Whalesbook
లాభాల్లో వృద్ధి, కానీ NII మందగమనం!
HDFC Bank Q4 FY26 ఆర్థిక సంవత్సరం నాలుగో త్రైమాసిక ఫలితాల్లో స్టాండలోన్ నెట్ ప్రాఫిట్ గత ఏడాదితో పోలిస్తే 9.11% వృద్ధితో ₹19,221.05 కోట్లకు చేరింది. ఈ లాభాల పెరుగుదలకు ప్రధానంగా బ్యాడ్ లోన్స్ కోసం కేటాయింపులు (Provisions) తగ్గడం, ఆస్తుల నాణ్యత (Asset Quality) మెరుగుపడటమే కారణం. గ్రాస్ నాన్-పెర్ఫార్మింగ్ అసెట్స్ (GNPAs) 1.15% కి పడిపోవడం సానుకూలాంశం.
అయినప్పటికీ, బ్యాంకింగ్ కోర్ ఆదాయం అయిన నెట్ ఇంట్రెస్ట్ ఇన్కమ్ (NII) లో మందగమనం మార్కెట్ ని కొంత నిరాశపరిచింది. NII వార్షిక ప్రాతిపదికన కేవలం 3.8% వృద్ధితో ₹33,281.5 కోట్లకు పరిమితమైంది. HDFC Bank లాంటి పెద్ద బ్యాంకు నుంచి, ముఖ్యంగా పెద్ద విలీనం (Merger) తర్వాత, ఈ నెమ్మది NII వృద్ధి అంచనాలను అందుకోలేకపోయింది.
వ్యూహాత్మక మార్పు: రెస్పాన్సిబుల్ గ్రోత్ పై ఫోకస్
డిపాజిట్ల వృద్ధి 14.4% గా నమోదవగా, లోన్ల వృద్ధి కేవలం 10-12% మధ్యలోనే ఉంది. ఈ పరిస్థితి 'రెస్పాన్సిబుల్ గ్రోత్' (Responsible Growth) పై, దూకుడుగా బ్యాలెన్స్ షీట్ విస్తరణ కంటే రిస్క్-అడ్జస్టెడ్ రిటర్న్స్ పై బ్యాంక్ మేనేజ్మెంట్ పెట్టిన దృష్టిని సూచిస్తోంది. లోన్ల విస్తరణలో ఈ మితత్వం, క్రెడిట్-డిపాజిట్ రేషియో 95.3% కి తగ్గడం, స్థిరమైన డిపాజిట్ల సేకరణ, తక్కువ లెండింగ్ మార్జిన్స్ ని అంగీకరించే వ్యూహాన్ని తెలియజేస్తున్నాయి.
తోటి బ్యాంకులతో పోలిక
సారూప్య బ్యాంకులు (Peers)తో పోలిస్తే HDFC Bank పనితీరు మిశ్రమంగా ఉంది. ICICI Bank తో పోలిస్తే HDFC Bank నెట్ ఇంట్రెస్ట్ మార్జిన్ (NIM) 3.38% గా ఉండగా, ICICI Bank కి ఇది 4.32% గా ఉంది. ICICI Bank NII వృద్ధి 8.4% గా నమోదైంది. భారత బ్యాంకింగ్ రంగంలో, ఈ ఏడాది మొదటి అర్ధభాగంలో లోన్ వృద్ధి 11-13% మధ్య ఉంటుందని అంచనా. HDFC Bank లోన్ వృద్ధి ఈ రేంజ్ లోనే ఉన్నా, సిస్టమ్ పేస్ కంటే వెనుకబడింది.
కార్పొరేట్ గవర్నెన్స్, నాయకత్వ మార్పులు
ఇన్వెస్టర్లలో అప్రమత్తతకు మరిన్ని కారణాలున్నాయి. మార్చి 2026 లో పార్ట్-టైమ్ ఛైర్మన్ Atanu Chakraborty రాజీనామా ('విలువలు, నైతికతల విషయంలో విభేదాలు' కారణంగా) దీనికి తోడైంది. RBI దీనిపై పెద్దగా ఆందోళన లేదని చెప్పింది.
ఈ నాయకత్వ మార్పులు, విజిల్బ్లోయర్ ఆరోపణలు, రెగ్యులేటరీ ఆడిట్స్ వంటివి అనిశ్చితి వాతావరణాన్ని సృష్టిస్తున్నాయి. ఇటీవల బ్యాంకు దుబాయ్ బ్రాంచ్ పై ఆంక్షలు, గతంలో AT-1 బాండ్ల అమ్మకాల సమస్యలు, మల్టిపుల్ లోన్ బెంచ్మార్క్లు వాడటం, అవుట్సోర్సింగ్ KYC కంప్లైన్స్లో సమస్యల కారణంగా నవంబర్ 2025 లో ఫైన్ పడటం వంటివి కూడా ఉన్నాయి.
మార్కెట్ స్పందన, భవిష్యత్తు అంచనాలు
అగ్రెసివ్ గ్రోత్ నుండి రిస్క్-అడ్జస్టెడ్ రిటర్న్స్ వైపు మారిన వ్యూహం, స్వల్పకాలంలో వాల్యుయేషన్ పెరుగుదలను పరిమితం చేయవచ్చు. పేరున్న బ్యాంకుల కంటే తక్కువ NIM, తక్కువ వృద్ధి కథనం ఇన్వెస్టర్లను ఆకర్షించకపోవచ్చు. స్టాక్ దాని 52-వారాల గరిష్ట స్థాయి నుండి సుమారు 21.61% పడిపోయింది.
అయినప్పటికీ, విశ్లేషకులు సానుకూల దృక్పథంతోనే ఉన్నారు. 38 మంది విశ్లేషకులు 'స్ట్రాంగ్ బై' రేటింగ్ ఇవ్వడంతో పాటు, సగటు ధర లక్ష్యాన్ని ₹1,087.82 గా పేర్కొన్నారు. బ్యాంకు తన 'రెస్పాన్సిబుల్ గ్రోత్' వ్యూహాన్ని అమలు చేయగల సామర్థ్యం, కార్యాచరణ సామర్థ్యాలను మెరుగుపరచడం, మారుతున్న రంగాల ధోరణులు, రెగ్యులేటరీ పర్యవేక్షణ మధ్య ఇన్వెస్టర్ల విశ్వాసాన్ని పునరుద్ధరించడం భవిష్యత్తుకు కీలకం.