Whalesbook
అసలు మతలబేంటి?
ఈ IPO లో రిటైల్ ఇన్వెస్టర్ల నుంచి భారీ స్పందన వస్తున్నప్పటికీ, పెద్ద సంస్థాగత పెట్టుబడిదారుల (Institutional Investors) నుంచి మాత్రం అంతగా ఆసక్తి కనపడటం లేదు. క్వాలిఫైడ్ ఇన్స్టిట్యూషనల్ బయర్స్ (QIB) సెగ్మెంట్ లో కేవలం 0.17 రెట్లు మాత్రమే సబ్స్క్రిప్షన్ నమోదైంది. దీనిని బట్టి, పెద్ద ఇన్వెస్టర్లు చివరి నిమిషం వరకు వేచి చూస్తున్నారని లేదా ప్రస్తుత వాల్యుయేషన్ పట్ల కొంత సంశయంగా ఉన్నారని అర్థమవుతోంది. యాంకర్ అలొకేషన్స్ లో కూడా ఒకే ఒక దేశీయ మ్యూచువల్ ఫండ్ నుంచి మద్దతు లభించడం, స్థానిక సంస్థాగత పెట్టుబడిదారుల నుంచి పరిమిత మద్దతును సూచిస్తోంది.
వాల్యుయేషన్, ఆపరేషన్స్ రియాలిటీ
ఈ IPO లోని ప్రైస్ బ్యాండ్ ఎగువ అంచున చూస్తే, P/E మల్టిపుల్ 15.3 రెట్లుగా ఉంది. FY23-FY25 మధ్య కంపెనీ లాభాల వృద్ధి (PAT CAGR) 104.6% గా నమోదైంది. అయితే, ఇంత వేగంగా పెరిగే లాభాలు ఎప్పుడూ ఒకేలా ఉండకపోవచ్చు. FMCG రంగంలోని పెద్ద కంపెనీల మాదిరిగా కాకుండా, Hexagon Nutrition వ్యాపార నమూనా ఎక్కువగా దాని ప్రీమిక్స్ ఫార్ములేషన్స్ విభాగంపైనే ఆధారపడి ఉంది. గ్లోబల్ గా డిస్ట్రిబ్యూషన్ పెంచుకుంటూ, ఈ అధిక మార్జిన్లను కొనసాగించగలదా అనేది పెద్ద ప్రశ్న. ముఖ్యంగా, అంతర్జాతీయ సప్లై చైన్ లో వచ్చే అస్థిరతలు, ఆరోగ్య-పోషకాహార ఎగుమతిదారుల లాభాలను దెబ్బతీయవచ్చు.
పెట్టుబడి పెట్టే ముందు ఆలోచించాల్సిన అంశాలు
ఈ ఇష్యూ స్ట్రక్చర్ పై పెట్టుబడిదారులు చాలా జాగ్రత్తగా ఉండాలి. ఇది పూర్తిగా ఆఫర్ ఫర్ సేల్ (OFS) పద్ధతిలో జరుగుతోంది. అంటే, ఈ IPO ద్వారా వచ్చిన డబ్బులో ఒక్క రూపాయి కూడా కంపెనీ పెట్టుబడి వ్యయాలు (Capex), అప్పుల తగ్గింపు (Debt Reduction) లేదా పరిశోధన, అభివృద్ధి (R&D) కోసం ఉపయోగించబడదు. ప్రస్తుత ప్రమోటర్లకు ఇది ఒక లిక్విడిటీ ఎగ్జిట్ పాయింట్ మాత్రమే, కంపెనీ వృద్ధి కోసం నిధుల సేకరణ కాదు. అదీకాక, కంపెనీకి కొన్ని స్ట్రక్చరల్ సమస్యలు కూడా ఉన్నాయి. ప్రీమిక్స్ వ్యాపారంలో కస్టమర్ కాన్సంట్రేషన్ (ఒకే పెద్ద క్లయింట్ పై ఆధారపడటం) ఒక పెద్ద రిస్క్. ఒకవేళ కీలకమైన ఫుడ్ మాన్యుఫాక్చరర్ తో కాంట్రాక్ట్ రద్దయితే, అది కంపెనీ ఆదాయాలపై తీవ్ర ప్రభావం చూపుతుంది. ప్రపంచవ్యాప్తంగా క్లినికల్ న్యూట్రిషన్ రంగంలో కఠినమైన నియంత్రణలు, ముడిసరుకుల ధరలు అకస్మాత్తుగా పెరిగితే, ప్రస్తుత ఆపరేటింగ్ మార్జిన్లపై తీవ్ర ప్రభావం పడే అవకాశం ఉంది.
భవిష్యత్ అంచనాలు
జూన్ 9 వరకు ఈ IPO లో సబ్స్క్రిప్షన్ సంఖ్యలను అందరూ నిశితంగా గమనిస్తారు. QIBల నుంచి ఆసక్తి తక్కువగానే ఉంటే, లిస్టింగ్ తర్వాత రిటైల్ జోష్ తగ్గినప్పుడు అమ్మకాల ఒత్తిడి ఏర్పడే అవకాశం ఉంది. బలవర్ధకమైన పోషకాహారానికి ఉన్న డిమాండ్ దీర్ఘకాలికంగా సానుకూల అంశమే అయినా, ప్రస్తుతానికి కంపెనీ వేగవంతమైన లాభాల వృద్ధిని స్థిరమైన ఫ్రీ క్యాష్ ఫ్లోగా మార్చగలదా లేదా ప్రస్తుత ప్రొడక్ట్ పోర్ట్ ఫోలియో యొక్క సైక్లికల్ నేచర్ పైనే ఆధారపడతాదా అనేది చూడాలి.