Whalesbook
భారీ లాభం, డివిడెండ్ సిఫార్సు.. మార్జిన్లపై పెరిగిన ఆందోళన
HDFC Bank Q4 FY26 ఫలితాలు వెలువడ్డాయి. ఈ క్వార్టర్ లో స్టాండలోన్ నెట్ ప్రాఫిట్ ₹19,221.05 కోట్ల వద్ద నమోదైంది. ఇది గత ఏడాది ఇదే క్వార్టర్ లో నమోదైన ₹17,616.14 కోట్లతో పోలిస్తే 9.11% అధికం. నెట్ ఇంటరెస్ట్ ఇన్ కమ్ (NII) 3.8% వార్షిక వృద్ధిని నమోదు చేసి ₹33,281.5 కోట్లకు చేరుకుంది. బ్యాంక్ బోర్డ్ ఆఫ్ డైరెక్టర్స్ FY26కి గాను ఒక్కో ఈక్విటీ షేర్ పై ₹13.00 ఫైనల్ డివిడెండ్ ని సిఫార్సు చేసింది. ఆపరేటింగ్ ప్రాఫిట్ 4.37% పెరిగి ₹27,803 కోట్లుగా నమోదైంది. బ్యాంక్ గ్రాస్ నాన్-పెర్ఫార్మింగ్ అసెట్స్ (GNPA) రేషియో Q4 FY26లో 0.38% కి తగ్గింది, ఇది మునుపటి క్వార్టర్ లో 0.42% గా ఉంది. దీంతో ఆస్తుల నాణ్యత మెరుగుపడింది. అయినప్పటికీ, నికర వడ్డీ మార్జిన్ (NIM) 3.39% వద్ద స్థిరంగా ఉన్నా, విలీనానికి ముందు ఉన్న స్థాయిలకు పూర్తిగా చేరుకోలేదు.
విలీనం ప్రభావం: ఫండింగ్ ఖర్చులు, CASA నిష్పత్తిపై ఒత్తిడి
HDFC Limited తో జరిగిన విలీనం కారణంగా కొన్ని సవాళ్లు ఇంకా కొనసాగుతున్నాయి. ముఖ్యంగా, తక్కువ ఖర్చుతో కూడిన ఫండింగ్ కి కీలకంగా ఉండే కరెంట్ అకౌంట్ సేవింగ్స్ అకౌంట్ (CASA) నిష్పత్తి గణనీయంగా తగ్గింది. విలీనానికి ముందు సుమారు 44-48% ఉన్న CASA నిష్పత్తి, ఇప్పుడు సుమారు 34% కి పడిపోయింది. విలీనం తర్వాత బ్యాంక్ అప్పులు (Borrowings) కూడా భారీగా పెరిగాయి. ఇది బ్యాంక్ యొక్క లయబిలిటీస్ ను, ఫండింగ్ ఖర్చులను పెంచుతోంది. ఈ అధిక ఫండింగ్ ఖర్చులు, తగ్గిన CASA నిష్పత్తి NIM లపై ఒత్తిడిని కొనసాగిస్తున్నాయి.
స్టాక్ పనితీరు, వాల్యుయేషన్స్, అనలిస్ట్ అభిప్రాయాలు
విలీనం తర్వాత HDFC Bank షేర్ ధర గణనీయంగా తగ్గింది. ఏప్రిల్ 17, 2026 నాటికి, షేర్ సుమారు ₹799.90 వద్ద ట్రేడ్ అవుతోంది, ఇది 2023 మధ్యకాలం నాటి స్థాయిల కంటే చాలా తక్కువ. బ్యాంక్ మార్కెట్ క్యాపిటలైజేషన్ సుమారు ₹12.31 లక్షల కోట్లు. ప్రస్తుత P/E రేషియో సుమారు 16.5 నుండి 18.5 మధ్య ఉంది. పోల్చి చూస్తే, స్టేట్ బ్యాంక్ ఆఫ్ ఇండియా (SBI) P/E రేషియో 11-13 మధ్య, ICICI బ్యాంక్ P/E రేషియో 16.7 నుండి 18.4 మధ్య ట్రేడ్ అవుతున్నాయి.
అయితే, అనలిస్టులు HDFC Bank స్టాక్ పై ఆశాజనకంగా ఉన్నారు. చాలామంది 'Buy' రేటింగ్ ఇచ్చారు. 33 నివేదికలలో, 46 మంది అనలిస్టులు 'Buy' అని, ఒకరు 'Hold' అని, ఎవరూ 'Sell' అని రేట్ చేయలేదు. కన్సెన్సస్ ప్రైస్ టార్గెట్ ప్రస్తుత ధర ₹799.90 నుండి సుమారు 37.64% అప్ సైడ్ ని సూచిస్తోంది. Motilal Oswal Financial Services, FY27కి 1.9% RoA, 14.6% RoE ని అంచనా వేసింది. మేనేజ్మెంట్ FY26లో సిస్టమ్-స్థాయి క్రెడిట్ గ్రోత్ కు అనుగుణంగా, FY27లో దానిని అధిగమించాలని లక్ష్యంగా పెట్టుకుంది. అయితే, టైట్ లిక్విడిటీ పరిస్థితులు, పెరుగుతున్న ఫండింగ్ ఖర్చులను సమర్థవంతంగా మేనేజ్ చేయడం రాబోయే కాలంలో NIM గ్రోత్ కు కీలకం కానున్నాయి.