IBC రికవరీ రేట్లు పతనం: దశాబ్దపు చట్రంపై లోతైన ప్రభావం

పరిష్కార ప్రక్రియలో ఆటంకాలు

ఇన్సాల్వెన్సీ అండ్ బ్యాంక్రప్టసీ కోడ్ (IBC) మే 2026 నాటికి పదేళ్ల కార్యకలాపాలను పూర్తి చేసుకుంది. అయినప్పటికీ, రుణదాతల రాబడులు గణనీయంగా తగ్గడంతో ప్రస్తుతం ఈ వ్యవస్థ తీవ్ర పరిశీలనలో ఉంది. ఆర్థిక సంవత్సరం 2026 (FY26) లెక్కల ప్రకారం, అడ్మిట్ అయిన క్లెయిమ్‌లకు రికవరీ రేట్లు **23%**కి పడిపోయాయి. ఇది గత ఆర్థిక సంవత్సరంలో నమోదైన **46%**తో పోలిస్తే సగానికి తగ్గింది. ముఖ్యంగా FY26 రెండో అర్ధభాగంలో రికవరీ రేట్లు **22%**కి పడిపోవడం గమనార్హం. ఇది FY25 రెండో అర్ధభాగంలో సాధించిన **63%**కి పూర్తి విరుద్ధం. ఈ క్షీణత, పెట్టుబడి లోపం వల్ల కాకుండా, వ్యవస్థలోని అసమర్థతను సూచిస్తోంది.

వ్యవస్థాగత లోపాలు, న్యాయపరమైన జాప్యం

రికవరీ తగ్గడానికి ప్రధాన కారణం నేషనల్ కంపెనీ లా ట్రిబ్యునల్ (NCLT)పై ఉన్న పరిపాలనా భారం. సగటు పరిష్కార సమయం 744 రోజులకు చేరింది. ఇది వేగవంతమైన రుణ పరిష్కారం కోసం ఉద్దేశించిన 330 రోజుల చట్టపరమైన గడువును బాగా మించిపోయింది. మార్చి 2026 నాటికి, కొనసాగుతున్న ఇన్సాల్వెన్సీ కేసులలో దాదాపు 78% అడ్మిషన్ తర్వాత 270 రోజులకు మించి పెండింగ్‌లో ఉన్నాయి. ఈ జాప్యాలు ఆస్తుల విలువను తగ్గిస్తాయి, దీంతో దివాలా తీసిన కంపెనీల పునరుద్ధరణ కంటే లిక్విడేషన్ (ఆస్తుల విక్రయం)కే ప్రాధాన్యత పెరుగుతోంది. న్యాయ వనరుల కొరత, ఖాళీలు, పలు దశల్లో పూర్తికాల నాయకత్వం లేకపోవడం వల్ల ప్రస్తుతం 380కి పైగా రెడీ అయిన రిజల్యూషన్ ప్లాన్‌లు తుది ఆమోదం కోసం వేచి చూస్తున్నాయి.

లిక్విడేషన్ వైపు మొగ్గు

ప్రస్తుత దివాలా వాతావరణంలో, కార్పొరేట్ పునరుద్ధరణ కంటే లిక్విడేషన్‌కే ఎక్కువ ప్రాధాన్యత లభిస్తోంది. 2016 నుండి నమోదైన మొత్తం కేసులలో దాదాపు 33% లిక్విడేషన్‌కు దారితీశాయి. ఈ చట్రం పరిశ్రమలను పునరుద్ధరించడం కంటే ఆస్తులను దోచుకోవడానికి ఒక సాధనంగా మారుతోందని విమర్శలు వస్తున్నాయి. అంతేకాకుండా, ₹1,000 కోట్లకు మించిన అడ్మిటెడ్ క్లెయిమ్‌లు ఉన్న కొన్ని పెద్ద కేసులపై ఆధారపడటం లోతైన సమస్యలను కప్పిపుచ్చుతోంది. FY26లో మొత్తం రికవరీలలో ఈ కేసులు 95% వాటాను కలిగి ఉన్నప్పటికీ, ఆమోదించబడిన మొత్తం రిజల్యూషన్ ప్లాన్‌లలో కేవలం 8% మాత్రమే ఇవి. మధ్యస్థాయి పరిశ్రమల సంక్షోభాన్ని ఈ కోడ్ సమర్థవంతంగా పరిష్కరించడంలో విఫలమవుతోందని ఇది సూచిస్తోంది.

భవిష్యత్ అంచనాలు

ఏప్రిల్ 2026లో ఆమోదించబడిన ఏడవ IBC సవరణ, ఇన్ఫర్మేషన్ యుటిలిటీ రికార్డుల ద్వారా డిఫాల్ట్ రుజువును క్రమబద్ధీకరించాలనే చట్టపరమైన ఉద్దేశాన్ని సూచిస్తుంది. అయితే, మార్కెట్ భాగస్వాములు అప్రమత్తంగానే ఉన్నారు. ఈ సంస్కరణల ప్రభావం న్యాయ సామర్థ్యాన్ని వెంటనే పెంచడంపై, చురుకైన మధ్యవర్తిత్వంపై ఆధారపడి ఉంటుంది. 744 రోజుల సగటు పరిష్కార సమయాన్ని గణనీయంగా తగ్గించకపోతే, రుణదాతలు ప్రస్తుత దివాలా ప్రక్రియలలో ఎక్కువ రిస్క్, అధిక కట్‌డౌట్‌లను ఎదుర్కోవాల్సి వస్తుంది. వారు డెట్ రీస్ట్రక్చరింగ్ లేదా ప్రత్యామ్నాయ రికవరీ మార్గాలకే మొగ్గు చూపే అవకాశం ఉంది.