ్చని కొందరు విశ్లేషకులు భావిస్తున్నారు.
మార్కెట్ సెంటిమెంట్ & సెక్టార్ ట్రెండ్స్
మొత్తంమీద, విశ్లేషకుల సెంటిమెంట్ సానుకూలంగానే ఉన్నప్పటికీ, సగటు కన్సెన్సస్ ప్రైస్ టార్గెట్ సుమారు ₹1,671.10 గా ఉంది, ఇది సుమారు 18.65% అప్ సైడ్ ను సూచిస్తుంది. అయితే, కొన్ని బ్రోకరేజ్ సంస్థలు రేటింగ్స్ ను తగ్గించినట్లు నివేదికలు వస్తున్నాయి, ఇది భిన్నమైన అభిప్రాయాలను సూచిస్తుంది. భారతీయ బ్యాంకింగ్ రంగం బలమైన దేశీయ లిక్విడిటీ, FII/DII ఇన్ఫ్లోస్ తో లాభపడుతోంది. FY26, FY27 లకు బలమైన GDP వృద్ధి అంచనాలున్నాయి. అయినప్పటికీ, ప్రపంచ ఆర్థిక అనిశ్చితి వంటి అంశాలు కూడాన్నాయి. ICICI Bank ఆస్తుల నాణ్యత (Asset Quality) మెరుగుపడింది, Gross NPA 1.73%, Net NPA 0.42% కి తగ్గింది.
దీర్ఘకాలిక vs స్వల్పకాలిక కోణం
ఒకప్పుడు 2000 సంవత్సరంలో $1000 విలువైన పెట్టుబడి, 2026 నాటికి సుమారు $15,704 కి పెరిగింది. ఈ దీర్ఘకాలిక పనితీరు బ్యాంక్ విశ్వసనీయతను పెంచుతుంది. కానీ, స్వల్ప, మధ్యకాలిక వాల్యుయేషన్ ను తోటి బ్యాంకులు, మారుతున్న రంగ పరిస్థితులతో పోల్చి జాగ్రత్తగా అంచనా వేసుకోవడం అవసరం.