Whalesbook
ICICI AMC: రికార్డు స్థాయిలో వృద్ధి, కానీ లాభాలపై ఒత్తిడి?
భారతదేశ అసెట్ మేనేజ్మెంట్ రంగంలో ICICI Prudential AMC తన సత్తా చాటుకుంది. 2026 ఆర్థిక సంవత్సరం చివరి నాటికి, కంపెనీ నిర్వహణలోని ఆస్తులు (AUM) గత ఏడాదితో పోలిస్తే 25.6% పెరిగి, ₹11 లక్షల కోట్లకు చేరుకున్నాయి. అదే సమయంలో, భారత మ్యూచువల్ ఫండ్ పరిశ్రమ వృద్ధి కేవలం 12.2% వద్ద నిలిచింది. ఇది ICICI AMC యొక్క బలమైన పనితీరును సూచిస్తుంది.
అయితే, Q4 FY26లో కంపెనీ నికర లాభం (Net Profit) 10.4% పెరిగి ₹763 కోట్లకు చేరినప్పటికీ, ఇది ట్రెజరీ, సీడ్ క్యాపిటల్పై మార్క్-టు-మార్కెట్ (MTM) నష్టాల వల్ల కొంత ప్రభావితమైంది. ముఖ్యంగా, కంపెనీ కోర్ ఆపరేటింగ్ ప్రాఫిట్ (Core Operating Profit) ఏకంగా 30.2% దూసుకుపోయింది. ఇది కంపెనీ ప్రధాన వ్యాపార కార్యకలాపాల బలాన్ని, ఖర్చుల నిర్వహణ సామర్థ్యాన్ని తెలియజేస్తుంది. FY26లో మొత్తం ఆపరేషన్స్ ద్వారా వచ్చిన ఆదాయం 23.1% పెరిగి ₹5,765 కోట్లకు, ఆపరేటింగ్ లాభం 28.9% పెరిగి ₹4,171 కోట్లకు చేరాయి.
ఫీజులపై ఒత్తిడి.. లాభాల కోసం కొత్త వ్యూహాలు
పాసివ్ AUM (Passive AUM) వేగంగా 48.3% వృద్ధి చెందుతున్న నేపథ్యంలో, ఫీజు ఆదాయం తగ్గే ప్రమాదం ఉంది. దీనిని అధిగమించడానికి, ICICI AMC అధిక మార్జిన్ ఉన్న రంగాలపై దృష్టి సారించింది. ఇటీవల ICICI Ventureను విలీనం చేసుకోవడం ద్వారా, ₹4,620 కోట్ల నిధులతో అధిక-మార్జిన్ ఆస్తులను జోడించుకుంది. అలాగే, GIFT సిటీలోని స్మార్ట్ నావిగేటర్ ఫండ్, దుబాయ్లో ప్రత్యేక బృందం వంటి అంతర్జాతీయ కార్యక్రమాల ద్వారా తన గ్లోబల్ విస్తరణను వేగవంతం చేస్తోంది. ఇది విదేశీ, NRI పెట్టుబడులను ఆకర్షించే ప్రయత్నం. ఏప్రిల్ 2026 నుండి అమల్లోకి రానున్న కొత్త టోటల్ ఎక్స్పెన్స్ రేషియో (TER) నిబంధనలు, పరిశ్రమ ఫీజులపై ప్రభావం చూపనున్నాయి.
డిజిటల్ మార్పు.. SIPలలో కొత్త రికార్డులు
సిస్టమాటిక్ ఇన్వెస్ట్మెంట్ ప్లాన్ (SIP)లలో ICICI AMC బలమైన వృద్ధిని సాధిస్తోంది. మార్చి 2026 నాటికి, నెలవారీ SIP పెట్టుబడులు 30.5% పెరిగి ₹5,104 కోట్లకు చేరాయి. దీనికి తోడు, కొత్త కస్టమర్లలో 50-60% డిజిటల్, ఫిన్టెక్ ప్లాట్ఫామ్ల ద్వారానే వస్తుండటం విశేషం. ఈ 'డిజిటల్ నేటివ్స్', ముఖ్యంగా యువ మదుపరులు, సంపద సృష్టికి మ్యూచువల్ ఫండ్లను కీలకంగా భావిస్తున్నారు. ఈ డిజిటల్ వ్యూహం ద్వారా, ICICI AMC ప్రత్యేక కస్టమర్ల సంఖ్యను 17 మిలియన్లకు పెంచుకుంది.
మార్కెట్ వాటా, తోటి సంస్థలతో పోలిక
మొత్తం మ్యూచువల్ ఫండ్ మార్కెట్లో ICICI AMC 15.5% వాటాతో అగ్రస్థానంలో ఉంది. యాక్టివ్ ఈక్విటీ రంగంలోనూ ₹6.2 లక్షల కోట్ల AUMతో, 14.2% మార్కెట్ వాటాతో అగ్రగామిగా ఉంది. దీనికి పోటీగా, SBI మ్యూచువల్ ఫండ్ సుమారు ₹12.63 లక్షల కోట్ల AUMతో, Nippon India Mutual Fund సుమారు ₹7.40 లక్షల కోట్ల AUMతో ఉన్నాయి.
అధిక వాల్యుయేషన్.. భవిష్యత్ సవాళ్లు
HDFC AMC 32x నుండి 41x P/E రేషియోతో ట్రేడ్ అవుతుండగా, ICICI AMC సుమారు 49-50x TTM P/E, 41-42x ఫార్వర్డ్ P/Eతో ప్రీమియం వాల్యుయేషన్ను కలిగి ఉంది. దీని మార్కెట్ క్యాపిటలైజేషన్ సుమారు ₹1.66 లక్షల కోట్లుగా ఉంది. FY26కి గానూ, కంపెనీ ప్రతి షేరుకు ₹12.40 తుది డివిడెండ్ను ప్రకటించింది.
అయితే, మార్కెట్ అస్థిరత, Middle East ఉద్రిక్తతలు, పెరుగుతున్న చమురు ధరలు వంటి అంశాలు ఆర్థిక వ్యవస్థపై ఒత్తిడి తెస్తున్నాయి. మార్చి 2026లో ప్రధాన సూచీలు 11% పడిపోవడంతో, పరిశ్రమలో ₹2.39 లక్షల కోట్ల నికర అవుట్ఫ్లోస్ నమోదయ్యాయి. BNP పరిబాస్ కూడా నిఫ్టీ లక్ష్యాన్ని 25,500కు తగ్గించింది.
MTM నష్టాలు నికర లాభాలను ప్రభావితం చేసినప్పటికీ, ICICI Venture విలీనం, గ్లోబల్ విస్తరణ వంటి వ్యూహాలు దీర్ఘకాలంలో లాభదాయకతను పెంచుతాయని భావిస్తున్నారు. అలాగే, డిజిటల్ ప్లాట్ఫామ్ల ద్వారా వచ్చే కస్టమర్లు తక్కువ-మార్జిన్ ఉత్పత్తులను ఇష్టపడుతున్నందున, వాటిని అధిక-మార్జిన్ ఉత్పత్తులకు మళ్లించడం కంపెనీకి కీలకం కానుంది.